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　　重陽投資董事長兼首席經濟學家王慶做客時報會客廳表示，上市公司業績拐點可能出現在年中，因為政策周期的拐點有可能在一季度出現，信用周期、社融周期的拐點會在3-6個月之后傳遞到經濟上，所以上市公司業績拐點約在二季度末三季度初。

　　判斷拐點的意義在于資本市場企穩向上的時間通常早于經濟向上的時間，在對上市公司拐點的判斷下，資本市場的拐點可能更加提前，一季度可能有機會。今年經濟增長速度預計為5%-5.5%，主要驅動力是投資和消費的反彈，主要看投資，同時出口的貢獻會減弱。

　　王慶表示，當前市場環境處于流動性收縮和景氣收縮環境，有利于價值+防御類，或者防御+成長特征的標的。對風險的應對方面，首先應該規避高估值周期股，其次是周期股，要等到經濟周期出現拐點前后再考慮布局。總的來說要對估值足夠敏感，從歷史來看，高估值板塊如果以很高的估值布局，會大大影響預期回報率，便宜是硬道理。

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