第一部分：7月份鋁市場走勢回顧及市場形態概況。

　　進入七月份以來，LME鋁價從2800---2700價位區間提升到2850---2750價位區間；滬鋁也步入了一個振蕩上行時期，主要是受國際鋁市場重組及電價可能上漲的影響，但同時市場成交清淡，持倉規模不斷縮小。

　　市場形態概況：目前兩市的升貼水結構仍是反向的，LME鋁現貨/三月的貼水為50美圓/噸以上，是今年以來的最低值，而滬鋁仍處于弱升水狀態。與此同時，LME鋁庫存上升到83.5萬噸以上，是2004年7月中旬以來的高庫存水平，而上海鋁庫存上升到41042噸，是一個適度偏低的庫存水平。另外，LME總持倉仍然保持在高達56萬手以上，仍然還是歷史上的高持倉，顯示了市場對未來的興趣；滬鋁總持倉繼續下降到目前只有10萬余手，比上個月明顯下降兩萬余手。

　　與上個月相比，除了價位區間上升了，還有就是兩市的持倉興趣繼續反向發展，其他基本上保留上個月的市場形態特征。

　　第二部分：基本面分析及庫存分析。

　　庫存分析：從上面全球鋁庫存明細表可以看出，生產商的總庫存最近幾年一直處于下降狀態，到3月最低至151.8萬噸，然后略有上升。但LME庫存一直處于增加狀態，到7月份達到83萬噸以上，是2004年8月中旬以來的高庫存水平。而在生產廠家的處理過程中的邊角料、再生品等等生產領域庫存一直保持穩定的狀態。另外，其他庫存，如SME庫存、日本港口庫存、紐約商品交易所庫存等存量很小且處于小幅下滑狀態，所以，全球總庫存從2005年以來，一直處于穩定略有減少的狀態。