硬核早知道：七大風口來襲，職業(yè)教育迎重磅利好！海天味業(yè)時隔5年再次提價
重磅！中辦、國辦點名支持上市公司開展這一業(yè)務！新的黃金賽道來臨？三大機構(gòu)火線解讀受益股
原創(chuàng) 裴利瑞
“雙節(jié)”前后，萎靡已久的消費板塊重新獲得快速且猛烈的追捧，機構(gòu)開始密集調(diào)研為布局做準備。
近日，東鵬飲料披露了9月份的機構(gòu)調(diào)研記錄，在其參與調(diào)研的名單中，赫然出現(xiàn)了張坤、付浩、王元春、武陽、林高榜等多位易方達基金/投資經(jīng)理的名字，此外，廣發(fā)基金的傅友興、吳興武等明星基金經(jīng)理也現(xiàn)身其中。
除東鵬飲料外，9月以來，多只消費股被機構(gòu)組團調(diào)研。從9月1日至10月12日，中證主要消費指數(shù)已經(jīng)從低點反彈15.3%，其中，瀘州老窖上漲32.44%，圣農(nóng)發(fā)展上漲30.81%，此外還有新希望、洽洽食品、良品鋪子、涪陵榨菜等多只消費股區(qū)間漲幅超20%。
在經(jīng)過二三季度的調(diào)整后，消費板塊要“王者歸來”了嗎？近日的消費股行情是短期反彈還是徹底反轉(zhuǎn)？從機構(gòu)觀點來看，公募基金普遍認為，過去幾年消費板塊的整體趨勢性行情較難重現(xiàn)，但可選消費、新興消費等方向存在眾多投資機會。
張坤帶隊易方達多位基金經(jīng)理調(diào)研東鵬飲料
近日，東鵬飲料披露了9月份的機構(gòu)調(diào)研記錄，在其參與調(diào)研的名單中，赫然出現(xiàn)了“公募一哥”張坤的名字，雖然未標注公司名稱，但緊隨其后便是付浩、王元春、武陽、林高榜等多位易方達基金/投資經(jīng)理，此張坤大概率便是投資者最為熟悉的張坤。
此外，廣發(fā)基金的傅友興、吳興武兩位明星基金經(jīng)理也出現(xiàn)在調(diào)研名單中，合計參與人數(shù)約46位，由董事會秘書劉麗華和董事會辦公室多位工作人員接待。雖然是線上交流，但易方達和廣發(fā)均派出了重磅大咖，也足見其重視。
作為功能型飲料的代表，東鵬飲料在調(diào)研中表示，公司目前主要的目標消費者為駕駛一族、快遞員、外賣員、白領(lǐng)等。為觸達這些消費者，公司會有相應的費用投入：如在高德進行廣告植入；貨車、卡車司機等駕駛一族也有相應的費用投入；針對年輕人做新品加気的校園專案；在B站、小紅書等年輕人觸達的渠道進行廣告宣傳；用梯媒等廣告方式觸達新品0糖特飲的受眾群體。
東鵬飲料表示，今年上半年毛利率有所提升，一方面是原材料的鎖價，去年公司已經(jīng)對今年P(guān)ET材料進行了鎖價；另一方面產(chǎn)品規(guī)?；瑥V東省建立的華鵬生產(chǎn)基地現(xiàn)在有四條生產(chǎn)線同時生產(chǎn)滿足廣東省需求，包括安徽生產(chǎn)基地產(chǎn)能現(xiàn)在也達到建立工廠以來的較高水平，隨著新的生產(chǎn)基地的投產(chǎn)我們規(guī)?；男蕰饾u顯現(xiàn)，這個規(guī)?；矔用实奶嵘?/strong>
下半年費用投放不會有太大的變動。上半年差異較大，主要是因為新增上市宣傳片專案推廣費用6000余萬元以及較上年同期增加了冰柜投放及商超促銷等渠道推廣費用約9，714.13萬元，如剔除這兩塊的費用其實較同期相比基本持平，下半年也會與去年同期持平。
東鵬飲料于今年5月27日上市，股價最高曾于7月7日達到283.56元，但此后便進入持續(xù)回調(diào)，直到9月才有所企穩(wěn)，從9月1日至10月12日，東鵬飲料反彈16.75%。
基金9月以來密集調(diào)研消費股
除東鵬飲料外，9月以來，消費股正逐漸回歸投資者視野，機構(gòu)已經(jīng)開始密集調(diào)研消費股。Wind數(shù)據(jù)顯示，倍輕松、帥豐電器、周大生、偉星股份等13只消費股均迎來了超50家機構(gòu)調(diào)研。
例如，倍輕松自9月以來共接受了6次機構(gòu)調(diào)研，合計參與機構(gòu)數(shù)量高達193家，包括工銀瑞信基金、銀華基金、星石投資等多家基金公司，主要調(diào)研內(nèi)容圍繞新產(chǎn)品開發(fā)、客戶畫像、海外市場拓展等問題。
立高食品則迎來了富國基金王園園、慎知資產(chǎn)余海豐等多位明星基金經(jīng)理的調(diào)研；冷鏈龍頭冰輪環(huán)境也接受多家機構(gòu)調(diào)研，其中包含南方基金、華寶基金、永贏基金、申萬菱信基金等6家基金公司。冰輪環(huán)境在調(diào)研中表示，受益食品消費升級和新基建政策，冷鏈系統(tǒng)市場旺盛狀況在持續(xù)。
此外，部分消費股三季度業(yè)績預喜，比如，物流概念股怡亞通預告，今年前三季度凈利潤同比增長上限可達420%，怡亞通已獲廣發(fā)基金、北信瑞豐基金、國金基金、華商基金、嘉合基金、九泰基金等多家公募調(diào)研。
“雙節(jié)”數(shù)據(jù)顯示消費溫和復蘇
在“雙節(jié)”之前，國家統(tǒng)計局公布了8月經(jīng)濟數(shù)據(jù)，其中消費數(shù)據(jù)的下行幅度最大，社會消費品零售（簡稱“社零”）總額3.44萬億元，同比增長2.5%，增速比7月份回落6個百分點；兩年平均增長1.5%，比7月份回落2.1個百分點。
但中秋和國慶無疑刺激了居民消費意愿，各項數(shù)據(jù)持續(xù)回暖，尤其是食飲、文娛等行業(yè)。
其中，電影院線、主題樂園、餐飲等典型的市內(nèi)消費相關(guān)交易金額增幅較大。根據(jù)燈塔專業(yè)版數(shù)據(jù)，截至10月7日13點，2021年國慶檔實時總票房（含預售）超過41億元，超越2020年的39.67億元；
但文旅部數(shù)據(jù)顯示，中秋、國慶的旅游出行仍然較為疲弱，可能與國內(nèi)局部疫情仍然反復有關(guān)。其中，中秋節(jié)國內(nèi)累計出行人次恢復至2019年的87.2%，收入則恢復至2019年的78.6%，這一水平相較今年端午、清明沒有出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)；國慶假期，全國國內(nèi)旅游出游5.15億人次，較2019年同期下降29.9%；實現(xiàn)國內(nèi)旅游收入3890.61億元，較2019年同期下降40.1%。
整體來看，2021年國慶假期前6天，銀聯(lián)+網(wǎng)聯(lián)網(wǎng)絡(luò)交易金額近8.8萬億元，日均交易金額1.46萬億元，較2020和2019年同期分別增長19.9%和61.5%。
可選消費、新興消費等方向更受關(guān)注
近日的消費股行情是短期反彈還是徹底反轉(zhuǎn)？行情可持續(xù)嗎？從機構(gòu)觀點來看，公募基金普遍認為，過去幾年消費板塊的整體趨勢性行情較難重現(xiàn)，但可選消費、新興消費等方向存在眾多投資機會。
例如，中歐基金認為，在經(jīng)歷了二、三季度的調(diào)整后，除汽車外的消費股和醫(yī)藥行業(yè)整體估值已初步實現(xiàn)回歸，建議關(guān)注醫(yī)藥細分領(lǐng)域和估值性價比處于歷史均值附近的可選消費龍頭。
農(nóng)銀消費主題混合基金經(jīng)理徐文卉認為，10月即進入三季報業(yè)績披露期，三、四季度是很多消費品公司的旺季，大部分公司今年的成績單基本定調(diào)。餐飲鏈和出行鏈在疫情反復中掙扎求生；后疫情時代財富分化、渠道分散化、營銷媒介多元化的大背景下，可選消費保持韌性，必選消費成本轉(zhuǎn)嫁受阻仍在筑底，低滲透率的新興消費品類維持景氣但競爭加劇。
因此，在投資方向上，徐文卉建議關(guān)注三季報的業(yè)績和來年趨勢，選擇高景氣延續(xù)和存在景氣反轉(zhuǎn)概率的子行業(yè)，如白酒、珠寶等可選消費、醫(yī)美、寵物等新興消費，擇機布局估值合理、基本面復蘇的方向，如必選食品與餐飲供應鏈；此外，關(guān)注四季度節(jié)慶類消費中，來自其他領(lǐng)域的潛在高增長方向。
博時基金認為，消費賽道方面，疫情后的消費恢復分為兩個階段，一是20Q4汽車、家電等可選消費取得超額收益，二是21Q2高端消費普遍不及預期。短期恢復的困難將影響行業(yè)貝塔，但新變化中諸如新人群、新審美、新文化影響下，行業(yè)alpha尚存，建議將把消費投資精力花在挖掘alpha收益上。
責任編輯：王涵
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