（來源：合富永道）

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作者：基辛哥

華源證券廖志明團(tuán)隊(duì)理財(cái)產(chǎn)品2024年三季度投資運(yùn)作報(bào)告最新數(shù)據(jù)， 24Q3固定收益類理財(cái)投資債券類資產(chǎn)的占比基本不變，現(xiàn)金類和同業(yè)存單的配置比例有所提升。截至2024年9月末，固收類理財(cái)投資債券類、現(xiàn)金類和同業(yè)存單的比例分別為58%、23%和6%，較6月分別上漲0.2、1.0和0.6個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)固收類理財(cái)略微減配公募基金類資產(chǎn)，占比下降1.1個(gè)百分點(diǎn)。從6.7萬億現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品的資產(chǎn)配置情況看，對(duì)比二季度減配態(tài)勢(shì)相比，大行理財(cái)公司與股份行理財(cái)公司3季度對(duì)存款類和同業(yè)存單產(chǎn)品的配置比例上升。

根據(jù)統(tǒng)計(jì)，24Q3現(xiàn)金管理類理財(cái)對(duì)存款類和同業(yè)存單的配置比例上升。截至2024年9月末，存款類和同業(yè)存單在現(xiàn)金管理類理財(cái)中的投資資產(chǎn)占比分別為35.0%和26%，而債券類資產(chǎn)的占比則下滑至28%。自2023年初現(xiàn)金管理類理財(cái)新規(guī)正式實(shí)施后，現(xiàn)金類資產(chǎn)的占比迅速提升?，F(xiàn)金管理類理財(cái)很少投資公募基金。

2024年上半年，大行理財(cái)公司普遍增加拆放及買入返售和公募基金資產(chǎn)配置，總體規(guī)模占比分別上升至5.2%和3.4%，但仍略低于行業(yè)平均水平。除農(nóng)銀理財(cái)外，大行理財(cái)公司存款類資產(chǎn)占比均有所下滑，現(xiàn)金及存款類資產(chǎn)占比由年初的34.5%下降至33.0%，高于行業(yè)的平均水平25.3%。

2024年上半年，股份行理財(cái)公司普遍降低了現(xiàn)金存款類資產(chǎn)的投資占比。不含光大理財(cái)及渤銀理財(cái)?shù)墓煞菪欣碡?cái)公司理財(cái)配置的存款類資產(chǎn)占比由年初的30.7%下降至半年末的28.5%，仍略高于行業(yè)平均水平，其中廣銀理財(cái)和華夏理財(cái)減配幅度較高。上半年股份行理財(cái)公司加大了對(duì)公募基金的投資力度，不含興銀理財(cái)及渤銀理財(cái)?shù)墓煞菪欣碡?cái)公司理財(cái)配置公募基金的規(guī)模占比由年初的2.0%增長(zhǎng)至4.0%。

上半年部分城農(nóng)商行理財(cái)公司大幅增配權(quán)益類資產(chǎn)。南銀理財(cái)上半年權(quán)益資產(chǎn)投資占比由年初的1.5%上升至半年末的6.4%；蘇銀理財(cái)?shù)臋?quán)益資產(chǎn)占比則從年初的7.3%升至7.7%。

債基仍是銀行理財(cái)配置公募基金的主要基金類型，24Q3銀行理財(cái)主要減配債券型基金和貨幣型基金。從債券型基金細(xì)分來看，24Q3銀行理財(cái)主要減配短期純債型基金和中長(zhǎng)期純債型基金。理財(cái)產(chǎn)品偏好投資成立3年以上且規(guī)模較大的債基。從股票及混合基金來看，24Q3銀行理財(cái)略微減配靈活配置型基金和偏債混合型基金，并增配被動(dòng)指數(shù)型基金。理財(cái)投資股票及混合基金偏好配置靈活配置型基金及ETF。

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