新浪財經訊 10月11日，昨日，美股集體快速下跌，今日兩市跳空低開，滬指開盤不久即擊穿此前的“熔斷底”2638點，截至收盤，滬指報2583.46點，跌幅5.22%，創業板指報1261.88點，跌幅6.30%。對此，中歐基金表示，今日A股超預期下跌，主要是受到美股大跌波及，而恐慌情緒的蔓延進一步加大股指跌幅。來自海外的余波短期可能繼續發酵，我們建議關注具備防御屬性的行業及個股，仍然看好“大消費+大金融”的相對表現。
中歐基金曹名長認為，目前的A股與2008年11月股市見底前非常相似，諸多國內外不確定性因素壓制股市估值，投資者情緒極度低迷，優質個股也跟隨股市下跌。短期來看，投資仍然面臨痛苦的抉擇，市場底部的形成還不明朗，市場缺少信心和長期資金。
詳情如下：
【市場回顧】
昨日隔夜美股重挫，其中納斯達克指數跌幅超4%，科技股領跌。恐慌情緒蔓延至全球多數國家，今日滬指下跌142點，指數創近4年新低。截至收盤，上證綜指下跌5.22%、深證成指下跌6.07%、滬深300下跌4.80%、創業板指下跌6.30%。申萬一級行業中，跌幅前三的板塊分別為計算機（-8.49%）、通信（-8.35%）、綜合（-7.57%）。
【原因分析】
特朗普再度公開批評美聯儲的貨幣政策，或成為昨日美股下跌的導火索。執政黨和美聯儲就美國經濟、通脹和利率產生了嚴重分析，對美國中長期經濟前景構成了不確定性。深層次的影響則來自美債收益率飆升、中美貿易摩擦、油價上漲等問題，未來將對企業的收入、成本、利息支出、利潤等項目構成不利影響，進而打壓股市整體估值。
美國居民資產配置過于集中存在隱患，量化交易手段放大美股波動。以2016年為例，美國共同基金中89%的持有人為家庭投資者，美國居民金融資產中養老金、股票、債券等固定資產投資占比分別達到30%、21%、7%，其中很大一部分被用于居民養老。美股長達10年的牛市為主打低費率的量化投資策略創造了極好的發展環境，但該策略存在較強的一致性。如果股市下跌形成趨勢，自動交易手段將啟動強制拋售模式，加劇市場波動，甚至對美國社會穩定構成影響。
國內方面，期待改革的步伐提速。對中國而言主要矛盾仍然來自內部，中長期經濟發展的動能和思路有待進一步明朗。外部風險加劇對中國的經濟構成更大挑戰，期待政府加速出臺更為積極的改革措施提振國民信心、激發經濟潛力。
【中歐觀點】
中歐基金認為，今日A股超預期下跌，主要是受到美股大跌波及，而恐慌情緒的蔓延進一步加大股指跌幅。來自海外的余波短期可能繼續發酵，我們建議關注具備防御屬性的行業及個股，仍然看好“大消費+大金融”的相對表現。
中歐基金曹名長認為，目前的A股與2008年11月股市見底前非常相似，諸多國內外不確定性因素壓制股市估值，投資者情緒極度低迷，優質個股也跟隨股市下跌。短期來看，投資仍然面臨痛苦的抉擇，市場底部的形成還不明朗，市場缺少信心和長期資金。
新浪聲明：新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。責任編輯：石秀珍 SF183
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