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1、ESG數(shù)據(jù)如何在股票投資中獲取超額收益？

企業(yè)環(huán)保類排污數(shù)據(jù)的檢測(cè)和應(yīng)用，是ESG領(lǐng)域較為高頻且可覆蓋到獨(dú)立樣本的數(shù)據(jù)口徑。實(shí)證檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，企業(yè)排污情況與股票截面收益率呈U型關(guān)系。從各投資組合的年化收益和波動(dòng)來(lái)看，排污環(huán)比增長(zhǎng)最高的分組5的年化收益高達(dá)21%，排污環(huán)比增長(zhǎng)居中的分組3的年化收益最低，僅為13%。雖然各投資組合的年化收益率存在明顯差距，但年化波動(dòng)卻幾乎沒(méi)有區(qū)別，排污環(huán)比增長(zhǎng)次高的分組4的年化波動(dòng)最高，為23%，比其他組合高1%。因此各投資組合的夏普比例與年化收益相似，與排污環(huán)比增長(zhǎng)成U型分布。

2、強(qiáng)制披露倒計(jì)時(shí)，ESG成為上市公司“必修課”

ESG信息強(qiáng)制披露制度有序推進(jìn)。2月8日，三大交易所發(fā)布《可持續(xù)發(fā)展報(bào)告（試行）（征求意見(jiàn)稿）》，要求上證180指數(shù)、科創(chuàng)50指數(shù)、深證100指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)樣本公司，以及境內(nèi)外同時(shí)的上市公司，圍繞“治理、戰(zhàn)略、風(fēng)險(xiǎn)管理、指標(biāo)與目標(biāo)”披露報(bào)告，ESG強(qiáng)制信披有序推進(jìn)，信披比例有望持續(xù)提高。《指引》中所要求的披露內(nèi)容刪繁就簡(jiǎn)，在充分借鑒國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)同時(shí)也進(jìn)行了本土化改造，有助于降低上市公司的負(fù)擔(dān)和披露成本，同時(shí)也能夠提綱挈領(lǐng)，對(duì)投資者所關(guān)注的議題做出回應(yīng)。

3、股票型凈流出趨勢(shì)加劇，債券型連續(xù)10個(gè)月凈流入

全球ESG資金流動(dòng)狀況：數(shù)據(jù)庫(kù)覆蓋口徑下的股票型ESG基金總規(guī)模為17458億美元，較上月實(shí)現(xiàn)0.25%的增幅；資金整體凈流出95.63億美元，凈流出趨勢(shì)的加劇；其中，大盤(pán)混合及中盤(pán)混合型ESG基金凈流出最多，分別流出66.50億美元及20.37億美元；行業(yè)主題ESG基金中，材料、醫(yī)藥、工業(yè)、基建、科技、通信主題ESG基金實(shí)現(xiàn)資金凈流入，其余行業(yè)主題ESG基金資金均為凈流出。債券型ESG基金總規(guī)模為6410億美元，資金凈流入52.20億美元，實(shí)現(xiàn)了連續(xù)十個(gè)月的資金凈流入，公司債型、混合債型、主權(quán)債型基金資金分別凈流入31.82億美元、20.39億美元、0.84億美元。

4、CCER市場(chǎng)重啟，全國(guó)碳市場(chǎng)雙輪驅(qū)動(dòng)模式形成

5、ESG投資價(jià)值何時(shí)兌現(xiàn)？

ESG投資業(yè)績(jī)和熱度近期都受到一定挑戰(zhàn)，但前景可期，當(dāng)前問(wèn)題需要突圍。ESG投資價(jià)值兌現(xiàn)的條件和時(shí)點(diǎn)：一是投資者與被投企業(yè)之間不存在嚴(yán)重的信息不對(duì)稱問(wèn)題；二是針對(duì)企業(yè)的外部性予以定價(jià)，這意味著對(duì)于企業(yè)所產(chǎn)生的積極外部效應(yīng)，如企業(yè)在鄉(xiāng)村振興等方面做出的貢獻(xiàn)可以給予適當(dāng)?shù)莫?jiǎng)勵(lì)，而對(duì)于其產(chǎn)生的負(fù)面外部效應(yīng)，如污染物排放等則施加相應(yīng)的制約。ESG投資價(jià)值兌現(xiàn)的時(shí)間點(diǎn)，就是外部性定價(jià)政策落地實(shí)施的時(shí)刻，對(duì)各ESG要素價(jià)值兌現(xiàn)的先后順序的排序如下：首先是環(huán)境（E）,其次是公司治理(G)，最后是社會(huì)責(zé)任(S)。

6、2024年ESG展望：尋找配置新動(dòng)能

7、資管機(jī)構(gòu)ESG環(huán)境信息披露：海外借鑒和本土落地

我國(guó)現(xiàn)行環(huán)境信息披露標(biāo)準(zhǔn)與國(guó)外環(huán)境信息披露標(biāo)準(zhǔn)無(wú)實(shí)質(zhì)性差異，未來(lái)的工作重點(diǎn)在于推動(dòng)高質(zhì)量環(huán)境信息披露。國(guó)內(nèi)外環(huán)境信息披露標(biāo)準(zhǔn)并無(wú)實(shí)質(zhì)性差別，國(guó)外披露標(biāo)準(zhǔn)的重要議題國(guó)內(nèi)披露標(biāo)準(zhǔn)均有覆蓋，并且在此基礎(chǔ)上加入了一些本土化的特色指標(biāo)。但是從具體的披露內(nèi)容來(lái)看，國(guó)內(nèi)資管機(jī)構(gòu)需要進(jìn)一步完善相關(guān)治理制度，落實(shí)高質(zhì)量信息披露工作，而國(guó)外資管機(jī)構(gòu)先于我國(guó)開(kāi)展了相關(guān)的信息披露，積攢了豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，值得借鑒。

策略專題系列

系列報(bào)告簡(jiǎn)介：旨在構(gòu)建策略專題研究框架，如宏觀環(huán)境對(duì)股市走勢(shì)產(chǎn)生的影響、政策對(duì)股市走勢(shì)產(chǎn)生的影響、股市流動(dòng)性、股市估值等跟蹤。

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中觀比較系列

系列報(bào)告簡(jiǎn)介：旨在構(gòu)建中觀行業(yè)研究框架，對(duì)行業(yè)超額收益跟蹤，如供應(yīng)鏈與能源價(jià)格對(duì)各行業(yè)影響、貿(mào)易豁免與行業(yè)景氣外溢等進(jìn)行系統(tǒng)研究。

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資產(chǎn)配置系列

系列報(bào)告簡(jiǎn)介：旨在構(gòu)建資產(chǎn)配置研究框架，對(duì)資產(chǎn)配置策略、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與政策信號(hào)、降準(zhǔn)/降息于資產(chǎn)價(jià)格走勢(shì)影響、貨幣與信用、全球價(jià)值鏈重構(gòu)等進(jìn)行系統(tǒng)研究。