在2007年底的年度投資策略報告中我們提到(詳細參考《合理預期，理性投資——2008年度基金投資策略報告》，2007年12月22日)：一方面基金管理行業(yè)總規(guī)模以及單只基金規(guī)模飛速擴張，由于單只基金、同一基金管理公司旗下全部基金在投資比例 、產(chǎn)品契約等方面存在諸多限制，基金管理行業(yè)規(guī)模的快速膨脹以及單只基金產(chǎn)品規(guī)模、基金管理公司旗下總資產(chǎn)規(guī)模的膨脹使得基金對所投資資產(chǎn)(尤其是重倉資產(chǎn))的流動性要求較前大幅提高；另一方面，基金行業(yè)飛速發(fā)展下投資者教育也是擺在整個行業(yè)面前的重要問題，投資者頻繁的申購贖回操作在增加基金投資操作的難度同時也增加了對基金資產(chǎn)流動性的要求，而今年來基金凈值隨市場的較大幅度縮水下已呈現(xiàn)的及進一步潛在的贖回壓力無疑更增加對基金資產(chǎn)流動性的要求，因此建議投資者關(guān)注基金行業(yè)飛速發(fā)展以及市場振蕩下的流動性風險，在基金選擇上關(guān)注資產(chǎn)流動性相對突出基金。

　　截至2007年末，東吳雙動力基金的規(guī)模為41.33億元，規(guī)模適中，同時前述提到基金管理人對股票倉位進行了及時調(diào)整，適中的規(guī)模、均衡的持倉結(jié)構(gòu)共同打造了東吳雙動力基金的資產(chǎn)流動性優(yōu)勢，再配以管理人出色的風險控制能力，在當前振蕩的市場環(huán)境下東吳雙動力基金是進退皆宜的選擇對象之一。

　　價值成長雙動力，風格動態(tài)配置

　　基金產(chǎn)品設計明確表明，成長股和價值股的配置比例是根據(jù)基金管理人對市場的判斷動態(tài)調(diào)整的。從實際運作看，基金根據(jù)不同的市場特征，風格轉(zhuǎn)向操作明顯。

　　2007年第一季度，ST等題材股的表現(xiàn)明顯好于基金核心資產(chǎn)，但基金管理人認為主流板塊的投資機會將重新凸現(xiàn)，因此，重倉股以價值股居多，“5.30”之后的行情，也印證了基金管理人之前的預期。

　　“5.30”之后，大盤藍籌股引領(lǐng)市場重新走強，基金也從二季度開始，加大了對成長股的投資，減少了價值股，顯示了基金管理人對市場的樂觀信心。

　　盡管二季度后，成長股占據(jù)了重倉股較大比例，但持有比例在逐季減少，由此可見，基金管理人在市場上漲的過程中逐漸謹慎。

　　基金公司：具備發(fā)展必要條件，前景值得期待

　　n東吳基金成立于2004年9月，目前東吳旗下管理兩只基金產(chǎn)品，截至2007年末資產(chǎn)管理規(guī)模合計93.09億元，具備了進一步發(fā)展的必要條件。同時，東吳雙動力成立以來的持續(xù)優(yōu)秀業(yè)績，也體現(xiàn)了東吳基金管理公司具備了打造精品的核心競爭能力，公司發(fā)展前景值得期待。

　　投資建議——風險承受能力適中及以上的投資者，中長期持有

　　綜合上述分析，對東吳雙動力基金綜合評價如下：

　　風險收益特征：高收益、中等風險。

　　基金產(chǎn)品定位：股票型基金。

　　投資管理能力：擇時能力較強，超額收益業(yè)內(nèi)居前。

　　投資操作風格：動態(tài)調(diào)整成長股、價值股投資比例。

　　投資建議：適合風險承受適中及以上的投資者，中長期持有。