□金牛理財(cái)網(wǎng)研究中心 何法杰

　　數(shù)據(jù)顯示，2012年基金公司支付銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)客戶維護(hù)費(fèi)用(即“尾隨傭金”)43.78億元，雖較2011年的47.41億元減少3.62億元，但由于同期管理費(fèi)大幅下滑近10%，客戶維護(hù)費(fèi)占比持續(xù)上行，由16.43%上升至16.83%。

　　從基金公司角度來(lái)看，大型基金公司由于設(shè)立時(shí)間較長(zhǎng)、旗下基金產(chǎn)品線完善、品牌效應(yīng)相對(duì)占優(yōu)，與銷(xiāo)售渠道的議價(jià)能力較強(qiáng)，客戶維護(hù)費(fèi)占比一般低于行業(yè)平均水平。如華夏、嘉實(shí)、易方達(dá)、南方、廣發(fā)、博時(shí)等基金公司，2012年客戶維護(hù)費(fèi)占比均在16%以下。而部分中小型基金公司由于處于擴(kuò)張階段、新品發(fā)行節(jié)奏較快，向銷(xiāo)售渠道支付的客戶維護(hù)費(fèi)持續(xù)居高不下。如浙商、紐銀梅隆、大摩華鑫、富安達(dá)等，2011年、2012年客戶維護(hù)費(fèi)占比均在30%以上。

　　與2011年相比，在可比的64家基金公司中38家客戶維護(hù)費(fèi)占比出現(xiàn)不同程度的增加。其中，紐銀梅隆、浦銀安盛以及招商基金客戶維護(hù)費(fèi)占比則較2011年度增幅均在6個(gè)百分點(diǎn)以上，其在2012年度分別新設(shè)基金2只、2只、6只。而新華、中歐則憑借旗下基金在2012年的出色業(yè)績(jī)表現(xiàn)，持續(xù)營(yíng)銷(xiāo)投入大幅減少，尾隨傭金占比分別下滑14.01、5.12個(gè)百分點(diǎn)。

　　2012年的基金發(fā)行無(wú)論是在數(shù)量還是在規(guī)模上都創(chuàng)下新高。坐擁龐大客戶資源和銷(xiāo)售網(wǎng)點(diǎn)的銀行成為基金發(fā)行的主戰(zhàn)場(chǎng)，基金公司客戶維護(hù)費(fèi)主要為其瓜分。擁擠的銷(xiāo)售渠道以及銀行的優(yōu)勢(shì)地位使得尾隨傭金率持續(xù)上升。