三、鋁的供應(yīng)仍較為充足 但明年增速將明顯趨緩

　　1. 今年全球鋁供應(yīng)持續(xù)攀升

　　近幾年全球鋁的產(chǎn)量穩(wěn)步增長，國際鋁業(yè)協(xié)會(IAI)與CNI-A最新公布的數(shù)據(jù)顯示，11全球鋁產(chǎn)量再次攀升，數(shù)據(jù)顯示截至11月份鋁產(chǎn)量3906.7萬噸，比10月份增加54.8萬噸，同比增加444.7萬噸(12.8%)。表1顯示了今年1-11月全球各個地區(qū)鋁的產(chǎn)量增長狀況，全球產(chǎn)量總計同比增長高達12.7%，產(chǎn)量增長主要來自于中國，增幅達到35.5%，占了全球增產(chǎn)部分的3/4以上。中國以外地區(qū)的產(chǎn)量增長僅有3.8%，相對較為平穩(wěn)。中國以外地區(qū)產(chǎn)量的增加主要是由于北美地區(qū)(美國)產(chǎn)能的重新啟動，歐洲方面是冰島產(chǎn)能擴張和德國漢堡冶煉廠重新投產(chǎn)，彌補了挪威產(chǎn)量的下降，而亞洲/中東地區(qū)主要是阿聯(lián)酋和印度產(chǎn)能擴張。

　　表1 2007年1-11月全球鋁產(chǎn)量

　　　單位：千噸

　　數(shù)據(jù)來源：IAI

　　在經(jīng)歷了兩年的低谷后，2006 年起中國電解鋁行業(yè)出現(xiàn)全面復蘇，企業(yè)盈利處歷史最好水平，當年原鋁產(chǎn)量同比增長19.9%。同時，隨著閑置產(chǎn)能的逐步啟動以及新建產(chǎn)能的涌入，加之電力供應(yīng)緊張狀況緩解以及國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)量快速增加等外部條件造好，中國原鋁產(chǎn)量的增速明顯加快，預計2007年全年產(chǎn)量可能高達1260萬噸。

　　圖7 中國鋁產(chǎn)量迅猛增長

　　2. 政策調(diào)控力度加大 今年國內(nèi)鋁的產(chǎn)量增速面臨拐點

　　由于電解鋁屬于高耗能行業(yè)，政府對電解鋁行業(yè)的調(diào)控力度不斷加大。“十一五”規(guī)劃中對單位GDP能耗指標的要求，顯示了調(diào)控的嚴格性與持續(xù)性。而且與上一輪產(chǎn)能擴張時不同，本輪國家宏觀調(diào)控政策的措施更加全面。

　　針對鋁冶煉投資盲目快速增長、產(chǎn)能急劇擴張等問題，發(fā)改委于4月發(fā)布了《關(guān)于進一步貫徹落實加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整政策措施遏制鋁冶煉投資反彈的緊急通知》，再次要求各地對電解鋁、氧化鋁、鋁加工、礦山開發(fā)建設(shè)項目進行認真的清理，檢查總結(jié)國務(wù)院《關(guān)于加快推進產(chǎn)能過剩行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的通知》、國家發(fā)展改革委《關(guān)于加快鋁工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導意見的通知》等文件的執(zhí)行情況，立即停止建設(shè)不符合產(chǎn)業(yè)政策、未經(jīng)核準、或違反其他投資管理規(guī)定的電解鋁、氧化鋁建設(shè)項目以及違反有關(guān)規(guī)定的鋁加工、礦山建設(shè)項目，并提出處理意見。

　　11月13日，國家發(fā)改委正式對外公告了《鋁行業(yè)準入條件》(2007年 第64號)，該公告同時強調(diào)各有關(guān)部門在對鋁礦山、冶煉、加工、再生利用建設(shè)項目進行投資核準、備案管理、土地供應(yīng)、工商注冊登記、環(huán)境影響評價、安全許可、信貸融資等工作中要以該準入條件為依據(jù)。準入條件要求在“十一五”末期電解鋁行業(yè)全部采用160KA以上大型預焙槽冶煉工藝。這一條將使目前大多采用75KA，80KA等電解槽的中小企業(yè)電解鋁面臨困境，危急其生存，對他們而言要么退出市場，要么向大企業(yè)靠攏，行業(yè)面臨洗牌必將加速。可抑制鋁行業(yè)的過度投資，防止低水平重復建設(shè)。

　　從緊的貨幣政策也對電解鋁的產(chǎn)量影響也將逐步加大，由于鋁行業(yè)的資產(chǎn)負債率持續(xù)上升，因此今年央行六次加息加重了鋁冶煉企業(yè)的財務(wù)負擔，信貸緊縮將會抑制部分企業(yè)的擴產(chǎn)計劃。

　　總體而言，筆者預計未來幾年國家對電解鋁行業(yè)的宏觀調(diào)控仍將會持續(xù)。這將會促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，同時鋁的產(chǎn)能擴張速度將會趨緩。

　　結(jié)合國內(nèi)的擴產(chǎn)與新建項目進行分析，2007年是新建項目集中投產(chǎn)的一年，據(jù)統(tǒng)計今年擬進行投產(chǎn)的新建項目產(chǎn)能有所減小。即使沒有政策限制，從建設(shè)周期看，國內(nèi)新建10萬噸規(guī)模以上的產(chǎn)能，從開工到投產(chǎn)需要耗時兩年以上，而擴建周期相對較短，但也需1.5年。例如，07年將投產(chǎn)的蘭州鋁業(yè)16萬噸電解鋁項目和06年投產(chǎn)的華澤鋁電28萬噸項目，建設(shè)周期都超過2.5年。

　　綜合上述分析，由于大量新增產(chǎn)能在2007年集中投產(chǎn)，2008年新建產(chǎn)能投產(chǎn)的數(shù)量將會有所降低，而國內(nèi)的宏觀調(diào)控措施將會對鋁行業(yè)的投資擴張構(gòu)成較強遏制，因此2008年鋁的產(chǎn)量增速將可能面臨拐點。

　　四、鋁的需求短期雖有隱憂，但消費前景較為樂觀

　　1. 西方國家鋁的消費持續(xù)疲軟

　　今年西方發(fā)達國家的經(jīng)濟狀況弱于預期，金融市場動蕩不安。美國房地產(chǎn)市場持續(xù)低迷，次級債危機對金融市場與實體經(jīng)濟均產(chǎn)生較大的不利影響，市場信心動搖，對美國經(jīng)濟步入衰退的憂慮至今仍未消散。

　　經(jīng)濟走軟使得西方國家鋁的需求持續(xù)疲軟，北美鋁產(chǎn)品訂單指數(shù)11月份 (不包括鋁罐) 月比下降了5.8% 至103.5，年比下降0.7%(圖8)。2007年11月的指數(shù)稍低于105.3，2002年至2006年五年里11月份的平均數(shù)，同時遠低于1993-2001年階段的11月平均數(shù)113.5。發(fā)貨量數(shù)據(jù)顯示鋁廠產(chǎn)品發(fā)貨量仍然直至九月份非常疲軟–總的鋁廠產(chǎn)品發(fā)貨量今年頭九個月年比下降8.4%，九月份年比下降9.4%。歐元區(qū)鋁的消費同樣萎靡不振，第二季度起鋁型材的消費量與去年相比幾乎沒有增長。

　　圖8 北美鋁訂單與發(fā)運量持續(xù)疲軟

　　近期公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示短期內(nèi)西方國家經(jīng)濟仍難有明顯起色，OECD綜合領(lǐng)先指標仍在繼續(xù)下跌，房地產(chǎn)市場低迷依舊。不過，美國的個人消費支出與就業(yè)率高于預期，并未出現(xiàn)惡化，而且美國第三季度GDP增長率高達4.9%，表明美國經(jīng)濟衰退的可能性很小，今年西方國家鋁的消費依然值得期待。

　　2. 中國鋁的消費迅猛增長 需求前景樂觀

　　在產(chǎn)量快速增長的同時，國內(nèi)鋁的消費也在迅猛增長，按照國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，2007年1-10月鋁的表觀消費高達994.63萬噸，同比增長41%以上。1-10月鋁材產(chǎn)量達到973萬噸，同比增長44.7%。

　　圖9 鋁的表觀消費

　　圖10 中國鋁材產(chǎn)量飆升