資本市場再被高層會議提及！

　　3月21日，李克強(qiáng)主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，確定實(shí)施大規(guī)模增值稅留抵退稅的政策安排，為穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤提供強(qiáng)力支撐。部署綜合施策穩(wěn)定市場預(yù)期，保持資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展。這是繼上周金融委會議之后，再次提及資本市場發(fā)展。那么，如此密集的預(yù)期維穩(wěn)，是否能夠給市場帶來希望呢？

　　不過，目前俄烏局勢依然不見好轉(zhuǎn)，全球經(jīng)濟(jì)警報聲響起，歐洲更是出現(xiàn)囤貨搶貨潮。澤連斯基還警告說，如果與俄羅斯正在進(jìn)行的?；鹫勁惺。瑢l(fā)世界大戰(zhàn)。本周一，全球股市一度全線走弱，香港市場、韓國股市、澳大利亞股市以及美股盤前期指全線走低。此時，A股卻展現(xiàn)出韌勁。分析人士認(rèn)為，A股震蕩反彈的格局仍可延續(xù)。

　　國務(wù)院做出重大安排

　　據(jù)新華社報道，國務(wù)院總理李克強(qiáng)3月21日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，確定實(shí)施大規(guī)模增值稅留抵退稅的政策安排，為穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤提供強(qiáng)力支撐；部署綜合施策穩(wěn)定市場預(yù)期，保持資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

　　會議指出，貫徹黨中央、國務(wù)院決策部署，按照《政府工作報告》安排，針對當(dāng)前國內(nèi)外形勢新變化，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的政策要抓緊出臺實(shí)施。今年增值稅留抵退稅規(guī)模約1.5萬億元，這是堅持“兩個毫不動搖”、對各類市場主體直接高效的紓困措施，是穩(wěn)增長穩(wěn)市場主體保就業(yè)的關(guān)鍵舉措，也是涵養(yǎng)稅源、大力改進(jìn)增值稅制度的改革。

　　會議決定：

　　一是對所有行業(yè)的小微企業(yè)、按一般計稅方式納稅的個體工商戶退稅近1萬億元。其中，存量留抵稅額6月底前一次性全額退還，微型企業(yè)4月份集中退還，小型企業(yè)5、6月份退還；增量留抵稅額4月1日起按月全額退還，階段性取消“連續(xù)6個月增量留抵稅額大于0、最后一個月增量留抵稅額大于50萬元”等退稅條件。

　　二是對制造業(yè)、科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)、電力熱力燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)、生態(tài)保護(hù)和環(huán)境治理業(yè)、交通運(yùn)輸倉儲和郵政業(yè)等6個行業(yè)企業(yè)的存量留抵稅額，7月1日開始辦理全額退還，年底前完成；增量留抵稅額也要從4月1日起按月全額退還。

　　三是中央財政在按現(xiàn)行稅制負(fù)擔(dān)50%退稅資金的基礎(chǔ)上，再通過安排1.2萬億元轉(zhuǎn)移支付資金設(shè)立3個專項，支持基層落實(shí)退稅減稅降費(fèi)和保就業(yè)?；久裆取Ｆ渲?，對新增留抵退稅中的地方負(fù)擔(dān)部分，中央財政補(bǔ)助平均超過82%、并向中西部傾斜。會議要求，建立資金預(yù)撥機(jī)制，逐月預(yù)撥、滾動清算，確保地方國庫動態(tài)存有半個月的退稅所需資金。加強(qiáng)資金監(jiān)管和國庫管理，確保退稅資金直達(dá)市場主體、對地方的補(bǔ)助直達(dá)市縣基層，對偷稅、騙稅、騙補(bǔ)等行為堅決打擊、嚴(yán)懲不貸。

　　會議聽取了國務(wù)院金融委匯報，指出要高度重視國際形勢變化對我國資本市場的影響。堅持發(fā)展是第一要務(wù)，著力辦好自己的事，堅持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，深化改革開放，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，科學(xué)有效施策，維護(hù)資本市場穩(wěn)定、保持平穩(wěn)健康發(fā)展。

　　一是加大穩(wěn)健貨幣政策對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，堅持不搞“大水漫灌”，同時及時運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，保持信貸和社會融資適度增長。

　　二是保持政策穩(wěn)定性，近年來穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、激發(fā)市場活力的政策要盡可能延續(xù)實(shí)施，同時開展政策取向一致性評估，防止和糾正出臺不利于市場預(yù)期的政策。

　　三是按照市場化法治化國際化原則，穩(wěn)妥處理好資本市場運(yùn)行中的問題，為各類市場主體營造穩(wěn)定、透明、可預(yù)期的發(fā)展環(huán)境。

　　四是加強(qiáng)部門協(xié)同，密切跟蹤國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢，未雨綢繆應(yīng)對新挑戰(zhàn)，采取有針對性措施穩(wěn)定市場預(yù)期、提振市場信心。

　　五是繼續(xù)做好穩(wěn)外貿(mào)穩(wěn)外資工作，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，保持國際收支基本平衡。

　　俄烏最新局勢

　　目前，俄烏局勢仍是最大的變數(shù)。參考消息網(wǎng)3月21日消息， 據(jù)美聯(lián)社烏克蘭利沃夫3月20日報道，烏克蘭港口城市馬里烏波爾的圍城戰(zhàn)愈演愈烈，俄烏雙方爆發(fā)激烈巷戰(zhàn)。

　　報道稱，如果俄軍攻克馬里烏波爾，那么他們將打通連接烏克蘭南部與東部的通道。但西方軍事分析人士認(rèn)為，即使這座城市陷落，占領(lǐng)那里的俄軍也可能過于疲憊，無法支援其他戰(zhàn)線的攻勢。

　　報道指出，戰(zhàn)爭已經(jīng)過去三個星期，西方國家認(rèn)為這場沖突正在演變?yōu)橐粓鱿膽?zhàn)。俄軍使用遠(yuǎn)程導(dǎo)彈攻擊烏方城市和軍事基地，而烏軍則利用游擊戰(zhàn)術(shù)，尋求切斷俄軍補(bǔ)給線。

　　3月21日下午，俄羅斯國防部還發(fā)布視頻面畫顯示，俄軍在基輔市郊區(qū)從烏克蘭民族主義分子手中奪取了大量武器。

　　值得一提的是，隨著局勢的發(fā)展，當(dāng)?shù)匮芯繖C(jī)構(gòu)Rating Group的一項民意調(diào)查顯示，超過90%的烏克蘭人認(rèn)為他們的國家將贏得與俄羅斯的戰(zhàn)爭。對1000名受訪者的調(diào)查還發(fā)現(xiàn)，74%的受訪者支持與俄羅斯領(lǐng)導(dǎo)人普京直接對話。聯(lián)合國表示，已有1000 萬烏克蘭人逃離家園。

　　與此同時，據(jù)央視新聞，當(dāng)?shù)貢r間3月20日，烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基表示，已經(jīng)準(zhǔn)備好與普京會談，而且堅信沒有談判就無法結(jié)束戰(zhàn)爭。澤連斯基認(rèn)為，必須利用任何形式、任何機(jī)會與普京談判，如果這些嘗試失敗，這將意味著“第三次世界大戰(zhàn)”的開始。

　　全球經(jīng)濟(jì)預(yù)警，A股能否扛大旗

　　隨著全球不確定性的增加，全球經(jīng)濟(jì)也開始亮起了“黃燈”警報。

　　上周，美國2年期與10年期國債收益率的利差接近21個基點(diǎn)，接近2020年3月疫情開始以來的最低水平8個基點(diǎn)。2022年1月10日，該利差一度達(dá)到90個基點(diǎn)左右的高點(diǎn)。交易員本周將關(guān)注2-10年期國債收益率差。如果收益率差繼續(xù)走軟，不僅會出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長放緩的擔(dān)憂，而且隨著通脹壓力擠壓企業(yè)收益，企業(yè)開始下調(diào)收益預(yù)期，股市也因此承壓。

　　隨著美債收益率曲線瀕臨倒掛的跡象愈發(fā)明顯，近幾周來華爾街圍繞美國經(jīng)濟(jì)在高通脹和美聯(lián)儲加息的雙重打擊下，何時會陷入衰退的討論也日益升溫。而對此，摩根士丹利的經(jīng)濟(jì)周期模型給出了一個最新的預(yù)測：5-10個月！

　　一個比較明顯的信號是：美國三大信用報告公司宣布將刪除美國個人信用報告中70%的醫(yī)療債務(wù)，從而提高美國人的信用分?jǐn)?shù)，使其能夠申請更高額度的貸款。美國消費(fèi)者的債務(wù)正創(chuàng)下歷史新高，伴隨著加息，他們的風(fēng)險進(jìn)一步提高。

　　清華大學(xué)國家金融研究院院長、國際貨幣基金組織前副總裁朱民日前表示，2022年之后世界經(jīng)濟(jì)金融將走向滯脹，并將進(jìn)入新的“三高一低”，即高通脹、高利率、高債務(wù)、低增長。根據(jù)聯(lián)合國的預(yù)測，2000年到2003年全球經(jīng)濟(jì)平均增長是3.5%，2009年到2019年平均增長是3.12%，2023年平均增長只有2.54%，而他認(rèn)為在未來十年全球經(jīng)濟(jì)增速恐怕連2.54%都達(dá)不到，這就是典型的“滯脹”。

　　面對如此復(fù)雜的形勢，市場還需要經(jīng)歷一段美聯(lián)儲加息的洗禮。高盛表示，基于更強(qiáng)勁的增長前景，以及上周FOMC發(fā)出的信號，美聯(lián)儲官員可能會將利率提高到此前預(yù)計的中性利率之上。預(yù)計美聯(lián)儲將在2023年第一季度的每次會議上都加息，此前預(yù)計為在2022年第四季度。2022年或?qū)⒓酉?次，2023年將加息5次，最終利率達(dá)到3-3.25%（此前預(yù)計為2.75-3%）。美聯(lián)儲有可能在某個時間點(diǎn)加息50個基點(diǎn)，從而導(dǎo)致政策利率更早達(dá)到的最終預(yù)測。

　　周一，全球股市再度全線走弱。首先，從歐美的期指來看，主要股市期指幾乎全線走低。其次，從收盤的亞太股市來看，表現(xiàn)亦顯乏力。恒指、國企指數(shù)跌幅一度皆超過1%。唯A股市場表現(xiàn)強(qiáng)勢。

　　3月21日，上證指數(shù)早盤偏強(qiáng)震蕩為主，午后一度急跌至3223點(diǎn)，之后逐漸收復(fù)失地。盤面上，煤炭、農(nóng)業(yè)、鋰電池板塊全天強(qiáng)勢，盤面漲多跌少，成交再度破萬億元。

　　據(jù)環(huán)球時報消息，受俄烏軍事沖突影響，歐洲人認(rèn)為葵花油、面粉等食品供應(yīng)馬上會出現(xiàn)瓶頸，于是開始搶貨囤貨。這可能也是A股農(nóng)業(yè)板塊走強(qiáng)的主要原因。

　　不過，外資再度轉(zhuǎn)向凈賣出，而且賣出力度不小。3月21日，Wind數(shù)據(jù)顯示，北向資金午后加速離場，全天凈賣出84.19億元，其中滬股通凈賣出49.53億元，深股通凈賣出34.65億元。

　　那么，在這種背景之下，A股是否仍有上行空間？分析人士認(rèn)為，短期之內(nèi)的震蕩反彈格局并未發(fā)生變化。首先，美元未再創(chuàng)新高，這意味著離岸美元的流動性壓力已經(jīng)緩解；其次，中概股的警報已暫時解除，從外向內(nèi)的估值壓力傳導(dǎo)也得以緩解；第三，從近期的局勢來看，外部壓力帶來的恐慌情緒在邊際上也呈遞減趨勢；第四，從市場結(jié)構(gòu)來看，市場熱點(diǎn)此起彼伏，成交量也未明顯萎縮，市場依然可以展現(xiàn)流動性充沛和賺錢效應(yīng)兼?zhèn)涞奶攸c(diǎn)。因此，結(jié)合來看，股市依然還存在拓展空間。

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責(zé)任編輯：王涵