來源：經濟參考報

　　11月25日，人力資源和社會保障部會同財政部、國家稅務總局發布“關于公布個人養老金先行城市（地區）的通知”，宣布個人養老金制度在北京、上海、廣州、西安、成都等36個先行城市或地區啟動實施，這標志著個人養老金業務正式落地。與此同時，銀行、保險、公募基金及相關代銷機構業務也漸次開展。11月28日，公募基金個人養老金業務也進入實操階段——Y份額申購正式啟動。多家機構表示，個人養老金基金的落地將為資本市場直接融資體系提供長期穩定資金來源，對于資本市場生態優化和實體經濟長期發展具有深遠影響。

　　百只個人養老金基金“同臺競技”

　　“此次試點名單覆蓋區域之廣、推進速度之快高于預期。”華夏基金表示，36個先行城市或地區覆蓋人群超3.7億人口。其中大部分為省會城市或經濟發達城市，居民收入整體水平較高，納稅人口占比更高，對養老相關產品的接納度和熟悉度更高，充分體現了個人養老金制度高起點、廣覆蓋、重平衡、循序漸進的特點。

　　來自易方達、嘉實、華夏、博時等多家公募基金公告顯示，11月28日起，首批約百只養老目標基金Y份額日常申購及定投業務正式開啟。記者了解到，目前各家基金公司圍繞平臺系統、產品、團隊、投教、營銷等各方面布局均已就緒。“公司在25日已完成首個個人養老金交易賬戶的開戶。”嘉實基金方面介紹，“以‘理財嘉’APP為例，個人養老金賬戶簡要操作流程如下：第一步，客戶在銀行開立個人養老金資金賬戶，第二步，在基金公司直銷APP開立交易賬戶，第三步，完成開戶即可交易開放申購的基金。”

　　產品方面，華夏基金首批共有9只產品批量面市，易方達和嘉實也均有7只養老目標基金增設了Y類份額。多家公司還制定了基于養老業務的短、中、長期產品規劃，涵蓋目標風險和目標日期兩大類、包括一年和三年不同長短的持有期，以服務具有不同養老目標和風險偏好的投資者。

　　銷售渠道及投資者教育方面，博時基金介紹，公司已在直銷平臺博時基金APP、個人版網上交易系統完成“養老專區”上線，可支持養老測算、養老資金賬戶綁定、養老基金申贖等功能；記者在嘉實基金旗下直銷平臺“理財嘉”APP看到，平臺首頁位置也上線了新版“養老專區”，提供包括支持稅延養老測算、訂閱開通提醒、養老投教內容展示等功能；易方達也在微信公眾號、投資者教育基地、直銷APP等官方平臺開通養老專區，從個人養老必要性、個人養老規劃、個人養老金政策及參與流程等多角度提供知識和服務。

　　中信證券預計，到2035年，個人養老金理財規模或將達12萬億元，按養老理財30%、養老儲蓄25%、養老目標基金20%、個人養老保險10%、其他15%的比例預估，養老目標基金接近2.5萬億元規模。易方達基金首席市場官王駿表示，養老目標基金根據個人養老需求設計，具備長期性和穩健性。從其養老屬性和成熟市場經驗來看，養老目標基金發展空間廣闊。“隨著個人養老金賬戶落地，養老投教覆蓋度的持續提升，居民收入水平的不斷提高以及對養老金長期增值的需要，風格清晰、運作安全、成熟穩定，且在權益資產管理方面有豐富經驗的公募基金有望在個人養老金發展中發揮更大作用。”嘉實基金表示。11月25日，中國證券投資基金業協會發布了《公募基金行業服務個人養老金高質量發展行動綱要》，從提高認識、履行職責使命、提升專業能力、豐富產品供給、做好客戶服務與陪伴等五方面對公募基金行業服務個人養老金高質量發展提出了更多要求。

　　不過，業內人士表示，個人養老金投資的普及可能還需要一個過程。“作為第三支柱，個人養老金投資是一項新事物，投資者還應充分了解后謹慎投資。個人養老金的投資，一直要等到退休之后才可以取出來，10年、20年、30年的超長期限，許多人還得有個接受的過程。”百嘉基金董事、副總經理王群航表示。

　　權益市場或迎長期資金“活水”

　　多家機構強調，作為典型的長線資金，養老金對資本市場的影響不容忽視。個人養老金基金的落地，也將為資本市場直接融資體系提供長期穩定資金來源，對于資本市場生態優化和實體經濟長期發展具有深遠影響。

　　中信建投表示，個人養老金已經成為歐美資本市場長期資金的重要增量，當前政策對個人養老金的支持力度有望進一步強化。盡管現在由于繳納額度、優惠力度等原因使得養老金放量的條件尚不完全具備，但長期來看，作為機構業務和財富管理發展的共同驅動要素，個人養老金未來有潛力帶來資產配置行業中的巨大增量。

　　中金公司研究部策略分析師、董事總經理李求索估算稱，經歷5年至10年的發展，個人養老金累計金額可能達到萬億元以上水平，逐步成為中國養老體系中的重要組成部分。根據現行政策規定與產品特點，個人養老金短期可能更多配置固定收益類資產。長期來看，有望逐步提高權益類資產配置比重。基于一定假設預期，2030年中國個人養老金中權益資產比重可能逐步提升至20%左右，為股票市場提供增量資金約2000億元至6000億元。

　　中信證券首席經濟學家明明分析稱，目前來看，我國養老金對于權益類資產的配置在20%左右，與國際水平相差較大，參考美國這一比例在50%左右，日本政府養老金投資基金（GPIF）也將權益資產目標配置比例由2006年的20%提高到2020年的50%，韓國NIP權益類資產配置比例達到43.5%，未來我國養老金權益資產配置比例預計將逐步增加至40%左右。“目前我國A股市場散戶仍舊占據主導，投資短期化、情緒化現象較為嚴重，因此權益市場波動較大。在個人養老金長錢入市后，由于資金長期穩定，預計將帶動A股市場波動降低，與養老金良性互動、相互成就。”他表示。

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責任編輯：凌辰 SF179