11 月21 日美國經濟咨商局 (The Conference Board)宣布，美國10 月領先指標降低0.5%,至136.9。8月份領先經濟指標綜合指數降低了0.8%。

　　圖9 美國IP 指數

　　10 月份，美國的IP指數為113.996，比9 月份減少了0.579。盡管美國最近公布的第三季度GDP 增長了4.9%，是四年以來增長最多的一次，但是從領先指標和IP 指數來看，美國的經濟出現了下滑的趨勢。

　　瑞銀(UBS)的最新研究報告也表明，由于美國經濟增速放緩，制造業和房地產業都將受到較大影響，直接導致金屬消費增速下降約2.4%，表觀需求預計將下降約6.8%。雪上加霜的是，美國疲弱的經濟還波及其他國家，日本9 月份的新屋開工甚至同比下降44%，至40 多年來最低的水平，這使得日本向下修正今年的GDP 增長速度從2.1%至1.8%。此外，歐洲的房屋和制造業數據也開始下滑。相對而言，盡管中國的經濟勢頭和金屬需求仍然良好，但也不太可能在目前的基礎上有太多增長。在中國保持穩定、美歐需求出現明顯下降的情況下，金屬總需求無疑將受到較大影響。

　　二、十一月國內經濟數據簡析

　　國家統計局公布的11 月份CPI(消費品價格指數)數據顯示，在經歷9 月份的短暫回落后，CPI 數據再度回升，并創造了近11 年來新高，達到6.9%。而今年前10 個月的CPI漲幅已高達4.4%，逼近央行本月初發布的4.5%目標。由于總體通貨膨脹水平上升，加上成品油價格從11 月份起上調和燃油稅預期引入等因素，2007 年年底前的通貨膨脹率不會低于5%，全年CPI升幅將超過4.5%。

　　圖10 1997年以來先行合成指數與一致合成指數趨勢變動圖

　　從10 月份綜合反映宏觀經濟運行情況的一致指數走勢看，一致指數在高位企穩，大體反映了年初以來先行指數回落的變化。但從一些現行指標變化顯示，先行指標的這種走勢表明，未來一個時期投資仍然處于活躍的態勢，宏觀經濟仍然存在由偏快轉向過熱的風險。

　　中國人民銀行8日宣布，從12月25日起上調存款類金融機構人民幣存款準備金率1個百分點。調整后，存款類金融機構將執行14.5%的存款準備金率標準，創20余年歷史新高。分析人士指出，此次上調旨在繼續回收流動性，是對從緊貨幣政策的響應。

　　為貫徹從緊的貨幣政策，中國人民銀行決定：從2007 年12 月21 日起調整金融機構人民幣存貸款基準利率，一年期存款基準利率由現行的3.87%提高到4.14%，上調0.27 個百分點；一年期貸款基準利率由現行的7.29%提高到7.47%，上調0.18 個百分點；其他各檔次存、貸款基準利率相應調整。個人住房公積金貸款利率保持不變。此次調整有利于防止經濟增長由偏快轉為過熱，防止物價由結構性上漲演變為明顯的通貨膨脹。

　　⊙ 央行2007年一年期存貸款基準利率調整示意圖表三、鋅市供需數據分析

　　國際鉛鋅研究小組(ILZSG)11 月19 日公布的最新月度報告顯示，2007 年前九個月，全球精鋅市場供應短缺46,000噸。全球精煉鋅產量從去年同期的784.7萬噸上升至844.3萬噸；消費量從去年同期的822.0 萬噸增至848.9 萬噸。去年同期，全球精煉鋅市場供應缺口為373,000 噸。今年前9個月，西方國家精煉鋅需求為544.8 萬噸，產量為493.4 萬噸，因此該地區供應缺口為514,000 噸。 ILZSG表示，全球精煉鋅需求上升3.3%主要受到中國和歐洲需求增加推動，大多抵消了美國需求下滑7.9%的影響。今年前9 個月，中國精煉鋅凈出口總計為143,000 噸，去年同期為凈進口66,000噸。 2007 年前3 個季度全球鋅礦產量同比增長7.8%。主要受到澳大利亞、巴西、中國、哈薩克斯坦、秘魯和美國增產帶動，抵消了加拿大、伊朗和愛爾蘭產量下滑影響。 1-9 月，全球精煉鋅產量增長7.6%，主要受澳大利亞、中國、芬蘭、印度、韓國、墨西哥和泰國增產推動。

　　圖11 全球鋅精礦產量和消費

　　世界金屬統計局(WBMS)21 日公布的報告顯示，今年前9 個月，全球鋅市場供應過剩50,000 噸，盡管可報告庫存減少45,000噸。 LME 倉庫持有的庫存比例從2005 年的47%降至13%。 WBMS 表示，今年前9 個月，鋅礦產量為813.1 萬噸，較去年同期上升8.1%。

　　精煉鋅產量增長534,000 噸至832.7 萬噸，其中亞洲、特別是中國增產427,000 噸。 9月份，鋅板產量為937,000噸，消費量為948,700 噸。 2007年1-9 月，全球鋅需求同比增長234,000噸，大部分增幅來自于中國。中國需求量為255.6 萬噸，占全球總需求的31%。

　　圖12 中國鋅精礦產量