商業(yè)銀行爭(zhēng)奪全球黃金定價(jià)權(quán)

　　本報(bào)記者 姜艷艷 金 水

　　受美元反彈的影響，紐約黃金06合約從1038美元/盎司直線跌落到911美元，本周反彈到950美元附近。國(guó)際金價(jià)的大跌給上海黃金期貨帶來了一次大地震，滬金06合約從最高233元下跌到最低206元。黃金期價(jià)的大跌也波及到現(xiàn)貨市場(chǎng)，并引發(fā)了牛市拐點(diǎn)的爭(zhēng)議，但是，黃金的下跌并不代表它的貶值，由于通貨膨脹仍然處于高位，黃金的保值功能并沒有消失，美元的貶值并沒有結(jié)束，黃金的牛市結(jié)束還為時(shí)過早。

　　3月24日，中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)發(fā)布《中國(guó)銀監(jiān)會(huì)辦公廳關(guān)于商業(yè)銀行從事境內(nèi)黃金期貨交易有關(guān)問題的通知》。《通知》對(duì)商業(yè)銀行從事境內(nèi)黃金期貨交易業(yè)務(wù)作出了明確規(guī)定，這意味著此前業(yè)界討論已久的符合條件的商業(yè)銀行參與黃金期貨交易業(yè)務(wù)即將“開閘”。

　　商業(yè)銀行的加入將活躍黃金期貨和現(xiàn)貨交易，穩(wěn)定金價(jià)，改變過去黃金生產(chǎn)企業(yè)主導(dǎo)期貨現(xiàn)貨交易的局面，期現(xiàn)套利將越來越難。中國(guó)是全球最大的黃金消費(fèi)國(guó)，也是重要的生產(chǎn)國(guó)，商業(yè)銀行利用自身的資金實(shí)力，很可能為中國(guó)奪得全球黃金的定價(jià)權(quán)。

　　此外，匯豐銀行和渣打銀行日前也獲得金交所的準(zhǔn)入批復(fù)，成為首批外資會(huì)員。分析認(rèn)為，隨著國(guó)內(nèi)和國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者的進(jìn)入，中國(guó)的黃金期貨市場(chǎng)將進(jìn)入到更加成熟繁榮的發(fā)展階段。

　　三大行望率先獲批

　　曾在管制中長(zhǎng)久徘徊的中國(guó)黃金市場(chǎng)從去年開始，因?yàn)檫M(jìn)入一個(gè)快速上漲的“猛牛期”而受到投資者的廣泛關(guān)注。

　　今年1月9日，順勢(shì)而為的中國(guó)黃金期貨終于在上海期貨交易所推出，在市場(chǎng)暴漲之中開盤的黃金期貨，首批指定了工商銀行、建設(shè)銀行和交通銀行為交割金庫(kù)，但是，作為黃金期貨交易主體的商業(yè)銀行卻只能做做結(jié)算業(yè)務(wù)等，并沒有真正參與進(jìn)來，直至此次銀監(jiān)會(huì)公布準(zhǔn)入通知。

　　知情人士透露，對(duì)于商業(yè)銀行進(jìn)入期貨交易市場(chǎng)的準(zhǔn)備早已開始。2007年4月份公布的新《期貨交易管理?xiàng)l例》中修訂了老條例中金融機(jī)構(gòu)不得參與期貨交易、不得為期貨交易融資和提供擔(dān)保一項(xiàng)，為商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)買賣期貨產(chǎn)品掃清了制度障礙。

　　“上述三大商業(yè)銀行很可能率先獲得交易席位資格�！庇衅谪浄矫娣治鋈耸勘硎�，工商銀行、交通銀行和建設(shè)銀行已經(jīng)搶占市場(chǎng)先機(jī)，而其他商業(yè)銀行也已經(jīng)開始了與金交所更為頻繁的接觸。

　　業(yè)界認(rèn)為，金融期貨對(duì)于商業(yè)銀行主要有三大作用，首先是套期保值。商業(yè)銀行運(yùn)用這一功能，通過分別在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)各建立一個(gè)交易部位相反的頭寸，就可以使兩個(gè)市場(chǎng)的盈虧大致抵消，從而達(dá)到避免因匯率、利率、股票價(jià)格等因素變動(dòng)而帶來的巨大損失，以穩(wěn)定其資產(chǎn)價(jià)值。

　　其次，杠桿效應(yīng)，即“以小掙大”。這一功能主要是相對(duì)于市場(chǎng)中的投機(jī)者而言。在期貨市場(chǎng)交易中，投機(jī)者只需投入少量的保證金，就可以進(jìn)行十倍甚至幾十倍的交易。同時(shí)，期貨投資的收益率也遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于現(xiàn)貨市場(chǎng)的收益率，這樣就為廣大的投機(jī)者提供了一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)大、收益大的投資市場(chǎng)。