近幾個(gè)月市場一直處于下跌行情之中，配置型基金凈值下跌幅度遠(yuǎn)小于普通股票型基金，更優(yōu)于指數(shù)型基金。這印證了一個(gè)常識，即配置型基金的股票倉位靈活，在上漲行情中可以提高股票比例，分享牛市收益，在下跌行情中可以降低股票比例規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，對抵御市場震蕩具有天生優(yōu)勢。配置型基金的股票投資比例一般在30%-90%左右，這樣的靈活度普通股票型基金當(dāng)然無法比擬。但融通行業(yè)景氣基金卻由于基金經(jīng)理對后市判斷嚴(yán)重失誤，導(dǎo)致凈值大幅縮水，成為今年表現(xiàn)最差的配置型基金。

　　融通行業(yè)成為最差的配置型基金

　　從上面的開放式基金排名后十名表我們可以看出，融通行業(yè)景氣基金成為今年表現(xiàn)最差的配置型基金，通過解讀該基金四季報(bào)我們發(fā)現(xiàn)，該基金在2007年12月31日的股票倉位為91.51%。融通行業(yè)景氣屬于配置型基金，該基金招募說明書中規(guī)定該基金的股票資產(chǎn)應(yīng)占總資產(chǎn)的30%-95%，91.51%的持股比例已接近股票倉位上限，說明基金經(jīng)理對后市行情十分看好。事實(shí)證明，這個(gè)判斷出現(xiàn)了重大失誤，這個(gè)嚴(yán)重的失誤給基金持有人帶來了慘重的損失。　　　　

　　民族證券基金分析師劉佳章分析，融通行業(yè)景氣基金之所以表現(xiàn)不佳有兩個(gè)原因，一是前期倉位過重，加之融通行業(yè)組合配置的第一權(quán)重板塊是金融、保險(xiǎn)股，對它的凈值影響肯定偏大。第二，該基金注重行業(yè)投資主題，此輪牛市周期的一個(gè)特點(diǎn)是，周期性行業(yè)走勢強(qiáng)勁，但這些周期性行業(yè)在市場調(diào)整時(shí)波動(dòng)也較其他諸如消費(fèi)類行業(yè)的幅度要大，因此從凈值表現(xiàn)上看也差一些。

　　天相投顧基金分析師王廣國表示，在市場大幅調(diào)整的情況下，金融等大盤股下跌幅度較大，重點(diǎn)配置金融行業(yè)的融通景氣基金凈值受此拖累嚴(yán)重，業(yè)績表現(xiàn)較差，而且融通景氣基金4季度末倉位超過90%，在市場不景氣的情況下，高倉位基金表現(xiàn)都處于劣勢。

　　過往業(yè)績優(yōu)良的配置型基金為上選

　　配置型基金能否做好，基金公司的投研實(shí)力以及基金過往業(yè)績尤其重要，從這兩點(diǎn)可以大致判斷該基金公司的投研實(shí)力。基金公司投研實(shí)力強(qiáng)，基金過往幾年業(yè)績表現(xiàn)不俗，基金對市場大方向作出正確判斷的概率相對會更高。

　　對于難以忍受凈值大幅波動(dòng)的投資人，可選擇明星基金公司旗下過往業(yè)績優(yōu)良的配置型基金。銀河銀泰基金經(jīng)理劉風(fēng)華女士表示，配置型基金的股票、債券和現(xiàn)金資產(chǎn)的投資比例范圍比股票型基金、債券型基金都更寬，有利于規(guī)避單一市場和單一投資品種的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),獲取較高的投資回報(bào)。

　　配置型基金對管理人要求更高

　　目前機(jī)構(gòu)對今年的預(yù)期比較近似，認(rèn)為2008年市場波動(dòng)將比較劇烈。在這樣的震蕩市場中，配置型基金進(jìn)可攻、退可守，是一種非常好的選擇。

　　但是，從另一個(gè)角度來看，配置型基金最大的風(fēng)險(xiǎn)恰恰來自基金經(jīng)理對市場大方向的判斷錯(cuò)誤，融通行業(yè)就是因?yàn)榛�金�?jīng)理去年年底對后市過于樂觀，導(dǎo)致基金持股比例過高，造成之后業(yè)績表現(xiàn)不佳。匯豐晉信動(dòng)態(tài)策略基金經(jīng)理王春就認(rèn)為，配置型基金雖然靈活，但是，靈活有時(shí)候也是一種風(fēng)險(xiǎn)。如果基金經(jīng)理對市場方向判斷正確，基金收益增加；如果基金經(jīng)理的判斷失誤，基金收益雙倍減少。從這一角度而言，配置型基金對基金經(jīng)理的要求更高。

　　鼠年配置型基金

　　還將大放異彩

　　-投資建議

　　鼠年配置型基金

　　還將大放異彩

　　鼠年投資需要理性。配置型基金由于投資比例范圍比較寬泛，既可以通過提高股票投資比例，積極分享上漲行情的高回報(bào)，又可以通過提高債券投資比例，有效規(guī)避下跌行情的損失。

　　擁有強(qiáng)大投研力量的基金公司對市場的判斷更為準(zhǔn)確，進(jìn)退、攻守也更敏銳。然而即使預(yù)見到市場將大幅下跌，受限于基金合同的約定，股票型基金都對基金資產(chǎn)中股票的投資比例有一個(gè)較高的下限，也只能嘆息自己的先天不足，真正能夠做到進(jìn)退自如的恐怕只有配置型產(chǎn)品。配置型基金通過股票和債券之間投資比例的合理配置，實(shí)現(xiàn)其攻守皆宜的靈活性，給基民帶來更好的收益。

　　專家建議，對于追求穩(wěn)健收益的投資者來說，在市場震蕩格局下，不妨多買一些配置型基金，少買一些股票型基金，這樣既可以使自己的基金組合保持了進(jìn)攻性，同時(shí)也不失穩(wěn)健。而對于年齡較大的投資者，可以重點(diǎn)關(guān)注配置型基金和債券型基金，力求基金組合實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健收益。

　　-小貼士

　　配置型基金：配置型基金主要投資于股票、債券及貨幣市場工具以獲取投資回報(bào)，這種基金主要的特點(diǎn)在于它可以根據(jù)市場情況更加靈活地改變其投資的股票、債券等投資品種的比例，按照招募說明書，股票比例一般在20%-95%的區(qū)間內(nèi)浮動(dòng)，以達(dá)到進(jìn)可攻、退可守的投資策略。 本報(bào)記者 高晨