2008年3月28日由財(cái)富時(shí)報(bào)主辦的“中美高峰論壇”在北京召開。新浪財(cái)經(jīng)圖文直播此次大會(huì)。以下為信達(dá)證券總經(jīng)理張志剛先生演講實(shí)錄。

　　張志剛：各位朋友大家下午好。前面三個(gè)專題由各個(gè)專家一起探討了金融市場(chǎng)的問(wèn)題，主要是集中在宏觀和中觀層面，我想我們這個(gè)題目應(yīng)該是微觀的比較多一點(diǎn)。跟每個(gè)人都有一些關(guān)系。那么理財(cái)應(yīng)該說(shuō)是這幾年中國(guó)老百姓熱議的一個(gè)話題，在座的我想很多人也都接觸過(guò)這方面的事情，有人說(shuō)主要是由于這兩面中國(guó)股市的火爆，把老百姓理財(cái)?shù)囊庾R(shí)喚醒了，也有人說(shuō)股市火了以后，一部分人確實(shí)賺錢了，賺錢的效應(yīng)把大家吸引到這個(gè)市場(chǎng)上來(lái)，我想這些都是表面的現(xiàn)象，應(yīng)該說(shuō)中國(guó)最近幾年，只要是老百姓能夠參與的投資產(chǎn)品，或者市場(chǎng)，應(yīng)該說(shuō)都出現(xiàn)了不同程度的快速增長(zhǎng)和這種火熱的局面。不管是股市，債市，基金市場(chǎng)，也包括產(chǎn)品里面的，比如說(shuō)煤炭業(yè)，也有多人炒煤，房地產(chǎn)業(yè)，很多人炒房，還有比如說(shuō)收藏品，中國(guó)畫最近價(jià)格大概翻了兩三翻，而和田玉的市場(chǎng)翻了幾十倍，凡是和個(gè)人投資者有關(guān)的市場(chǎng)出現(xiàn)了活躍的氣氛。

　　這表明了國(guó)內(nèi)居民理財(cái)?shù)男枨蠓浅５膹?qiáng)勁，為什么這樣呢，我想我們?cè)谶@兒做一個(gè)探討。首先當(dāng)然是中國(guó)人有錢了，這當(dāng)然和外國(guó)是沒有辦法比，但是中國(guó)人和自己相比，應(yīng)該是有很大的變化。我手里面有一個(gè)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，從98年到07年，城市居民家庭人均可支配的收入從5400塊錢，增長(zhǎng)到了13600塊錢，增長(zhǎng)的幅度很高，即便是農(nóng)村地區(qū)，農(nóng)村居民的收入也增長(zhǎng)了一倍。

　　那么事實(shí)上呢這只是說(shuō)明一個(gè)面上的情況，大家知道因?yàn)辄h的富民政策提出來(lái)是當(dāng)人一部分人先富起來(lái)，國(guó)內(nèi)確實(shí)有一批人先富起來(lái)了，出現(xiàn)了一批百萬(wàn)富翁，億萬(wàn)富翁，乃至千萬(wàn)富翁，從財(cái)富排行傍上都可以看出來(lái)，國(guó)外人也關(guān)注了國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)，麥肯西做了調(diào)查，他們認(rèn)為中國(guó)有120萬(wàn)家庭擁有10萬(wàn)以上的存款，這樣就是中國(guó)具有了開展私人財(cái)富業(yè)務(wù)的客戶基礎(chǔ)，美國(guó)花旗銀行做了調(diào)查和預(yù)測(cè)，中國(guó)將在十年內(nèi)，成為亞洲，除日本之外的最大的財(cái)富管理市場(chǎng)，所以我們說(shuō)中國(guó)的理財(cái)需求是十分強(qiáng)勁的，首先是老百姓確實(shí)財(cái)富增長(zhǎng)了，第二個(gè)我們要看到一個(gè)特殊的現(xiàn)象，就是中國(guó)的人口結(jié)構(gòu)變化，促成了我們家庭財(cái)富的快速積累，上午有的專家說(shuō)到了，像現(xiàn)在已經(jīng)是負(fù)利率了，為什么存款增長(zhǎng)還這么快，這里面有很重要的原因，就是家庭的消費(fèi)節(jié)余是很高的。為什么呢？因?yàn)橹袊?guó)是從上個(gè)世紀(jì)70年代末開始實(shí)行計(jì)劃生育，這個(gè)政策執(zhí)行以后到1990年中國(guó)開始進(jìn)入人口的黃金期，好多人不理解這個(gè)人口黃金期的概念，我簡(jiǎn)單解釋一下，實(shí)際上就是人口負(fù)擔(dān)水平，也就是一百個(gè)勞動(dòng)力人口能夠負(fù)擔(dān)老人孩子的水平，一般來(lái)說(shuō)只要1比1以上就進(jìn)入了黃金期，就拿去年年底算的話，我們是13.2億人，勞動(dòng)適齡人口占的比率是69%，換句話說(shuō)一百個(gè)人里面需要成年人負(fù)擔(dān)的是20個(gè)小孩加上12個(gè)老人，這個(gè)負(fù)擔(dān)比率實(shí)際上是很低的，在座很多年輕人，你們參加工作以后父母還沒有退休，這種情況下家庭收入增長(zhǎng)是比較快的，所以節(jié)余比較多，從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可以看出來(lái)，在過(guò)去的幾年里面，我們國(guó)家收入水平，就是人均算增長(zhǎng)了1.2倍，但是我們儲(chǔ)蓄存款從1998年是5.3萬(wàn)億，現(xiàn)在是18萬(wàn)億，這就是人口結(jié)構(gòu)造成的家庭財(cái)富積累速度快。

　　那么有錢以后肯定會(huì)考慮理財(cái)?shù)氖虑椋�一個(gè)調(diào)查說(shuō)明，在廣州，上海，北京，深圳這些地方，整個(gè)戶居金融資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)超過(guò)20萬(wàn)，這樣的情況確實(shí)造成了居民理財(cái)需求強(qiáng)勁增長(zhǎng)的內(nèi)在原因，當(dāng)然也有一些其他的因素，把這些一些需求變成了現(xiàn)實(shí)。首先就是物價(jià)上漲和通貨膨脹，上午幾位專家也談到了，這次通貨膨脹到底是成本推動(dòng)，需求拉動(dòng)，還是由于貨幣政策，在這兒我們就不探討了，只是一個(gè)基本的判斷。