新浪財經訊 10月11日，昨日，美股集體快速下跌，今日兩市跳空低開，滬指開盤不久即擊穿此前的“熔斷底”2638點，截至收盤，滬指報2583.46點，跌幅5.22%，創業板指報1261.88點，跌幅6.30%。對此，融通基金策略分析師劉安坤表示，今日A股的暴跌直接原因是隔夜美股暴跌引起的全球風險資產恐慌。就美股而言，其暴跌跟利率直接相關。回到A股，我們認為仍需等待更多穩增長和改革的明確信號。中期我們仍維持政策底部已出現，逐步上移底部中樞的判斷。
詳情如下：
A股跌破“熔斷”低點 融通基金：中期政策底已現
周四（10月11日），A股各大主流指數全線大跌，上證綜指收盤下跌5.22%，報2583.46點，擊破2016年2月的熔斷底2638.30點；深證成指下跌6.07%，報7524.09點；創業板指下跌6.3%，報1261.88點。
融通基金策略分析師劉安坤分析，今日A股的暴跌直接原因是隔夜美股暴跌引起的全球風險資產恐慌。就美股而言，其暴跌跟利率直接相關。與2月份的美股暴跌相比，美股當時的經濟面、杠桿率、利率都沒問題，唯一就是估值在歷史高位，席勒PE高于2008年。而就目前來看，美國的經濟面和杠桿率仍很堅挺，但利率開始向不利的方向發展，主要表現在兩方面：一是加息進入后半段，從美聯儲加息節奏看，未來或將還有3-4次加息。復盤歷史我們會發現，美聯儲進入加息后半段對風險資產很不利；二是，企業ROIC（資本回報率）與企業債券的利差相對年初收窄，企業投資意愿開始逐步受到制約。因此，利率構成邊際最大的負面因素。
回到A股，劉安坤認為我們仍需等待更多穩增長和改革的明確信號。從7月底開始，國內的宏觀政策已出現邊際變化，反映在兩方面，一是穩定經濟增長的政策逐步增多，既有資管新規補充通知的邊際放松，又有降準帶來的放松信號，也有促進消費、滿足地方融資需求等政策。二是去杠桿的改革政策也在推進中。兩者均起到了邊際作用，但對扭轉市場對宏觀經濟、中美貿易摩擦等擔憂尚不夠，未來需要等待和明確的，一是對改革開放40周年的回顧總結，如何進一步增強市場活力、激發企業家精神等，另一方面是大規模的減稅等穩增長舉措。展望后市，中期我們仍維持政策底部已出現，逐步上移底部中樞的判斷。
新浪聲明：新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。責任編輯：石秀珍 SF183
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