本報訊 德意志銀行分析師稱，盡管商品價格最近出現大幅回落，但商品周期，尤其是農產品周期仍然處于“幼兒時期”。

　　該行分析師阿曼達·李稱，商品市場基本面方面仍然表現為供給不足，低庫存及需求上升。近期農產品價格的上漲不僅僅是對像中國等國家食物需求上升的反映，而且也是對生物能源需要增加的一個反映。

　　阿曼達稱，最近商品價格的大幅下挫應視為牛市中的一次調整，而不是趨勢反轉。她說，投機性多頭仍然處于極端情況，這改變了市場氣氛，但基本面并沒有變化。全球玉米和小麥庫存仍處于上個世紀70年代以來的最低水平，庫存消費比也處于幾十年低位。

　　德意志銀行的研究顯示，農產品價格在目前商品周期中的上漲仍然接近歷史平均水平。比如玉米價格的平均漲幅，是過去20個月從低谷到高峰上升131％。歷史上漲幅最大的紀錄是在41個月里上漲了237％。玉米價格迄今為止的漲幅是24個月里上漲了150％。

　　與歷史高點商品的實際價格相比，目前原油是最昂貴的，而白糖是最便宜的。據1月份的一份研究報告稱，以這種方法計算，在10種最便宜的商品種，其中有7個是農產品。大豆價格需要上漲69％，并持續到10月份，才會創下漲幅紀錄，而棉花價格需要翻倍并持續到2012年才會創紀錄。（李 輝）