文華財(cái)經(jīng)（編輯整理 王亞男）--據(jù)第一財(cái)經(jīng)日報(bào)3月28日報(bào)道，監(jiān)管層一位官員表示，平衡資金供求關(guān)系是當(dāng)前第一要?jiǎng)?wù)�！笆袌霾蝗狈�資金，缺的是怎么把儲蓄轉(zhuǎn)化為投資的產(chǎn)品和環(huán)境，這些資金沒有看到吸引力便不會進(jìn)場。雖然談?wù)摫O(jiān)管層是否該救市是個(gè)偽命題，但是暴漲暴跌的市場其實(shí)是不利于投資者形成價(jià)值投資理念的�！�

　　　　滬深股市昨日大跌，再度引起“救市”聲無數(shù)。有監(jiān)管層官員、學(xué)者呼吁政府推出綜合性措施增強(qiáng)投資者信心，也有經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱投資者應(yīng)克服恐慌心理，根據(jù)經(jīng)濟(jì)增長情況重新調(diào)整對上市公司的盈利預(yù)期。

　　　　連日來滬深股市處于調(diào)整之中，昨日上證綜指下跌195.37點(diǎn)，達(dá)到5.42%的跌幅，收于3411.49點(diǎn)，大盤藍(lán)籌股領(lǐng)跌，中國太保（601601.SH）、中煤能源（601898.SH）、中海集運(yùn)（601866.SH）等相繼跌破發(fā)行價(jià)，中國石油(601857.SH）跌至接近發(fā)行價(jià)。

　　　　《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》隨機(jī)采訪了數(shù)十位普通投資者，盈利縮水的以長期投資者居多，跌破本金的以短線投資者為主。上述投資者懷疑大盤能否近期回暖，并對自己的投資標(biāo)的缺乏信心。

　　　　應(yīng)推綜合性措施增信心

　　　　股市不缺錢，缺的是信心。作為曾經(jīng)的高調(diào)呼吁“救市派”，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所所長賀強(qiáng)昨日向《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》表示，他堅(jiān)持呼吁政府推出綜合性措施以增強(qiáng)投資者信心。

　　　　“救市固然不是政府的責(zé)任，光靠單一措施也救不了市，但希望政府能有綜合性的措施來平衡市場的資金供求，比如怎樣增加需求，吸引新的增量資金進(jìn)來，股市不缺錢，但缺的是信心。”他說。

　　　　證監(jiān)會一位官員對本報(bào)記者也表示，平衡資金供求關(guān)系是當(dāng)前第一要?jiǎng)?wù)�！笆袌霾蝗狈�資金，缺的是怎么把儲蓄轉(zhuǎn)化為投資的產(chǎn)品和環(huán)境，這些資金沒有看到吸引力便不會進(jìn)場。創(chuàng)業(yè)板不是沖擊主板資金流向的因素，創(chuàng)業(yè)板上市公司其融資額非常小，從主板分流的資金微乎其微，沒什么影響。雖然談?wù)摫O(jiān)管層是否該救市是個(gè)偽命題，但是暴漲暴跌的市場其實(shí)是不利于投資者形成價(jià)值投資理念的�！�

　　　　賀強(qiáng)表示，希望能看到完善資本市場稅收政策，“前不久已經(jīng)對基金進(jìn)行了企業(yè)所得稅的優(yōu)惠政策，那么是不是也應(yīng)該單邊征收印花稅呢？”

　　　　市場暴跌的原因很復(fù)雜，但需要監(jiān)管層給市場一個(gè)愛護(hù)的信號，賀強(qiáng)認(rèn)為�！斑B日暴跌，投資者有所恐慌是正常的心理表現(xiàn)，雖然監(jiān)管層沒有救市的責(zé)任，但是起碼應(yīng)該表現(xiàn)出監(jiān)管層對投資者的愛護(hù)，給一個(gè)信號能表現(xiàn)出各方都是保護(hù)投資者利益的。”他說。

　　　　從嚴(yán)把關(guān)再融資

　　　　引起股市連日下跌的內(nèi)外部因素很多，上市公司不合時(shí)宜的巨額融資被認(rèn)為是其中一個(gè)原因。對此，上述證監(jiān)會官員表示，應(yīng)對上市公司的再融資從嚴(yán)審核。

　　　　“上市公司應(yīng)該善待所有的股東，應(yīng)該增強(qiáng)股東意識。”上述證監(jiān)會官員表示，“在美國有再融資的市值管理制度，如果上市公司提出再融資，此后市值縮水，那么就必須重新考慮其再融資計(jì)劃，比如考慮到市值縮水比例以調(diào)整再融資規(guī)模，因此在美國股權(quán)融資的成本是大于債券融資的。比如中國平安（601318.SH）完全可以發(fā)債融資，這樣不會攤薄股東收益，要考慮企業(yè)發(fā)展的同時(shí)也得考慮對老股東有沒有好處�！�

　　　　據(jù)接近中國平安承銷商的一位人士透露，在最初給中國平安設(shè)計(jì)的方案中是包括以發(fā)債融資為主、股權(quán)融資為輔的方案，但最后中國平安管理層和承銷商選擇了規(guī)模最大的方案，采用了以股權(quán)融資為主的巨額再融資方案。

　　　　雖然中國平安股東大會通過了再融資方案，但上述證監(jiān)會官員認(rèn)為應(yīng)當(dāng)對此類目的并不明確的再融資進(jìn)行嚴(yán)格審核。此外，證監(jiān)會一位高層認(rèn)為，雖然上市公司為了發(fā)展而進(jìn)行兼并收購，這是不能透露的商業(yè)秘密，但上市公司必須重視投資者關(guān)系的管理。

　　　　賀強(qiáng)也表示，應(yīng)當(dāng)對此類巨額再融資進(jìn)行嚴(yán)格審核，“建議證監(jiān)會出個(gè)補(bǔ)充規(guī)定，比如確定什么是屬于惡意圈錢的再融資，什么是屬于合理的再融資，這樣給市場以信心�！�

　　　　如何看待大小非解禁的沖擊

　　　　度過股改承諾解禁期的大小非流通股股東，紛紛出手套現(xiàn)，以至于給中國平安、中國太保等股票造成股價(jià)壓力，給市場帶來了沖擊。

　　　　對于市場呼吁對度過解禁期的大小非加以新的限制，上述證監(jiān)會官員說：“大小非不計(jì)成本的出逃，對市場沖擊太大，到底用什么樣的辦法來限制他們呢？”他認(rèn)為這很難。

　　　　他表示：“股改的最終成功要以三年周期來論定。2005年股權(quán)分置改革時(shí)，這是非流通股股東和流通股股東經(jīng)過談判自愿達(dá)成的股改協(xié)議，非流通股股東支付了對價(jià)，就是獲取了流通權(quán)，而流通股股東當(dāng)時(shí)也同意了。我們監(jiān)管者無法從中干涉，使他們違背承諾�！�

　　　　雖然昨日市場流傳國資委將出臺限制國有上市公司股東減持股份的規(guī)定，但國資委一位官員昨日則回應(yīng)說沒有制定此類規(guī)定，同時(shí)表示，無法限制下屬上市公司的大小非解禁套現(xiàn)行為。“這是企業(yè)的自由，而且減持還是不減持要從是否對企業(yè)自身業(yè)績有利的角度出發(fā)。退一步來說，股改當(dāng)年，國有非流通股股東正是支付了對價(jià)，從而才獲得流通權(quán)�！�