銅：
隔夜LME銅下跌0.53%至8933.5美元/噸；SHFE銅主力下跌0.54%至73770元/噸；國內(nèi)現(xiàn)貨進口窗口繼續(xù)打開。宏觀方面，美國11月成屋簽約銷售指數(shù)環(huán)比上漲2.2%，預期為上漲0.8%，高于10月上漲2%，11月成屋簽約銷售指數(shù)攀升至79，創(chuàng)下2023年2月以來的最高水平；但公布的美國12月芝加哥PMI 36.9，大幅不及預期的43，11月前值為40.2。國內(nèi)方面，關(guān)注金融市場表現(xiàn)。庫存方面，昨日LME庫存下降1325噸至27.14萬噸，SHFE銅倉單增加4173噸至17184噸；需求方面，1月份進入年關(guān)預計需求將進入季節(jié)性下降期以及社會庫存也會實現(xiàn)緩慢累庫，關(guān)注累庫量。年關(guān)將至，國內(nèi)銅進入季節(jié)性淡季，這意味著相對價格（升貼水）可能持續(xù)表現(xiàn)偏弱，但絕對價格依然存在分歧，因為在此期間宏觀并不一定意味著偏悲觀，市場會博弈春節(jié)后的預期。因此暫時仍以銅價區(qū)間震蕩甚至震蕩偏弱之勢看待，靜待破局。
鎳&不銹鋼：
隔夜LME鎳漲1.21%至15490美元/噸，滬鎳漲0.06%報124520元/噸。庫存方面，昨日LME鎳庫存減少360噸至161730噸，國內(nèi) SHFE 倉單減少59噸至28788噸。升貼水來看，LME0-3 月升貼水維持負數(shù)；進口鎳升貼水上漲100元/噸至50元/噸。鎳礦方面，周度鎳礦價格表現(xiàn)平穩(wěn)。不銹鋼方面來看，原材料價格小幅下跌，成本支撐小幅下移，但周度庫存呈現(xiàn)去化，緩解市場壓力，1月國內(nèi)和印尼鋼廠均有檢修減產(chǎn)動作，預計1月產(chǎn)量環(huán)比較明顯下滑，但需求也迎來了季節(jié)性淡季壓力，供需雙弱格局下仍偏區(qū)間震蕩運行。新能源產(chǎn)業(yè)鏈方面來看，1月三元排產(chǎn)或?qū)⒆呷酰蛩徭囆枨蠖嗣媾R淡季壓力。電解鎳來看，社會庫存小幅下降但總量壓力仍較大。綜合來看，基本面表現(xiàn)偏空，但目前鎳和不銹鋼仍處在偏低估值，趨勢性行情需要更強驅(qū)動因素出現(xiàn)，可考慮區(qū)間操作，后續(xù)關(guān)注印尼政策方面。
氧化鋁&電解鋁：
氧化鋁震蕩偏強，隔夜AO2502收于4847元/噸，漲幅1.23%，持倉增倉1730手至15.4萬手。滬鋁震蕩偏弱，隔夜AL2502收于19765元/噸，跌幅0.05%。持倉減倉25手至17萬手。現(xiàn)貨方面，SMM氧化鋁價格小幅回調(diào)至5712元/噸。鋁錠現(xiàn)貨收至貼水20元/噸，佛山A00報價漲至19910元/噸，無錫A00貼水220元/噸，下游鋁棒加工費河南持穩(wěn)，臨沂南昌上調(diào)20-40元/噸，新疆廣東包頭下調(diào)30-40元/噸；鋁桿1A60加工費下調(diào)50元/噸，6/8系加工費下調(diào)100元/噸，低碳鋁桿加工費下調(diào)113元/噸。海外氧化鋁復產(chǎn)、國內(nèi)新增產(chǎn)能投放，以及下游虧損減產(chǎn)，氧化鋁供給緊張格局開始好轉(zhuǎn)，延續(xù)回調(diào)節(jié)奏，現(xiàn)貨跌勢或開始加速。在年末下游集中補庫風潮下，鋁錠并未出現(xiàn)明顯累庫周期，25年長單談判開啟，年內(nèi)鋁廠清貨進入尾聲，下游補庫結(jié)束、開始著手準備放假，鋁價將受累庫邏輯主導，于兩萬下方繼續(xù)承壓。
錫：
滬錫主力漲0.78%，報246660元/噸，錫期貨倉單5016噸，較前一日減少69噸。LME錫漲1.33%，報29305美元/噸，錫庫存4775噸，減少35噸。現(xiàn)貨市場，對2502云錫升水1，000-1，200元/噸，交割升水700-1，000元/噸，小牌升水500-700元/噸，進口貼水300-600元/噸。價差方面，01-02價差-350元/噸，02-03價差-230元/噸，滬倫比8.42。臨近年底，錫礦供應短缺終兌現(xiàn)在加工費下調(diào)，現(xiàn)貨市場錫庫存持續(xù)回落，微觀基本面好轉(zhuǎn)。但由于明年存在緬甸礦復產(chǎn)預期以及印尼錫出口配額恢復正常的預期，場外資金參與意愿較低，導致錫出現(xiàn)低持倉量、低交易量，價格震蕩橫盤的格局。后續(xù)可以關(guān)注低庫存情況下錫現(xiàn)貨端升水能否擴大，以及國內(nèi)月差能否從C結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)為B結(jié)構(gòu)，如果出現(xiàn)以上跡象可能錫單邊價格存在繼續(xù)上行的可能，否則總體價格將呈現(xiàn)震蕩橫盤的格局。
鋅：
截至本周一（12月30日），SMM七地鋅錠庫存總量為6.25萬噸，較12月23日降低0.76萬噸，較12月30日降低0.27萬噸。滬鋅主力跌0.10%，報25270元/噸，鋅期貨倉單1230噸，較前一日持平。LME鋅跌0.76%，報3017.0美元/噸，鋅庫存237875噸，減少6625噸。現(xiàn)貨市場，上海0#鋅對2501合約升水370-420元/噸，對均價升水60-110元/噸；廣東0#鋅對滬鋅2502合約升水510-535元/噸，粵市較滬市貼水130元/噸；天津0#鋅對滬鋅2501合約升水280-390元/噸，津市較滬市升水50元/噸。價差方面，01-02價差+335元/噸，02-03價差+70元/噸，滬倫比8.38。鋅強現(xiàn)實弱預期的基本面格局持續(xù)，但近期礦供應逐步趨于過剩，鋅礦加工費存在上行空間，同時鋅價維持高位，冶煉利潤修復下可能驅(qū)動鋅冶煉產(chǎn)量穩(wěn)步抬升。春節(jié)近在眼前，下游消費淡季逐步兌現(xiàn)，精煉供應從短缺轉(zhuǎn)為過剩，2501進入交割月，強現(xiàn)實或逐步轉(zhuǎn)弱，后續(xù)或可尋找逢高沽空機會。
30日多晶硅震蕩偏強，日內(nèi)主力2506收于42535元/噸，漲幅1.84%，持倉增倉2719手至35565手；SMM多晶硅N型硅料價格40500元/噸，現(xiàn)貨對主力貼水2035元/噸。工業(yè)硅震蕩偏強，主力2502收于11180元/噸，日內(nèi)漲幅0.18%，持倉減倉17471手至15.6萬手。百川工業(yè)硅現(xiàn)貨參考價11625元/噸，較上一交易日持穩(wěn)，最低交割品#553價格降至10750元/噸，現(xiàn)貨貼水擴至410元/噸。12月舊倉單不斷注銷流出后，廠庫壓力驟增，下游需求反饋不佳，市場持續(xù)承壓。隨著下游節(jié)前集中補庫，西南延續(xù)減產(chǎn)后，西北再度啟爐且大部分將留為自用，社庫有望迎來邊際去化，但去庫量級對于當前高位庫存杯水車薪。晶硅上市以后，期現(xiàn)上開始借熱度上調(diào)基差。當前硅價降無可降，預計后續(xù)低位盤整為主，暫無上行驅(qū)動。
碳酸鋰：
昨日碳酸鋰期貨2505合約漲1.16%至78320元/噸。現(xiàn)貨價格方面，電池級碳酸鋰平均價下跌500元/噸至75050元/噸，工業(yè)級碳酸鋰平均價下跌500元/噸71800元/噸，電池級氫氧化鋰上漲100元/噸至69530元/噸。倉單方面，昨日倉單庫存增加320噸至52406噸。供應端，進口方面環(huán)比有所放緩，國內(nèi)生產(chǎn)方面來看，周度產(chǎn)量出現(xiàn)環(huán)比下降態(tài)勢，但不難看出周度產(chǎn)量的絕對量仍處高位近1.6萬噸水平。需求端，1月需求總量面臨環(huán)比下降的壓力，但是節(jié)日備貨的需求猶在，結(jié)合庫存來看，下游的庫存已經(jīng)實現(xiàn)連續(xù)五周補庫，庫存水平恢復至3.51萬噸，基本處在歷史高位水平，而參考其他環(huán)節(jié)和鋰鹽廠庫存情況，可以發(fā)現(xiàn)中間環(huán)節(jié)年底回籠資金需求下，出貨量大于鋰鹽廠，出貨需求和補庫需求形成對沖，市場反應較為平滑。庫存來看，社會庫存經(jīng)歷了兩周小幅增庫外，重回去庫節(jié)奏，而倉單庫存仍顯出較快的增長速度。供需雙雙走弱的壓力逐步明確，關(guān)注需求排產(chǎn)情況，警惕預期差導致價格波幅加大，關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)春節(jié)檢修計劃。
責任編輯：李鐵民
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