通過以上對(duì)鋁市場(chǎng)的供求關(guān)系的初步分析，可以大概了解到：雖然國(guó)內(nèi)的供給增量較大，但需求增量也大，從而使國(guó)內(nèi)的供需基本保持平衡；國(guó)外特別是北美地區(qū)鋁需求疲弱，短期內(nèi)還將繼續(xù)疲弱，另外，氧化鋁價(jià)格低迷，成本因素暫時(shí)不會(huì)形成支撐，中長(zhǎng)期還無法確定氧化鋁價(jià)格的趨向，但這只是局部的短期影響，這些變量之合力最終導(dǎo)致了近期市場(chǎng)弱勢(shì)震蕩的格局，同時(shí)市場(chǎng)呈現(xiàn)出LME鋁貼水滬鋁升水的反向的現(xiàn)貨升貼水結(jié)構(gòu)。另外，兩市的比值可能存在進(jìn)一步縮小的趨勢(shì)。

　　利多因素：

　　主要有七點(diǎn)支撐了未來的鋁價(jià)仍處于牛市循環(huán)之中。

　　第一，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)。最近大量的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示未來一段時(shí)間后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能會(huì)再度加速，進(jìn)而推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)的再次走強(qiáng)，當(dāng)然，現(xiàn)在，美國(guó)經(jīng)濟(jì)還處于量變的階段，是否到真正的釋放點(diǎn)目前還無法判斷，但有很多跡象顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能已經(jīng)到了臨界點(diǎn)了。這是未來市場(chǎng)的第一位的決定性因素。

　　第二，基本金屬綜合價(jià)格指數(shù)(特別是銅價(jià))會(huì)進(jìn)一步轉(zhuǎn)好，從而影響鋁價(jià)。最近有色金屬各個(gè)品種先后走強(qiáng)，如鎳、錫、鉛等等，很多品種都漲了數(shù)倍，甚至十倍以上，鋅的價(jià)格已經(jīng)超過了鋁，鉛的價(jià)格也已經(jīng)超過了鋁，從廣泛意義上講，鋁是有色金屬中最便宜的品種了。如果未來銅價(jià)繼續(xù)上漲的話，從而帶動(dòng)基本金屬綜合價(jià)格指數(shù)進(jìn)一步轉(zhuǎn)好，這必然會(huì)影響到鋁價(jià)，最終導(dǎo)致鋁價(jià)的進(jìn)一步上漲。

　　第三，航空業(yè)需求旺盛，波音和空客領(lǐng)航。

　　印度、中國(guó)和中東等新興市場(chǎng)的商業(yè)航班帶動(dòng)空中旅行的大幅度增長(zhǎng)，航空業(yè)飛躍發(fā)展，同時(shí)帶動(dòng)全球?qū)︼w機(jī)部件、地楞橫梁、座椅槽、椅背、支架、行李箱中使用的大尺寸熱處理鋁板、擠壓鋁縱梁、小型壓材和鋁管等的需求。噴氣客機(jī)、軍用飛機(jī)和旋翼飛機(jī)的較高產(chǎn)量繼續(xù)支撐著跟航空相關(guān)的軋材和擠壓鋁材的訂貨水平。預(yù)計(jì)2008年恢復(fù)生產(chǎn)的空客A380客機(jī)計(jì)劃將推動(dòng)未來幾個(gè)月的市場(chǎng)需求。實(shí)際上，在 6月份舉行的巴黎航空展之前，加鋁就已抓住時(shí)機(jī)宣布了其與空客簽訂的長(zhǎng)期供貨合同。空中客車和波音公司在巴黎航空展上宣布的 2007年確認(rèn)訂單數(shù)分別為 626架和 510架，兩家公司的大筆飛機(jī)訂單奠定了鋁材需求的基礎(chǔ)。盡管復(fù)合材料越來越多地取代了鋁，僅空客 A380和波音787的建造數(shù)量和尺寸也會(huì)保證鋁消費(fèi)的需求。波音 787使用的建造材料約有 20%是鋁，復(fù)合材料在機(jī)身和機(jī)翼中占50%。但由于部分飛機(jī)組件需要柔韌性，不如鋁柔韌的復(fù)合材料只能讓位給鋁。波音 787是第一種在機(jī)翼和機(jī)身上采用復(fù)合材料的商用飛機(jī)。空客 A380的中心翼箱體和 25%的構(gòu)架材料是碳纖維強(qiáng)化塑料，不過其機(jī)身仍將由鋁制成。

　　第四，飲料罐拉動(dòng)包裝產(chǎn)業(yè)需求。

　　隨著飲料需求的增長(zhǎng)，鋁罐生產(chǎn)發(fā)展迅速，從而推動(dòng)了制罐業(yè)的需求，在歐洲尤其如此，它導(dǎo)致了鋁消費(fèi)的增長(zhǎng)。為了滿足日益增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求，多家制罐企業(yè)正在興建新的工廠，同時(shí)擴(kuò)大現(xiàn)有工廠的產(chǎn)能，有的甚至把馬口鐵罐生產(chǎn)線轉(zhuǎn)產(chǎn)鋁罐。當(dāng) 2004年開始有制罐企業(yè)決定由鋁代替馬口鐵的時(shí)候，與相對(duì)疲軟的鋁價(jià)相比，馬口鐵價(jià)格正急劇上漲。當(dāng)前的鋁價(jià)約為 2800美元/噸，飲料罐制造商試圖以多種理由來證明他們對(duì)材料的選擇是正確的。首先，鋁有良好的可延展性，因此易于加工。輕金屬也明顯輕巧，有光澤——這點(diǎn)對(duì)飲料罐來說特別重要：光澤給人以優(yōu)質(zhì)的感覺，并且有助于提高印刷質(zhì)量，從而改善品牌形象。飲料罐制造商也喜歡中長(zhǎng)期合同所帶來的安全感，而馬口鐵罐生產(chǎn)商則無法提供這點(diǎn)。鋁罐生產(chǎn)商通常可以提供 3到 4年的供貨合同，但是，因?yàn)轳R口鐵罐制造商只能從其供貨商那兒獲得一年的合同，因此他們也只能提供一年的供貨合同。很明顯，那些長(zhǎng)期合同所帶來的安全感成為使用鋁的特別實(shí)際的理由。此外，不斷提高的環(huán)境意識(shí)也加大了對(duì)飲料罐回收再利用的需求，例如德國(guó) 2003 年有關(guān)罐儲(chǔ)存的立法鼓勵(lì)使用鋁罐，因?yàn)橄鄬?duì)來說，鋁較容易回收再利用，因而鋁罐比鐵罐具有很大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

　　第五，全球鋁消費(fèi)日益增長(zhǎng)。

　　鋁價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)有限。成本曲線末端的上升趨勢(shì)(主要由于能源成本提高)會(huì)支撐價(jià)格。現(xiàn)在有部分冶煉廠現(xiàn)金成本可能超過2000美元/噸，因?yàn)槲磥?年能源成本的增加會(huì)對(duì)價(jià)格有所支持。

　　在價(jià)格上升可能性方面，主要是圍繞著意料之外的強(qiáng)勁需求——每年超過1%的增長(zhǎng)使得未來5年市場(chǎng)會(huì)維持極度緊張，特別是總庫(kù)存(生產(chǎn)商庫(kù)存加交易商貿(mào)易商庫(kù)存)已經(jīng)達(dá)到歷史上的低水平。在庫(kù)存已經(jīng)到了警戒線的情況下，產(chǎn)量減小或需求增加都會(huì)很可能在未來幾年推高價(jià)格。既然我們認(rèn)為未來幾年供求平衡，這就可以理解為什么生產(chǎn)商會(huì)努力減低成本和占有潛在的鋁土資源。

　　圖： 1950年以來每10年的需求增長(zhǎng)