?。ㄗ縿?chuàng)資訊分析師張兆利）
【導(dǎo)語(yǔ)】不銹鋼市場(chǎng)二季度維持承壓態(tài)勢(shì)，三季度在整體供應(yīng)、需求同步窄幅趨弱預(yù)期下，成本支撐上升或給行情注入偏強(qiáng)動(dòng)力。
2024年行情整體呈現(xiàn)窄幅震蕩格局，其中二季度至今經(jīng)歷了一波小幅上漲后進(jìn)入震蕩階段。截至7月19日，無(wú)錫地區(qū)太鋼304冷卷價(jià)格在14400-14600元/噸，二季度至今累計(jì)上漲250元/噸，漲幅在1.75%，較去年同期跌5.23%。
2024年行情整體在需求跟進(jìn)不及預(yù)期和期貨上漲帶動(dòng)共同影響下反復(fù)波動(dòng)。整體來(lái)看上半年價(jià)格重心維持低位，現(xiàn)貨均價(jià)14533.88元/噸，較2023年均價(jià)下跌9.02%，其中二季度均價(jià)在14533.47元/噸，較2023年同期跌8.24%，跌幅收窄0.77個(gè)百分點(diǎn)。
造成均價(jià)的下跌的驅(qū)動(dòng)因素很多，重點(diǎn)歸結(jié)為兩方面原因造成：一是基數(shù)低，2023年不銹鋼價(jià)格重心不斷下移，2024年初的價(jià)格基數(shù)比2023年同期下降18.05%，同比跌幅明顯。二是在市場(chǎng)供需基本面壓力和成本支撐共同影響下，行情并未實(shí)現(xiàn)有效回升。
從2024年二季度行情變化的情況來(lái)看，行情存在短時(shí)拉漲，主要受期貨盤(pán)面連續(xù)沖高和現(xiàn)貨市場(chǎng)短時(shí)補(bǔ)貨共同帶動(dòng)，尤其五一假期前后時(shí)段。但隨著盤(pán)面高位回落，現(xiàn)貨市場(chǎng)在傳統(tǒng)消費(fèi)淡季影響下，市場(chǎng)承壓氛圍上升，行情在基本面壓力和成本支撐共同影響下，整體維持震蕩運(yùn)行態(tài)勢(shì)。
進(jìn)入7月份至今，不銹鋼行情波動(dòng)持續(xù)不大，從季節(jié)性指數(shù)變化中可以明顯看出，整體變化趨勢(shì)雖符合歷史變化規(guī)律，但調(diào)整空間明顯收窄。截至7月19日，月內(nèi)振幅僅有1.04%。7月份作為傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，行情調(diào)整空間的受限，也一定程度上看出淡旺季轉(zhuǎn)變后行情可上行空間同樣受限，這一點(diǎn)從當(dāng)前供需基本面變化和成本端調(diào)整可看出端倪。
首先來(lái)看需求端。一方面國(guó)內(nèi)消費(fèi)端從春節(jié)前的強(qiáng)預(yù)期向目前的弱現(xiàn)實(shí)逐步轉(zhuǎn)變，雖然有以家電為代表的部分端消費(fèi)相對(duì)樂(lè)觀帶動(dòng)，但1-5月國(guó)內(nèi)不銹鋼消費(fèi)量同比僅增長(zhǎng)0.41%，利多帶動(dòng)作用相對(duì)不明顯。出口市場(chǎng)在國(guó)內(nèi)價(jià)格低迷和國(guó)外生產(chǎn)部分受限共同影響下，成本優(yōu)勢(shì)帶動(dòng)出口操作積極性，1-5月出口量同比上升19.37%，一定程度加快了國(guó)內(nèi)貨源消化力度。三季度來(lái)看，預(yù)計(jì)隨著國(guó)內(nèi)促消費(fèi)、穩(wěn)房地產(chǎn)等消息的繼續(xù)推進(jìn)，下半年“金九銀十”國(guó)內(nèi)需求跟進(jìn)預(yù)期相對(duì)樂(lè)觀；而隨著國(guó)外市場(chǎng)生產(chǎn)的逐步恢復(fù)，出口量增速預(yù)計(jì)有所放緩，整體來(lái)看，預(yù)計(jì)三季度國(guó)內(nèi)消費(fèi)量和出口量分別增長(zhǎng)2.84%和下降16.23%?？傮w需求量預(yù)計(jì)下降0.27%。
其次從供應(yīng)端表現(xiàn)來(lái)看，在產(chǎn)量平控政策預(yù)期下整體維持相對(duì)偏高態(tài)勢(shì)，1-5月產(chǎn)量同比增4.05%，進(jìn)口市場(chǎng)在資源回流和部分偏高端品種需求穩(wěn)定共同影響下，仍維持增長(zhǎng)，1-5月進(jìn)口量同比增長(zhǎng)4.80%。三季度來(lái)看，若平控消息無(wú)明顯方向性轉(zhuǎn)變，國(guó)內(nèi)不銹鋼產(chǎn)量或維持相對(duì)偏高，但檢修或影響短時(shí)產(chǎn)量；另外隨著需求跟進(jìn)預(yù)期帶動(dòng)，進(jìn)口市場(chǎng)增速存在一定加快可能，因此預(yù)計(jì)三季度國(guó)內(nèi)不銹鋼產(chǎn)量和進(jìn)口量分別減少0.53%和增長(zhǎng)6.23%，總體供應(yīng)量預(yù)計(jì)下降0.23%。
從供需總量的變化來(lái)看或均有一定程度偏弱調(diào)整，但供需差或難有明顯下降。其中現(xiàn)貨市場(chǎng)庫(kù)存雖有一定下降，但整體基數(shù)持續(xù)居高，截至7月上半月庫(kù)存總量在91.91萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)11.69%。與此同時(shí)期貨倉(cāng)庫(kù)增長(zhǎng)也十分明顯，據(jù)上期所數(shù)據(jù)顯示截至7月18日在188324噸，和年初數(shù)據(jù)相比增長(zhǎng)281.17%，二季度至今累計(jì)增長(zhǎng)123.84%，而這也是現(xiàn)貨市場(chǎng)供需基本面壓力的一種體現(xiàn)和延續(xù)。
除供需基本面變化外，另一重要驅(qū)動(dòng)因素在于成本。制鎳成本在不銹鋼總成本中的占比由年初的40.87%累計(jì)回升至目前43.08%，一定程度說(shuō)明原料鎳對(duì)不銹鋼行情的影響力度回升。從鎳市場(chǎng)變化情況來(lái)看，上半年鎳供需失衡問(wèn)題依舊嚴(yán)峻，1-5月國(guó)內(nèi)原生鎳產(chǎn)量增36.52%，鎳鐵進(jìn)口量增24.01%。但是預(yù)計(jì)2024年下半年鎳市場(chǎng)供應(yīng)預(yù)期下降，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)積極性弱與印尼配額發(fā)放緩慢共同影響，總供應(yīng)增速放緩至10.96%，隨著供應(yīng)壓力減弱，鎳市回升預(yù)期增強(qiáng)，也將同步增加對(duì)不銹鋼成本端的利多支撐。
整體來(lái)看，2024年不銹鋼市場(chǎng)供需基本面壓力整體較強(qiáng)，二季度維持承壓運(yùn)行態(tài)勢(shì)并未有明顯改觀。進(jìn)入三季度，在整體供應(yīng)、需求同步窄幅趨弱預(yù)期下，成本支撐上升或給行情注入偏強(qiáng)動(dòng)力。同時(shí)考慮傳統(tǒng)消費(fèi)淡季向旺季轉(zhuǎn)變過(guò)程中，不銹鋼市場(chǎng)行情存在季節(jié)性偏強(qiáng)可能，但實(shí)際調(diào)整空間仍需重點(diǎn)關(guān)注需求端跟進(jìn)的情況。
責(zé)任編輯：李鐵民
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