炒股就看金麒麟分析師研報，權威，專業，及時，全面，助您挖掘潛力主題機會！
本刊編輯部 | 齊永超
3月市場以震蕩行情收官，從市場風格來看，惟有科技股“獨舞”，展望4月，市場將如何演繹？持續數月的ChatGPT熱門概念是否還有機會可以挖掘？從券商密集推薦的4月金股中可以找到一些答案。
3月市場“V形”反彈
4月盈利兌現期或呈現震蕩修復
3月市場整體表現平淡，但局部板塊熱點開花，人氣相對有所提升。
回顧3月的市場行情，市場走勢先抑后揚，上證指數小幅下跌0.21%，深證指數小幅下跌0.49%，創業板下跌1.22%。深證指數與創業板指數3月中旬一度分別下跌4%與5%，月度走勢呈現出了明顯的“V形”反彈。
3月交投活躍度有所提升。從市場成交情況來看，3月市場總成交金額為21.32萬億元，日均成交額為9271.98億元，兩項數據均創出2022年8月以來新高。
在131個申萬二級行業中，半導體、軟件開發、IT服務Ⅱ、計算機設備、通信設備位列成交金額前五，5個細分行業累計成交金額合計約為5.2萬億元，占3月總成交金額的24%。其中，半導體、軟件開發、IT服務Ⅱ成交金額均超過萬億元（見附圖）。
二級市場表現方面，科技股呈現出“獨舞”狀態，在申萬31個大類行業中，6個行業在3月實現上漲，TMT（科技、媒體和通信）板塊走勢一馬當先，傳媒、計算機、通信、電子漲幅居于前四，分別上漲18.28%、12.03%、9.19%與5.86%。
資金調倉相對比較活躍，以北上資金為代表的外資在3月凈買入354億元，相較于2月92億元的凈買入金額呈現進一步增加，融資盤（杠桿資金）也呈現出繼續流入趨勢，3月累計凈買入約290億元。
與3月相比，4月將進入2022年年報以及2023年一季報的業績披露密集期。統計顯示，約4000家、占全部A股約八成比重的公司將在4月正式披露年報。全部A股公司將在4月集中披露2023年一季報。
那么，在進入盈利兌現窗口期的4月份，市場行情將如何演繹？機構認為，市場或進入震蕩修復期。
信達證券認為，估值修復完成，震蕩等待盈利。2022年10月底-2023年3月初，由于防疫政策和穩增長政策的持續推進，大部分板塊年度景氣度均出現了反轉的邏輯，所以各板塊快速輪動抬升估值。一季報逐漸臨近，業績和景氣度數據的兌現將成為重點。
東莞證券認為，國內市場方面，今年前兩個月經濟整體穩步恢復，不過經濟修復尚不穩固，主要由政策和回補性消費驅動。隨著經濟穩步修復，再加上各項穩增長政策陸續出臺、效果不斷顯現，預計后續經濟數據將繼續好轉。另外，在3月北向資金凈流入超350億元可以看出，外資持續加倉A股傳遞出全球投資者對人民幣資產及中國經濟前景的信心。因此， 隨著政策釋放新活力帶動經濟回暖，以及市場參與主體的信心回升，4月指數有望震蕩修復。
ChatGPT成就3月薦股冠軍
相關公司繼續被調入4月金股池
回顧券商的3月金股表現，在相對弱勢的市場環境下，多數板塊“隕落”，但在數字經濟、ChatGPT等因素的刺激下，券商推薦的科技股強勢領跑。
統計300余只券商推薦的3月金股，3月實現上漲的個股約為100只，漲幅超過15%的個股為22只。分行業來看，科技股占據了絕大多數席位，如中文在線、金山辦公、金橋信息、芯原股份等漲幅均超過了50%（見表1）。
從機構的整體“成績單”來看，30余家券商推出的3月金股組合整體漲少跌多。據同花順iFinD統計的37家券商推出的3月金股組合中，10家錄得正收益。東方證券以15.11%的整體收益率位列第一。此外，國聯證券、中國銀河、中泰證券的3月金股組合漲幅均超過4%。
在整體業績領跑背后，它們推薦了什么？仔細觀察不難發信，在上述券商3月金股組合整體領跑背后，ChatGPT、AI科技股是它們的重點推薦標的，而相關公司因為漲勢突出，拉高了整體的組合漲幅。
回顧來看，在東方證券推薦的10只3月金股中，6只為科技股賽道，分別屬于IT服務Ⅲ、垂直應用軟件、電信運營商、其他計算機設備等領域。其推薦的中文在線、金山辦公、中科曙光3只股漲幅居前，3月分別上漲94.04%、62.54%與18.56%。中國銀河推薦的彩訊股份、中國移動漲幅居前，3月分別上漲51.64%與11.63%。
進一步來看，東方證券、中國銀河推薦的漲幅TOP1公司均與市場熱門的ChatGPT概念有關。
中文在線表示，公司海外產品Chapters和MyEscape已在做接入ChatGPT測試，應用在故事創作生成、劇本生成及改編、用戶與AI交互聊天等方面，AI交互聊天讓用戶擁有更好沉浸感和情感體驗。彩訊股份表示，具有豐富的數據算法和場景融合的先進AI實戰經驗和技術沉淀，并持續加大投入、開展AIGC相關技術研究及行業應用的探索。今年以來，中文在線股價累計上漲130%，創2016年以來新高。彩訊股份今年以來累計上漲80%，創近2年新高。
在機構看來，一經問世即迅速爆紅的ChatGPT，未來存在巨大的可成長空間。浙商證券認為，GPT已開啟千億參數級AI大模型時代，語言、視覺、科學計算等大模型快速發展，此外，隨著微軟加速AI商用化進程，國內大廠發力布局，細分場景下應用落地，無論在基礎層的AI算力、應用層的AI+領域均存在眾多投資機會。
那么，展望4月，ChatGPT是否還有進一步關注的機會？通過4月機構推薦的金股來看，科技賽道仍被重點推薦，其中，部分ChatGPT領漲標的被多家機構扎堆推薦。如科大訊飛，被德邦證券、海通證券、開源證券、平安證券等聯合推薦；金山辦公被財通證券、國信證券、平安證券等合力關注（見表2）。
科大訊飛主業屬于人工智能領域，其此前透露于2009年即開始算力基礎設施建設，此外，其表示在ChatGPT技術算法上具備四大優勢。對于金山辦公的推薦邏輯，也與ChatGPT技術有關，國信證券認為，公司圍繞AIGC（人工智能生成內容）及LLM（大型語言模型）領域持續投入，數字辦公業務迎來快速增長。
被券商集中關注的兩只科技股也是知名投資人的重點布局標的。2022年三季報時，葛衛東持有科大訊飛2169.83萬股，持倉市值超過7億元。不過，自2020年第四季度至2022年三季度，葛衛東已連續8個季度對其進行了減持，期間減倉數量超過2900萬股。去年四季度以來，科大訊飛股價觸底反彈，至今已累計上漲超過90%。
金山辦公則曾被章建平的關聯方方德基、方文艷持有，在2019年報時，兩人分別以272.54萬股、175.32萬股的持倉量新進現身金山辦公前十大流通股東。不過，自2020年一季報時，兩人紛紛減倉退出了金山辦公前十大流通股東隊列。今年以來，公司股價累計上漲近80%，2020年以來則累計上漲近200%。
科技、AI長期向好但短期面臨分化-
4月向均衡配置傾斜
雖然科技股行情近期以來持續上演，但經過短期累積的巨大漲幅，板塊整體正在面臨分化壓力。
開源證券認為，TMT行情在第二季度或大概率走向分化。據其研究指出，截至2023年3月28日，傳媒、計算機的透支久期（衡量股價透支未來業績的時間）分別約為4年和2年左右，在所有一級行業估值中排序處于前30%。TMT主題投資在產業周期及風險偏好的驅動下有望貫穿全年，但考慮到在短期交易熱度及估值快速上升之后，整體性價比有所下降。
綜合多家券商的4月行業配置來看，TMT板塊仍是一個重要的配置領域，不過，有券商表示，4月應該降低科技比重，開始均衡配置。與此同時，食品飲料、醫藥生物、電力設備等賽道股也被機構重點關注（見表3）。
觀察來看，不少標的被券商扎堆推薦，如醫療保健、醫美概念股愛美客，被財通證券、德邦證券、華安證券、山西證券、信達證券等多家券商聯合調入4月金股池。從推薦邏輯來看，醫美線下客流持續恢復帶動上游產品增加、業績向好是券商的重點關注邏輯。
消費復蘇同樣為券商關注食品飲料的重要因素，老白干酒被德邦證券、東亞前海證券等聯合推薦；今世緣也被平安證券、太平洋等多家券商合力關注。對于今世緣，平安證券認為，公司一季度整體動銷復蘇，庫存得到進一步消化，處于良性區間。
電力設備、新能源企業寧德時代則被長江證券、招商證券、中國銀河、中泰證券等多家券商聯手推薦。與消費股的消費復蘇邏輯不同，機構普遍關注寧德時代上游材料成本下降對公司帶來的有利影響。
觀察來看，醫藥、食品飲料、新能源賽道具有一個共同特點，即3月多為下跌或滯漲狀態，那么，在4月或將迎來的震蕩修復行情中，它們是否有望迎來補漲行情？
（文中提及個股僅為舉例分析，不做買賣推薦。）
責任編輯：王其霖
VIP課程推薦
APP專享直播
熱門推薦
收起
24小時滾動播報最新的財經資訊和視頻，更多粉絲福利掃描二維碼關注（sinafinance）
