2008年3月21日，第三屆中國證券投資基金業年會在全國人大會議中心舉行。新浪財經圖文直播本次會議。以下為“主題對話3：專戶理財——通向多元化資產管理之路”中建信基金管理有限公司總經理助理張延明的發言實錄。

　　張延明：結合今天多元化的話題，我順著李總的講一點認識。我這么理解的，這個專戶理財的業務開放，為基金管理公司，尋找到一個開拓新的業務收入的途徑，專戶理財這個產品的特點是靈活性，就是說它的投資品種會豐富，市場上的投資品種會逐漸的成為這個投資的范圍，那么投資的品種的多樣性要求我們投資人才的多樣化，業務的多樣化，投資品種的多樣化，投資人才的多樣化，最后使我們基金管理公司最后走進一個綜合化，成為一個全能的所有金融工具進行投資的這么一個綜合性的資產管理公司，逐漸的向我們國外的資產管理公司學習。

　　專戶理財它最大的特點是靈活性，可以根據每個用戶的特點進行深度的溝通，不像公募基金產品是一個標準化的，我先對投資者教育，然后介紹我的基金，然后講我這個產品的特點，全是定下來的，我在發行之前都是定好的，而這個專戶理財的靈活性，我對這個客戶進行一對一的深度溝通，并且在溝通過程中也可以了解這個客戶對這個市場的看法，對市場走勢的判斷，以及它的風險承受能力，還可以改變它的一些看法，比如說很有錢的人，財富量很大的，我們可以引導他不追求這種高風險，萬一一夜回到解放前怎么辦？也是對客戶負責的一個態度，就是引導他，給他設置適合他的產品，在滿足客戶的需求上非常靈活，體現在產品設置的各個要素里面，我告訴他配這個比例的產品，配那個比例的產品會帶來多少風險？多少收益？讓他自己去選擇。

　　對于專戶理財會不會出現厚此薄彼的狀況，我認為做這種公募的基金經理轉到做專戶理財上，目前來看是個別現象，我理解也是因為這塊市場剛剛要起來，有些公司為了制造一個明星效益，為了制造一個注意力的影響，做了一些營銷的手段，宣傳的手段，但是從短期看公募的投資經理轉到專戶理財這里有一定的效果，但是從長期看，還是需要培養更多投資的人才，專戶理財開放了，有了一塊新的業務會吸引更多的人才到公司來，從長遠看這一塊業務的開放，對公募基金是一個相互促進的作用，不存在厚此薄彼的這個現象。

　　大家推出這項業務關心這個利益輸送的問題，我總結幾個方面。

    第一個是制度上的，每一個開展專戶理財的基金管理公司肯定都制定了一個比較公平的交易制度，公平的投資制度，還有風險管理制度，各方面的制度都是很健全的，這是一個基礎。

　　另外一個在形式上，就是說專戶投資跟公募投資首先從形式上分開的，它必須不是在一起辦公的，是分開的，大家不可能進行日常的交流，抬頭就問你今天買什么股票，我馬上也要買。

    這是形式上的分離，還有決策上也是分開的，他們都有自己的決策委員會。研究平臺一樣，你具體到決策上這個決策層上人員是不一樣的，決策委員會的組成人員也是不一樣的。

　　還有第四個方面是投資經理的自律性。公募基金的基金經理是很透明的，是在市場有排名的，是有市場價值的，進行這種利益輸送會影響他的職業發展生涯，沒有人會為了幫助別人犧牲了自己的未來。

    還有一個是技術手段，還有一個是風險管理系統就是IT手段是很完善的，你反向交易肯定是通不過的，并且風險管理系統肯定都按你特定資產管理合同的約定進行了設置，你超比例的投資這些都是通不過的，但是我這里有先進的技術系統來限制你，并且每一筆交易和處理都是有電子痕跡的，這是從技術手段。

    第六個方面從整個公司勢力結構上都有保證，現在監管機構也很重視公司治理結構的完善，我就以建信基金為例，股東層面它首先沒有動力來要求你進行利益輸送。他首先反而提出的第一個要求就是依法合規經營，我們現在基金管理公司都有獨立董事，獨立董事都是社會上的名流，都有市場形象，市場價值，他不可能支持你基金管理公司進行基金利益輸送。