文華財(cái)經(jīng)（編輯整理 王亞男）--據(jù)上海證券報(bào)3月28日?qǐng)?bào)道，中國(guó)政法大學(xué)教授劉紀(jì)鵬表示，慢性股災(zāi)的勢(shì)頭基本上已經(jīng)顯露，破發(fā)也是股災(zāi)來(lái)臨的一個(gè)指標(biāo)。

　　股市危機(jī)非常嚴(yán)重

　　與參加昨天研討會(huì)的其他經(jīng)濟(jì)學(xué)家主張“救市”的觀點(diǎn)略有不同，劉紀(jì)鵬更激烈地表示，“我始終不認(rèn)為把印花稅這樣不合理的政策取消掉是在‘救市’……把打壓這個(gè)市場(chǎng)的措施政策消除掉，怎么叫‘救市’？你只要不打壓就行了。”

　　劉紀(jì)鵬明確地表示，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)是沒有出現(xiàn)危機(jī)，但是中國(guó)股市的危機(jī)非常嚴(yán)重，但股市危機(jī)可以連帶中國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

　　“我知道印花稅的問(wèn)題不是幾個(gè)錢的問(wèn)題，是恢復(fù)市場(chǎng)信心的問(wèn)題。”劉紀(jì)鵬說(shuō)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，要對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)充滿信心，但決策是關(guān)鍵，“如果政策能夠立即出臺(tái)，明天立即上4000（點(diǎn)）。”

　　“我們只要有一個(gè)信心，比如說(shuō)再融資的問(wèn)題，要遏制一下。比如說(shuō)像交易手段上，融資融券的問(wèn)題，交易制度提價(jià)零的問(wèn)題，包括印花稅的問(wèn)題解決一個(gè)，市場(chǎng)立刻會(huì)好轉(zhuǎn)。”

　　破發(fā)暗示系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

　　當(dāng)有記者問(wèn)及中國(guó)太保（601601）時(shí)，劉紀(jì)鵬說(shuō)，這個(gè)現(xiàn)象也比較嚴(yán)重，因?yàn)槠瓢l(fā)也是股災(zāi)來(lái)臨的一個(gè)指標(biāo)。在當(dāng)前股市暴跌了40%多之后，市場(chǎng)的信心極度削弱，這個(gè)破發(fā)就不能忽視了，它有系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)容在里面。

　　在他看來(lái)，中石油（601857）、平安這兩只股票，它們當(dāng)初的高價(jià)和今天的低價(jià)都有制度性因素。“特別是中石油已經(jīng)成了這樣一個(gè)風(fēng)向標(biāo)的時(shí)候，可能不排除把中石油拉到發(fā)行價(jià)以后是一種聲明，是期待一種聲明。是不正常的，是應(yīng)該進(jìn)一步引起監(jiān)管部門關(guān)注的。”

　　曹鳳岐：先把印花稅降下來(lái)

　　“救市最直接的辦法就是降低印花稅，或者單邊征收。”昨日，北京大學(xué)金融與證券研究中心主任曹鳳岐表示，“我判斷現(xiàn)在不應(yīng)該是熊市，股市缺的不是資金，而是信心。”

　　政府是否應(yīng)該“救市”，業(yè)界尚存爭(zhēng)論，曹鳳岐旗幟鮮明地主張，政府應(yīng)該“救市”，而當(dāng)前最有利的措施是降印花稅。先把印花稅降下來(lái)，再采取其他措施。

　　在曹鳳岐看來(lái)，當(dāng)前的問(wèn)題是要恢復(fù)股市信心。“在中國(guó)的資本市場(chǎng)里，我還是那句話，是缺少信心而不是缺少資金，所以大家應(yīng)共同努力恢復(fù)信心，這里面政府也是有作為的。”他說(shuō)，中國(guó)資本市場(chǎng)首先是投資市場(chǎng)，而不是融資市場(chǎng)，如果是“拿錢的市場(chǎng)”，“沒有人投資你拿什么錢，你上什么市，你發(fā)什么行，所以你得讓人家投資，投資就得有回報(bào)，老不給人家回報(bào)可以嗎，那就不行了。”

　　曹鳳岐說(shuō)，在目前的市場(chǎng)上，受影響最大的是中小投資者，因?yàn)榇笸顿Y者在一級(jí)市場(chǎng)上得到了優(yōu)惠。中石油的發(fā)行價(jià)是16.7元，但第一天上上市就漲到了48元，中小投資者沒有享受到打新股的利益，都是機(jī)構(gòu)投資者在打，即使中石油降到30元、20元，對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者來(lái)說(shuō)，都是一樣的。

　　他提及前天看到的一個(gè)數(shù)據(jù)說(shuō)，中石油大部分股票都在小股東說(shuō)里，有2000多億元資金在老百姓手里。

　　不過(guò)，他仍然認(rèn)為，今年牛市行情不會(huì)變。他說(shuō)，通過(guò)對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的判斷，目前不應(yīng)該是熊市。今年肯定是震蕩行情，從短期來(lái)看它不是牛市也不是熊市是猴市，所以在這種情況下使暴漲、暴跌，尤其跌到現(xiàn)在的情況下讓股市穩(wěn)定下來(lái)，然后給投資者信心，這個(gè)股市還是有希望的。

　　談及中國(guó)資本市場(chǎng)本身時(shí)，曹鳳岐說(shuō)，中國(guó)資本市場(chǎng)還構(gòu)不成多層次資本市場(chǎng)，目前結(jié)構(gòu)性矛盾非常大，這個(gè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)是非常單調(diào)的，如果老百姓不儲(chǔ)蓄，投資者只能投到股市，投到股市的風(fēng)險(xiǎn)又特別大。

　　曹鳳岐認(rèn)為，當(dāng)前，機(jī)構(gòu)投資者如公募基金這塊做得還是不錯(cuò)的，但是其他的機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展得很不夠。在這種情況下出現(xiàn)了規(guī)模小的問(wèn)題，投資渠道狹窄的問(wèn)題，也涉及到單邊股市的問(wèn)題，也造成了非常多的問(wèn)題。如果從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，還是要發(fā)展多層次資本市場(chǎng)，才能解決一些根本性矛盾。

　　吳曉求：穩(wěn)定市場(chǎng)已不能單靠證監(jiān)會(huì)

　　當(dāng)前股市大跌，很多人認(rèn)為，這是由于美國(guó)次級(jí)債造成的。吳曉求明確反對(duì)這一說(shuō)法，次級(jí)債危機(jī)與股市大跌沒有關(guān)系。在美國(guó)次級(jí)債危機(jī)中，道瓊斯指數(shù)下跌了15%，而中國(guó)的A股下跌了45%。

　　在他看來(lái)，認(rèn)為次級(jí)債導(dǎo)致股市大跌的行為，完全是推卸作為，完全不了解中國(guó)資本市場(chǎng)的現(xiàn)狀。

　　也有人認(rèn)為，A股大跌是因?yàn)閺木o的貨幣政策。這在吳曉求看來(lái)也不正確的。

　　“最重要的還是我們制度上的政策失衡，政策的信號(hào)失衡了。”吳曉求認(rèn)為，這次是股市大跌的原因。

　　“就穩(wěn)定這個(gè)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，我認(rèn)為已經(jīng)超過(guò)了證監(jiān)會(huì)的能力……‘大小非’解禁，人家通過(guò)了，你有什么權(quán)利說(shuō)讓我不賣？不管市場(chǎng)跌了多少，我就可以賣。”他說(shuō)，但是證監(jiān)會(huì)可以放慢再融資節(jié)奏，IPO可以放慢節(jié)奏。

　　吳曉求也認(rèn)為，證券交易印花稅改革是目前救市的最簡(jiǎn)單的做法，也是最容易的。更重要的是，這樣會(huì)給資金層面釋放一個(gè)小小的信號(hào)。

　　而且他還建議盡管調(diào)整印花稅，“現(xiàn)在晚出臺(tái)不如早出臺(tái)，不要把市場(chǎng)的基礎(chǔ)破壞掉了你再出臺(tái)，那時(shí)候你要恢復(fù)這個(gè)基礎(chǔ)，恢復(fù)這個(gè)市場(chǎng)信心和結(jié)構(gòu)要花更大的成本。”