中國基金報記者 應尤佳

　　中國基金報記者：我們一直說公募基金應當堅守專業的力量、應當堅持長期的價值，但廣大投資者的基金投資收益體驗并不好，好多投資者覺得投資基金并沒有享受到好的收益，您認為造成這種現象的原因有哪些？

　　竇玉明：過去20年，公募基金充分發揮專業投資能力，堅持長期投資、價值投資理念，取得了不錯的長期投資業績。我們曾做過統計，如果投資者不加任何選擇、等權重投資市場中的所有偏股型基金，盡管各基金業績表現參差不齊，但投資者如果在2001年到2006年間的任一時點入市，持有滿10年，組合平均年化收益率接近15%，累計回報率更是超過300%。這樣的投資成績，遠遠超越A股指數。

　　公募基金的長期投資業績突出，但投資者不賺錢。為什么會有如此強烈的對比呢？我們認為可能存在四方面的原因：第一，基金產品數量太多，投資者無從選擇，目前市場中形形色色的各類基金超過5000只；第二，投資基金和購買一般商品不一樣，基金產品是隨著市場動態變化的，無論是組合的凈值，還是投資標的本身，投資者沒有足夠的時間、精力和專業能力進行持續跟蹤，就較難選擇到好的基金產品；第三點也是最重要的一點，是投資者不正確的投資方式，很多投資者沒有資產配置和組合投資的概念，往往受情緒影響追漲殺跌，甚至把基金當作股票來買賣，這樣即便在牛市中可能也很難賺到錢；第四點，投資者教育方面還存在很多不足。

　　中國基金報記者：您認為公募基金推出養老基金產品存在哪些困難？養老基金產品的長期屬性能否得到市場投資者的認可進而長期持有？

　　竇玉明：對于基金管理公司而言，推出養老基金產品主要面臨三個方面的困難：第一，我國老百姓的養老意識仍停留在初級階段，過多依賴于第一支柱、第二支柱等社會養老機制，在個人養老儲備方面，又以“儲蓄養老”和“家庭養老”等傳統養老方式為主。如何在短期內提升老百姓的投資養老意識是一道難題。

　　第二，投資者在養老金融方面的知識儲備普遍不足，這與長期以來投資者教育工作不夠充分有較大的關系。因為自身缺乏投資能力和有效方法，這么多年來，雖然公募基金取得優秀的長期業績，但大多數投資者的盈利體驗不好，這在很大程度上影響到投資者對公募基金產品的信任。

　　第三點也是最重要的一點，投資者對養老基金產品的預期存在偏差。養老投資的目標是實現資金長期的穩健增值，以滿足投資者退休后的美好老年生活需求。然而，不少投資者注重產品的短期凈值波動，忽略了資金長期穩健增值的真實需求。當談及養老基金產品時，首先聯想到養老資金是“老百姓的保命錢”，要絕對安全，“任何時候”都不能虧損——如果以此要求養老基金產品，就勉為其難。

　　公募基金的優勢在于長期投資、價值投資。從專業投資機構的角度看，很多投資者會混淆短期凈值波動風險和長期投資風險的概念。事實上，養老基金屬于長期資金，每年資產價格的波動并非真正的威脅，其真正的威脅在于為了確保每年都有盈利，致使長期回報低微、達不到退休后體面生活的最終目的。

　　近年來，不論是行業監管部門、廣大媒體，還是包括中歐基金在內的公募基金管理人，都在積極地對投資者進行理性投資、長期投資的信息輸出，引導養老投資關注長期的投資收益率和虧損風險，養老基金產品的長期屬性未來定能得到市場投資者的認可。同時，基金管理人通過不斷提供優質的養老基金產品和高質量的養老投資服務，相信未來投資者會長期持有養老基金產品。

　　中國基金報記者：基金管理公司在投資者教育和關系維護上應當怎么推進，有什么需要進一步改善的方式或者著力點？中歐基金在這方面有哪些規劃和安排？

　　竇玉明：作為基金管理人，我們應該做好兩件事，以助力行業的長期良性發展：其一，要做好投資業績，給投資者提供一流回報的產品；其二，要提供高質量的投資者教育和客戶服務，幫助投資者建立正確的投資理念，培養正確的投資方法。

　　一方面，基金管理公司可以借助多元化的傳播形式，向投資者普及金融知識，幫助大家樹立長期投資、價值投資、理性投資的觀念；另一反面，致力于為投資者持續提供卓越的長期投資業績和高質量的服務，也能有效提升投資者信心，更愿意購買基金產品并長期持有。

　　隨著A股生態的變化，中長線投資理念正逐步得到個人投資者的認可。近年來，投資者對三年封閉運作的基金產品熱情大增，正說明了客戶越來越認可長期投資和價值投資。

　　銀河證券基金研究中心的統計顯示，截至2017年末，過去5年，中歐基金旗下權益類基金平均股票投資主動管理收益率超過200%，公司的中長期主動權益投資能力在業內數一數二。除了提供投資產品以外，高質量的投資者服務，尤其是智能投資顧問服務也可以幫助普通大眾建立正確的投資理念，形成良好的長期投資習慣。

責任編輯：常福強