濟(jì)安金信基金評價(jià)中心負(fù)責(zé)人劉鴻雁寫給公募基金二十載：牢記使命 揚(yáng)帆資管新時(shí)代

　　20年彈指一揮間，中國公募基金從無到有發(fā)展至今行業(yè)管理資產(chǎn)規(guī)模近12萬億，與國際基金行業(yè)近百年歷史相比，中國基金業(yè)發(fā)展堪稱奇跡！雖歷經(jīng)歲月崢嶸，卻終成華彩篇章。一直以來，中國基金行業(yè)秉承制度優(yōu)勢，堅(jiān)持監(jiān)管創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新、市場創(chuàng)新，已然成為中國資本市場上一支不可忽視的重要力量，濟(jì)安金信有幸參與并見證了中國基金行業(yè)發(fā)展壯大的這一偉大歷程！

　　基金大數(shù)據(jù)，引發(fā)行業(yè)智能化監(jiān)管新需求

　　基金業(yè)發(fā)展是一個漸進(jìn)的過程，隨著中國資本市場的不斷壯大，基金行業(yè)也不可避免地出現(xiàn)了許多值得研究和解決的問題。作為天然的大數(shù)據(jù)源頭，基金行業(yè)的各種數(shù)據(jù)、情報(bào)信息是行業(yè)監(jiān)管必須掌控的基礎(chǔ)。法律法規(guī)如何真正落實(shí)到位，如何實(shí)現(xiàn)公平、公開、公正的行業(yè)監(jiān)管，隨著信息時(shí)代科技發(fā)展，金融數(shù)學(xué)模型、計(jì)算方法和信息科技的綜合運(yùn)用等技術(shù)手段，為基金監(jiān)管部門提供了一種更為科學(xué)、高效的監(jiān)管工具來實(shí)現(xiàn)對行業(yè)的整體監(jiān)管。自2005年起，濟(jì)安金信承擔(dān)了證監(jiān)會基金信息管理系統(tǒng)的開發(fā)與建設(shè)，自此我們與中國基金業(yè)結(jié)下了不解之緣！

　　監(jiān)管深化，功能性監(jiān)管為基金業(yè)發(fā)展保駕護(hù)航

　　金融監(jiān)管一般分為機(jī)構(gòu)性監(jiān)管、功能性監(jiān)管和目標(biāo)性監(jiān)管。基金在本質(zhì)上是一類衍生產(chǎn)品，其投資標(biāo)的繁多，結(jié)構(gòu)復(fù)雜，隨著各類創(chuàng)新產(chǎn)品的不斷推出，監(jiān)管也必須從基本的信息管理提升到功能性監(jiān)管。2010年濟(jì)安金信承擔(dān)開發(fā)建設(shè)的中國證監(jiān)會基金綜合監(jiān)管系統(tǒng)（FIRST系統(tǒng)）的上線運(yùn)營，標(biāo)志著中國資本市場已經(jīng)達(dá)到了功能性監(jiān)管的水準(zhǔn)，是中國基金行業(yè)監(jiān)管的一個里程碑。它穿越了組織架構(gòu)，對基金的銷售、申贖，規(guī)模管理，從業(yè)人員，投資標(biāo)的等都建立了一整套完整的監(jiān)控標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)控流程。其中，公平性交易這個模塊在防止利益輸送、推進(jìn)公平性交易、杜絕老鼠倉之中發(fā)揮了巨大的作用。在證監(jiān)會的引領(lǐng)下，這些軟件工具推進(jìn)了基金行業(yè)法律法規(guī)的制度建設(shè)，加強(qiáng)了監(jiān)管力度，公募基金行業(yè)出現(xiàn)了井然有序的格局。作為金融信息科技公司，濟(jì)安金信進(jìn)行軟件設(shè)計(jì)、開發(fā)、運(yùn)維工作至今，與證監(jiān)會基金監(jiān)管部通力合作、相互支持，共同見證了基金行業(yè)的繁榮與發(fā)展。

　　引導(dǎo)投資價(jià)值理念，建立有中國特色、世界一流的基金評價(jià)體系

　　眾所周知，全球著名的基金評級機(jī)構(gòu)都具有獨(dú)立的理論體系，評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)各有千秋。而中國基金評級行業(yè)發(fā)展緩慢，曾經(jīng)一段時(shí)間內(nèi)，市場上各種短期業(yè)績排名與基金規(guī)模排名現(xiàn)象屢禁不止，非理性價(jià)值觀下的排名，對整個基金行業(yè)產(chǎn)生了非常負(fù)面的引導(dǎo)。監(jiān)管部門非常希望通過建立一套屬于中國自己的基金評級體系，基金評價(jià)不做短期業(yè)績排名，遏制基金行業(yè)投機(jī)風(fēng)氣，從長遠(yuǎn)角度引導(dǎo)市場以價(jià)值投資為理念，實(shí)現(xiàn)基金行業(yè)的良性發(fā)展。2010年在證監(jiān)會積極推動下，機(jī)構(gòu)申請基金評價(jià)資格的申報(bào)審批正式啟動。濟(jì)安金信以過硬的專業(yè)實(shí)力和技術(shù)評分榜首獲得了獨(dú)立第三方公募基金公開評級資質(zhì)。濟(jì)安金信的基金分類采取證監(jiān)會的監(jiān)管分類（在監(jiān)管法規(guī)要求一致的情況下，基金之間才具有可比性），從盈利能力、抗風(fēng)險(xiǎn)能力、業(yè)績穩(wěn)定性、選股擇時(shí)能力、基準(zhǔn)跟蹤能力、整體費(fèi)用情況等六個指標(biāo)考察基金綜合實(shí)力，并針對不同類型的基金從不同維度對基金進(jìn)行單項(xiàng)能力及綜合水平的評價(jià)。此外對每一個評價(jià)指標(biāo)進(jìn)行了實(shí)證分析，在評價(jià)指標(biāo)之間進(jìn)行相關(guān)性檢驗(yàn)，保證了評價(jià)指標(biāo)體系設(shè)計(jì)更為科學(xué)，在全面覆蓋被評價(jià)標(biāo)的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)對基金公司、基金經(jīng)理、基金產(chǎn)品綜合能力的多維度考核，對基金評級結(jié)果進(jìn)行了前瞻性的檢驗(yàn)，建立了中國特色的基金評級體系。

　　隨著國內(nèi)包括私募基金在內(nèi)的資管行業(yè)的長足發(fā)展，濟(jì)安金信希望能進(jìn)一步拓展基金評價(jià)范圍，推進(jìn)中國資本市場投資評價(jià)體系更加健康長遠(yuǎn)的發(fā)展。

　　基金銷售適當(dāng)性法規(guī)出臺，投資者權(quán)益保護(hù)任重道遠(yuǎn)

　　“把合適的投資品種推薦給合適的投資者”，包括公募基金在內(nèi)的中國資管行業(yè)不斷發(fā)展壯大的今天，投資者權(quán)益保護(hù)迫在眉睫！自2010年開始，在證監(jiān)會的引導(dǎo)下，商業(yè)銀行、券商、基金銷售機(jī)構(gòu)紛紛建立了基金銷售適當(dāng)性服務(wù)體系。濟(jì)安金信基金銷售適當(dāng)性是在收益、穩(wěn)定、波動、流動與期限等風(fēng)險(xiǎn)維度下，利用多目標(biāo)規(guī)劃將客戶與基金產(chǎn)品之間進(jìn)行匹配。可以兼顧保護(hù)投資者的權(quán)益和基金行業(yè)的健康發(fā)展。近期，國內(nèi)一批號稱“智能投顧”系統(tǒng)的機(jī)構(gòu)發(fā)展迅猛，但從專業(yè)的角度講，這些所謂的“智能投顧”系統(tǒng)僅相當(dāng)于國外的一類“理財(cái)顧問”系統(tǒng)，而非真正意義上的“投資顧問”系統(tǒng)。事實(shí)上，只有在對基金公司、基金經(jīng)理、基金產(chǎn)品進(jìn)行全方位、多視角、立體化分析評價(jià)的基礎(chǔ)上，才能為客戶提供滿足基金銷售適當(dāng)性的帕累托服務(wù)。我們?yōu)槟壳昂芏嗷痄N售機(jī)構(gòu)選擇使用濟(jì)安金信基金銷售適當(dāng)性分析系統(tǒng)和投資顧問系統(tǒng)而能服務(wù)更多的投資者深感榮幸！

　　騰訊濟(jì)安指數(shù)，5年時(shí)間遠(yuǎn)超全球主要市場指數(shù)！

　　戰(zhàn)勝市場是基金經(jīng)理的終極夢想！然而根據(jù)有效市場理論，隨著市場有效性增強(qiáng)，技術(shù)分析、基礎(chǔ)分析、投資組合等相繼失效。價(jià)值投資的基礎(chǔ)是投資價(jià)值，而投資價(jià)值的基礎(chǔ)是資產(chǎn)本身的“定價(jià)”。投資組合理論、資本資產(chǎn)定價(jià)理論、期權(quán)定價(jià)理論等如同王冠上的一顆顆明珠，吸引著無數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家和投資者的廣泛關(guān)注。自2003年以來，濟(jì)安金信獨(dú)家推出的“濟(jì)安定價(jià)”就連續(xù)刊登在《投資與證券》雜志長達(dá)十多年之久。但真正引起市場關(guān)注的是2013年5月18日正式以指數(shù)形式推出的濟(jì)安定價(jià)—濟(jì)安金信與騰訊聯(lián)袂推出騰訊濟(jì)安價(jià)值100A股指數(shù)（000847）。經(jīng)過5年熊牛交替的市場驗(yàn)證，騰訊濟(jì)安指數(shù)不僅超越了同期中國市場的各主要指數(shù)，而且跑贏了包括納斯達(dá)克指數(shù)、日經(jīng)指數(shù)、恒生指數(shù)等在內(nèi)的全球主要市場指數(shù)。我們有理由相信，隨著大數(shù)據(jù)人工智能的發(fā)展，資管規(guī)模不斷擴(kuò)大的趨勢下，指數(shù)基金是基金行業(yè)未來發(fā)展的方向，符合價(jià)值投資核心理念的指數(shù)化投資將為中國基金行業(yè)劃出更為激動人心的一抹亮彩！

　　大資管時(shí)代，濟(jì)安企業(yè)年金（FOF）指數(shù)證明公募基金堪當(dāng)重任

　　中國資產(chǎn)管理行業(yè)已進(jìn)入大資管時(shí)代，公募基金的20年發(fā)展，不僅在市場培養(yǎng)、行業(yè)監(jiān)管方面積累了經(jīng)驗(yàn)，吸取了教訓(xùn)，同時(shí)還完成了階段性的人才儲備。下一階段，站在創(chuàng)新型國家建設(shè)的高度，有必要進(jìn)一步推動公募基金與養(yǎng)老金深度融合協(xié)調(diào)發(fā)展，推動養(yǎng)老金以公募基金為主體開展大類資產(chǎn)配置。

　　公募基金具有投資標(biāo)的透明、監(jiān)管嚴(yán)格、收費(fèi)低廉三大優(yōu)勢，養(yǎng)老金以公募基金作為投資標(biāo)的的前提是具有良好的業(yè)績基準(zhǔn)與客觀的評估尺度。濟(jì)安金信2013年8月推出中國企業(yè)年金系列指數(shù)，分為保守配置指數(shù)、防御配置指數(shù)、平衡配置指數(shù)、積極配置指數(shù)、激進(jìn)配置指數(shù)5大類型，其本質(zhì)是五只FOF型基金。為了更具有代表性，僅選擇了濟(jì)安金信三星級基金入圍，也是目前唯一按照國家剛性規(guī)定和基金類型設(shè)計(jì)的指數(shù)。五年來，濟(jì)安騰訊系列中國企業(yè)年金指數(shù)良好的業(yè)績表現(xiàn)不僅證明了公募基金足以擔(dān)當(dāng)歷史重任，而且可以為養(yǎng)老金金主選擇適合自己風(fēng)險(xiǎn)偏好的基金產(chǎn)品。該系列指數(shù)已作為養(yǎng)老金投資業(yè)績基準(zhǔn)（見中國證券投資基金業(yè)協(xié)會官網(wǎng)養(yǎng)老金指數(shù)），為保險(xiǎn)資金入市奠定了基礎(chǔ)，為基金行業(yè)開拓了新的資金來源。

　　中國公募基金20載韶華，濟(jì)安金信多年來參與了從基金數(shù)據(jù)、基金監(jiān)管、基金評級、基金銷售適當(dāng)性、指數(shù)基金、FOF指數(shù)等各方面全方位的深入工作，有幸見證了中國基金行業(yè)的偉大發(fā)展歷程而倍感榮耀。未來已來，矢志不渝為實(shí)現(xiàn)信托責(zé)任讓更多民眾享受到金融創(chuàng)新和改革發(fā)展紅利而不斷努力，濟(jì)安金信有信心攜行業(yè)同道，堅(jiān)守初心、牢記使命，一起揚(yáng)帆資管新時(shí)代！

　　個人簡介

　　劉鴻雁， 濟(jì)安金信基金評價(jià)中心負(fù)責(zé)人，中國資本市場第一批基金專業(yè)記者，先后任職《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》、《紐約時(shí)報(bào)》中文版、人民網(wǎng)等媒體專業(yè)欄目。2003年開始從事中國公募基金行業(yè)評選活動，擁有多年基金行業(yè)分析報(bào)道經(jīng)驗(yàn)。

責(zé)任編輯：石秀珍 SF183