滬鋅：

　　上期所最新庫存顯示，上海鋅庫存12月21 號為41575 噸。

　　圖21 滬鋅庫存

　　(四)、升貼水特征

　　LME 鋅現貨對三月期，隨著鋅價的下跌，，而庫存又不斷增加，現貨買盤不旺，處于貼水狀態。

　　圖22 現貨/3月期升貼水與庫存變化

　　(五)、美元走勢與LME三月倫鋅價格關系

　　圖23 美元指數與LME鋅價

　　一般而言，美元與多數大宗商品價格走勢存在“蹺蹺板”關系，國際上多數商品以美元標價，美元疲軟會導致商品價格上漲。但是最近期鋅價格更多的受到了基本面的影響，萎靡的美國房地產市場降低了對金屬的需求，鋅庫存的增加打壓了期鋅價格。

　　(六)持倉特征

　　圖24 注銷倉單庫存比

　　12 月21 號注銷倉單為5250 張，庫存為85000 噸。由上圖可以看出，注銷倉單和庫存比一直在0.06 附近盤旋，意味著庫存流出速度將會減慢。

　　二、后市簡要提示

　　目前，國內精鋅產量不斷創出新高，隨著進口鋅礦石的大幅增加，國內的供應處于過剩狀態，而出口政策可能也要面臨調整。同時，國內鋅錠下游消費企業表示由于鋅價持續走低，利潤空間被擠壓，在未來的兩三個月之內都不會提高產量。所以短期之內氧化鋅行業作為鋅錠下游，其消費能力將不會為持續低迷的鋅價帶來明顯的提振作用。

　　上周，倫鋅的庫存重新站上8 萬噸，在基本面沒有明顯改變的情況下，20 號的反彈純屬倫銅帶動。對于倫鋅來說，上行阻力位2580美元，短期支撐位2240 美元。

　　對于滬鋅來說，在滬銅的帶動下，周五幾乎封于漲停。國內滬鋅庫存仍然在4 萬噸以上，消費需求依然不旺的情況下，上行空間不大。近期屬于技術性反彈，預計第一阻力位19883，建議短線逢高做空。

　　中大期貨 廣龍