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本周僅三個交易日，指數出現了普跌。創金合信基金首席策略分析師王婧表示，整體市場仍偏弱勢，結構上，地產基建鏈明顯占優，新能源、電子明顯走弱。受宏觀層面的制約，當前市場偏好低估值品種，高估值成長風格表現受到壓制，預計這種格局還會延續一段時間。從國內外的宏觀變量來看，明確了外緊內松的環境，這也解釋了今年價值好于成長的市場風格特征。
王婧回顧，之前我們提出以美股為代表的市場反彈最快、最確定的階段已經過去，接下來市場恢復震蕩，震蕩之后仍有隱憂，這個隱憂就是縮表和加息的加快。她強調，盡管清明節假期期間和本周，海外市場出現了回調，但市場對于美聯儲收縮力度仍未有充分預期。對于A股來說，在一個震蕩——反彈的窗口期，整體反彈高度不能期望過高，結構分化依然明顯，成長股的反彈（不是反轉）還是會受到全球流動性收縮的壓力，價值風格會相對占優。
宏觀方面，美聯儲公布了3月議息會議紀要，一是明確了縮表細節，5月縮表落地是大概率事件，每月縮表950億美元，對比上一次縮表周期，速度幾乎翻倍。二是未來一次加息50bp以上的概率上升。王婧表示，會議紀要反映了美聯儲對于通脹風險的關注，政策目標明確致力于恢復美聯儲對于通脹的控制能力和公眾的信心。而對于最近市場關注的美國經濟衰退風險反而沒有涉及，這說明美聯儲政策轉向的信號更加明確。
國內方面，本周召開的國務院常務會議，指出貨幣政策要適時靈活運用多種貨幣政策工具，更好發揮總量和結構雙重功能，保持流動性合理充裕。王婧分析，按照以往國常會提及貨幣政策后，央行都會跟進政策動作的節奏，市場對降息降準的預期開始上升，認為對于地產的信貸支持也大概率會明確。預計貨幣、信用雙寬的格局繼續維持，穩增長的政策還會持續出臺。
責任編輯：常靖蕾
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