辭牛迎虎，喜迎新春。疫情反復之下，宏觀經濟會產生哪些變化？新一年的A股投資主賽道是否會更替？不斷震蕩的行情下，應該如何做好資產配置？2022年1月7日，中融基金“2022年度中融基金投資策略會”在多家網絡平臺同步直播。本屆策略會以“2022·啟航新征程”為主題，中融基金多位基金經理、研究人員共聚一堂，激蕩思想，與投資者一起解讀宏觀經濟、分享投研觀點，開啟2022年的新征程。

　　作為繼往開來的年度投資策略盛典，中融基金投研團隊圍繞著宏觀經濟展望、熱點板塊分析、資產配置三大主題與投資者分享各自的真知灼見，共同探討2022年宏觀經濟趨勢和行業投資機會。

　　中融基金總裁黃震為策略會開場致辭，他表示，中國已成為全球僅次于美國的第二大資本市場，并保持強勁的發展勢頭，增長體量以萬億計，這足以看出中國財富管理的發展空間。這些年得益于國家改革開放的深化、經濟社會發展居民財富增加和資本市場繁榮，公募基金的增長屢創新高，中融基金也很榮幸抓住了這個機遇，用8年的時間快速成長為千億規模的市場管理機構。隨著中國經濟從高速增長階段，轉向高質量發展階段的新階段，我們相信基金行業將大有所為，中融基金也必將大有作為。

　　過去一年，在疫情反復、芯片短缺、能源價格上漲等問題的大環境下，世界各國采取了不同的應對策略，A股資本市場的輪轉速度極快，投資者極為關心2022年市場環境將如何變換？

　　對此，中融基金總裁助理、研究部總監、基金經理寇文紅博士、中融基金信用評級部總經理張祺、中融基金宏觀策略分析師劉野共同展望2022年市場宏觀投資策略。

　　針對疫情對2022年國內外經濟的影響，他們表示，疫情在2022年很難徹底消除，但其對經濟的影響或將降低，但恢復到疫情以前的水平仍很難。投資、出口、消費是GDP的三駕馬車，中國的投資或將繼續受到疫情的較大抑制，但預計2022年的投資環境相對2021年不會變得更差。這兩年中國受到疫情出口紅利，保持了超異常的出口增速，隨著全球疫情常態化，國外對中國的依賴程度會下降，出口增速將會有所下滑，回到正常水平。消費方面，2022年預期會出臺一些減稅降費的政策，包括疫情好轉后對于消費場景的放松，都對消費整體回暖有幫助。因此在基數相對高的情況下，2022年GDP增速將明顯低于2021年，但中國經濟整體還是很有韌性的，在目標范圍內。在明年經濟增速存在下降壓力的背景下，判斷貨幣政策是相對寬松的狀態，但是大水漫灌也不太可能出現，更多的還是要精準性和直達性。

　　房地產與老百姓生活息息相關，地產政策的走向也是投資者關注的核心。他們認為，房地產改革試點會在2022年逐步落地，但范圍會比較低比較小，應該不會導致對房價產生大幅波動。房地產融資層面政策，去年11月已經陸續出臺，政府穩房地產行業的意愿非常強，但房住不炒的監管態度仍然不變，更多是節奏的把握。因此判斷，2022年房地產調控會更加細化，因城施策、因地制宜，滿足居民對住房的剛性需求，著眼于建立房地產調控的長效機制。

　　從國際宏觀層面上來看，寇文紅表示，市場一致預期美國可能在2022年加息3次，美國加息預期會導致全球資本回流美國，那些金融體系比較脆弱的國家可能會出現資本外流、貨幣貶值、股市下跌等現象。不過中國的金融體系很穩健，不會有明顯的影響，但會面臨一定的人民幣對美元貶值壓力。

　　談及對投資者的2022年大類資產配置建議，張褀表示，美國加息對美股和美債是負面影響，對大宗商品也會造成較大影響。相比較而言，中國的貨幣資產是相對比較穩定的，A股肯定是一個很好的投資標的，其次是債券。整體而言，預計是A股 > 中國債券 > 現金 > 商品 > 美股 > 美債的局面。寇文紅表示，股票市場方面以挖掘結構性投資機會為主，可以遵循新能源、地產后周期、國產化智能化、消費恢復、軍工、TMT行業里的半導體和元宇宙等投資主線。

　　對于明年的投資，劉野表示，2022年中國經濟增速的壓力是要比2021年大，相應的中央也加大了逆周期調節政策的力度，制造業、房地產、基建三大部分都有向好的趨勢。

　　除了宏觀策略解讀外，中融基金投研團隊還詳細解讀了消費、醫藥、半導體、科技、新能源、軍工、煤炭、鋼鐵八大行業板塊投資機遇，并分享了固收+、FOF在新年的資產配置策略。中融基金也希望通過本次投資策略會的機會與投資者攜手步入2022，啟航新征程，探尋資本市場新趨勢、新機會。

　　中融基金成立8年以來，從1支產品4.75億規模增長到2021年末73支產品1535億總規模，其中公募管理規模1190億，非貨管理規模814億，權益、固收、數量各業務條線齊備。企業發展最重要符合行業本源規律，這一本源就是“受人之托，代人理財”。中融基金總裁黃震強調，“中融基金的中長期優良業績已經受到渠道和客戶的高度認可，權益業績投資業績的提升是公司不斷深耕投研能力的碩果，資產規模的穩進，也是投資者對我們信任的一個最佳的證明。”

　　風險提示：基金有風險，投資需謹慎。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益，基金過往業績不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績不構成對本基金業績表現的保證。投資者應根據自身風險承受能力，審慎決定是否參與基金交易及相關業務。在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險，由投資人自行負擔。投資者認購（或申購）基金時應認真閱讀基金合同、基金招募說明書和產品資料概要等法律文件。

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責任編輯：常靖蕾