華夏基金地產(chǎn)行業(yè)研究員周全：房地產(chǎn)行業(yè)短期看好謹(jǐn)慎樂觀　　

　　總的來講我們對房地產(chǎn)行業(yè)還是非常看好的，但是同時也會保持一個謹(jǐn)慎的心態(tài)去跟蹤房地產(chǎn)，使投資者有一個好的投資收益。

　　首先看一下房地產(chǎn)行業(yè)目前的狀況，房地產(chǎn)行業(yè)處于一個買房的人也少，賣房的人也少，房價維持在一個高位運(yùn)行的狀態(tài)，出現(xiàn)這種狀態(tài)的原因，應(yīng)該是以下幾個方面：雖然我們非常看好中國未來的城市化進(jìn)程，以及中國未來十年人口結(jié)構(gòu)帶來的紅利，但是房價的上漲很大程度上超過了普通居民收入的增長，簡單的一個例子，按照北京居民2005平均的收入水平2600塊錢，一個三口之家一個月的收入水平大概是5千塊錢，買一套90平米的房子，單位價格是8千元，這三口之家需要11年不吃不喝把這個房子買下來，大家可以想象這樣的一個價格水平的情況下。

　　第二，目前調(diào)控政策的出臺，對于投資需求產(chǎn)生了非常大的抑制作用，第一個是交易成本的上升，同時從人民幣升值的角度，我們可以看到外資購房受到了很大的限制，同時我們也可以看到在北京、上海、深圳主要的大城市租金收益率也就在4.5％以下，低于銀行貸款的利息。從投資需求的角度來講，也受到了一定的限制，但是我們同時看到，因?yàn)榍皟赡攴康禺a(chǎn)調(diào)控政策出現(xiàn)了一些偏差，導(dǎo)致近年房地產(chǎn)供應(yīng)持續(xù)的減少，所以導(dǎo)致了房價維持在高位運(yùn)行。

　　2008年供需緊張的狀況會得到一定的緩解，供需緩解意味著房價可能不會有持續(xù)的大幅的上漲，同時我們也看到政府在地根方面出現(xiàn)了收緊的政策，土地的價格也在持續(xù)的上漲。綜合我們看到的這些比較負(fù)面的因素，使我們在對房地產(chǎn)比較樂觀的同時保持一個比較謹(jǐn)慎的心態(tài)，來觀察房地產(chǎn)行業(yè)這些主要的驅(qū)動因素，一個是房價，一個是結(jié)算面積，我們在未來研究過程中會持續(xù)的關(guān)注。據(jù)現(xiàn)在的判斷，2007年主要房地產(chǎn)上市公司的盈利將持續(xù)30％以上的增長，2008年的業(yè)績主要取決于2007年房價上漲的幅度，站在這個時點(diǎn)，我們認(rèn)為對房地產(chǎn)行業(yè)的投資是這么一個考慮，現(xiàn)在房地產(chǎn)上市公司的股票處于合理估值的狀況，2007年需求良好，自住需求的恢復(fù)會導(dǎo)致成交結(jié)算面積的增長，我們短期內(nèi)還是非常看好房地產(chǎn)行業(yè)。

　　具體到一些個股的投資機(jī)會，我們現(xiàn)在相對來說會看好一些受調(diào)控打擊更大，大家比較擔(dān)心的一些區(qū)域，比如上海，在這個過程中上海房地產(chǎn)公司基本面沒有什么變化，估值水平出現(xiàn)了50％以上的差距，我們會比較看好這類的上市公司，比如像中華企業(yè)這樣的一些上市公司。