近期國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會召開專題會議，就宏觀經(jīng)濟運行、房地產(chǎn)行業(yè)、中概股、平臺經(jīng)濟，以及香港金融市場穩(wěn)定等熱點問題發(fā)表回應(yīng)。隨后，銀保監(jiān)會、證監(jiān)會、央行、財政部、外匯局等隨后先后公布多項穩(wěn)定市場預(yù)期的舉措，并將采取措施支持和鼓勵長期資金入市。

　　此次金融委及五部委的密集發(fā)聲表態(tài)，為市場打了一劑強心針，推動A股和港股大幅反彈。那么，在積極信號釋放之后，如何看待當前的宏觀經(jīng)濟及A股市場？長期機構(gòu)投資者增加持股比例，有何重要意義？作為資本市場的一員，公募基金又將如何發(fā)揮自身作用？針對市場關(guān)注的熱門話題，新浪財經(jīng)對話摩根士丹利華鑫基金總經(jīng)理王鴻嬪。

王鴻嬪 摩根士丹利華鑫基金總經(jīng)理

　　王鴻嬪表示，我們對中國資本市場高質(zhì)量發(fā)展、始終保持蓬勃生命力深具信心，市場短期波動并不會撼動其長期向好的基本趨勢。當然，我們也期待著“以我為主”的貨幣政策和財政政策繼續(xù)發(fā)力，防疫策略與時俱進，房地產(chǎn)和新經(jīng)濟監(jiān)管的不斷完善。經(jīng)過這些政策合力，市場信心有望進一步恢復(fù)。

　　她指出，完善有利于長期機構(gòu)投資者參與資本市場的制度機制，對A股的重要性毋庸置疑。而隨著A股對境外投資者開放幅度的加大，外資長錢的流入和參與也將進一步推動A股的機構(gòu)化、穩(wěn)定化、可持續(xù)化。

　　全文如下：

　　新浪財經(jīng)：金融委專題會議內(nèi)容公布之后，A股、港股全線大幅反彈。您如何看待當前市場？

　　王鴻嬪：年初迄今，受美聯(lián)儲加息、地緣局勢、疫情反復(fù)、潛在“滯脹”風(fēng)險等多重因素影響，A股的確呈現(xiàn)較大震蕩，但也具有明顯短期特征。無論是兩會提出5.5%左右的經(jīng)濟增速目標，還是國務(wù)院金融委釋放積極信號，其實都進一步展現(xiàn)了決策層穩(wěn)增長、穩(wěn)信心的決心，市場情緒有相當程度的提振，這也符合我們對國內(nèi)資本市場長期趨勢的判斷。

　　作為一家外資相對控股的合資公募基金公司，我們秉承價值投資理念，堅持以長期視角看待市場波動和投資機會。首先，中國的GDP體量及增速都處于全球領(lǐng)先位置，在穩(wěn)增長措施加碼下，中長期來看，中國經(jīng)濟基本依然相對穩(wěn)健。第二，居民財富持續(xù)增長和金融業(yè)全面開放提速，為資本市場擴容注入強大動能。第三，隨著中國企業(yè)創(chuàng)新活力不斷提升，新興行業(yè)不斷涌現(xiàn)并迎來高增長，傳統(tǒng)行業(yè)持續(xù)再造與轉(zhuǎn)型升級，將持續(xù)為投資者提供較大的捕捉超額回報的空間。例如，與其他新興市場相比，中國超過10億美元市值的公司數(shù)量，以及年化增長率達到15%的公司數(shù)量，均是遙遙領(lǐng)先。

　　此外，如果把中國市場放在全球來看，中國資產(chǎn)不僅與全球其他資產(chǎn)的相關(guān)性較低，可以很好地分散風(fēng)險；另一方面，當前A股估值處于歷史相對低位，全球配置價值也再次凸顯。這都將吸引外資持續(xù)流入A股，為A股市場注入更多活力。

　　因此，我們對中國資本市場高質(zhì)量發(fā)展、始終保持蓬勃生命力深具信心，市場短期波動并不會撼動其長期向好的基本趨勢。當然，我們也期待著“以我為主”的貨幣政策和財政政策繼續(xù)發(fā)力，防疫策略與時俱進，房地產(chǎn)和新經(jīng)濟監(jiān)管的不斷完善。經(jīng)過這些政策合力，市場信心有望進一步恢復(fù)。

　　新浪財經(jīng)：鼓勵長期機構(gòu)投資者增加持股比例，對推動中國資本市場的發(fā)展有何重要意義？

　　王鴻嬪：與境外成熟股票市場以機構(gòu)投資者為主不同，目前A股市場個人投資者占比仍然較高。由于個人投資者的資金久期相對較短、短期業(yè)績導(dǎo)向特點顯著，我們會看到A股市場整體換手率高、波動幅度大，穩(wěn)定性明顯弱于境外成熟股票市場。

　　長期機構(gòu)投資者在A股占比的提升，將有助于推動國內(nèi)資本市場長期健康穩(wěn)定發(fā)展。一方面，機構(gòu)投資者特別是外資機構(gòu)投資者的業(yè)績考核周期和投資周期較長，更強調(diào)長期投資理念，有助于引導(dǎo)市場追求價值投資，讓市場更加理性，減少投機行為。另一方面，機構(gòu)投資者具備專業(yè)的投研團隊，在基本面挖掘和價格發(fā)現(xiàn)上更具優(yōu)勢，也有助于提高資本市場的定價效率。同時，隨著不同類型投資者廣泛參與進來，市場競爭會更加充分，金融機構(gòu)更加具有活力，能夠提供更多元多樣的金融服務(wù)，形成可持續(xù)的金融市場體系。

　　完善有利于長期機構(gòu)投資者參與資本市場的制度機制，對A股的重要性毋庸置疑。而隨著A股對境外投資者開放幅度的加大，外資長錢的流入和參與也將進一步推動A股的機構(gòu)化、穩(wěn)定化、可持續(xù)化。

　　新浪財經(jīng)：公募基金作為資本市場的一員，在支持實體經(jīng)濟，維護資本市場穩(wěn)定發(fā)展方面，將如何發(fā)揮自身作用？

　　王鴻嬪：公募基金作為重要的機構(gòu)投資者之一，對于引導(dǎo)市場理性投資、價值投資，促進市場價值發(fā)現(xiàn)上發(fā)揮著關(guān)鍵作用。一方面，公募基金需要堅持價值投資、長期投資的理念，這在當前國內(nèi)投資者普遍關(guān)注短期業(yè)績的情況下需要付出較大努力。作為一家外資合資的基金公司，摩根士丹利華鑫基金始終以長期業(yè)績?yōu)闃顺撸亲非蠖唐跇I(yè)績排名，我們會通過將考核周期長期化、精進投研團隊實力等，讓基金經(jīng)理在更長時間維度下幫助投資者挖掘優(yōu)質(zhì)標的、捕捉超額收益。另一方面，公募基金也需要與時俱進，以長期視角進行業(yè)務(wù)布局，不斷豐富產(chǎn)品供給，滿足投資者的財富保值增值需求。例如，通過參與養(yǎng)老金第三支柱體系的建設(shè)，引導(dǎo)養(yǎng)老金這類長期資金入市，也能讓價值投資的理念得到更好的落實。

　　此外，由于公募基金是匯聚大眾資金進行投資，我們在引導(dǎo)社會資源的有效配置、推動實體經(jīng)濟健康發(fā)展上也發(fā)揮著重要作用。例如，摩根士丹利華鑫基金一直踐行可持續(xù)投資理念，將環(huán)境保護、社會責(zé)任和公司治理（ESG）因素納入了投資決策流程。我們會關(guān)注并評估上市公司在ESG方面的舉措和成效，將資金盡可能投向更符合“雙碳”戰(zhàn)略方向和社會可持續(xù)目標的實體企業(yè)，致力于為投資者帶來更可持續(xù)的回報，同時也能對上市公司形成有效的約束規(guī)范，從而進一步推動資本市場實現(xiàn)高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展。

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責(zé)任編輯：石秀珍 SF183