作者|饒淑玲‘北京綠色金融與可持續發展研究院’

　　文章|《中國金融》2022年第2期

　　金融機構碳核算主要包括自身運營和投資組合兩個層面。金融機構自身運營的碳排放可以采納傳統的服務業組織標準進行核算，國內外已有很多的相關研究和實踐。來自投資組合的碳排放是金融機構獨有的，目前國內相關研究較少。本文討論的碳核算主要針對金融機構投資組合層面。金融機構準確了解投融資活動所造成的碳排放，能夠有效地規劃和落實減碳措施，最終推動整個實體經濟實現碳中和。

　　早在2015年，國外金融機構就開始著手碳核算，發起成立金融業碳核算組織，推出投資組合層面碳核算標準，迄今已有數十家金融機構開展碳核算并對外公開披露。本文主要分析國外金融機構碳核算的先進做法，以期為我國金融部門推動碳核算工作提供參考。

　　國外金融機構的碳核算標準

　　國外金融機構碳核算基本參照《金融行業溫室氣體核算和披露全球性標準》，該標準是由碳核算金融聯盟（Partnership for Carbon Accounting Financials，PCAF）于2020年11月推出的，已經溫室氣體核算體系審核，獲得氣候相關財務信息披露工作組（TCFD）、科學碳目標倡議（SBTi）等國際倡議組織的認可并被指定為金融機構碳核算的唯一藍本。截至2021年11月底，承諾核算并披露碳排放信息的金融機構達180家，參照該標準披露投資組合層面溫室氣體排放信息的金融機構總共有48家，其中并沒有包括巴克萊銀行等已披露部分金融資產碳排放信息的金融機構。

　　《金融行業溫室氣體核算和披露全球性標準》基于《溫室氣體核算體系》制定，并遵守《溫室氣體核算體系：企業價值鏈（范圍三）核算與報告標準》中針對類別15投資活動的要求。該標準的適用對象包括商業銀行、投資銀行、開發性銀行、資產管理公司和保險公司等，涵蓋的金融資產包括上市股權和公司債券、商業貸款和非上市公司股權、項目融資、商業地產、住房抵押貸款和機動車貸款。PCAF最新發布的綠色債券、主權債券兩類資產核算方法目前正處在公開征詢意見階段。雖然金融資產類別不同，但各類別資產的核算理念是一致的：一家金融機構的投資在某一企業或項目中占有的價值比例等于其在該企業或項目的溫室氣體排放中所占的比例。由此可見，金融機構碳排放基本取決于兩個變量，即歸因因子和被投資方的排放量。

　　國外金融機構碳核算的方法與形式

　　《金融行業溫室氣體核算和披露全球性標準》鼓勵金融機構盡可能披露六類金融資產的所有絕對排放，同時允許金融機構根據自身的實際運營情況，在遵照相關規定的前提下，選擇從某類資產或某些行業開始核算與披露。在實踐中，各家金融機構碳核算和披露的方法與形式各異，主要可以歸納為以下兩大類。

　　選定資產類別

　　選定資產類別進行碳核算和披露的金融機構既有英國勞埃德銀行集團、荷蘭銀行等大型金融機構，也有規模較小的金融機構，如美國Amalgamated銀行、西班牙與意大利合作銀行Banca Etica。英國勞埃德銀行集團對機動車貸款、住房抵押貸款與商業貸款進行了碳核算和披露，荷蘭銀行對商業貸款和非上市公司股權、商業地產、住房抵押貸款進行了碳核算和披露，兩家機構核算碳排放的資產規模占總資產規模的比重在65%~70%。小型金融機構的業務類型較為單一、覆蓋區域較小，已核算碳排放的資產占比往往較高。美國Amalgamated銀行首次披露就將碳核算覆蓋所有的投資組合作為第一目標，2019年和2020年住房抵押貸款與項目融資的碳核算覆蓋率近100%，商業貸款的碳核算覆蓋率在2019年和2020年分別達94%和95%。西班牙與意大利合作銀行Banca Etica披露碳排放信息的資產占總資產的比重接近87%。

　　PCAF將數據質量劃分為1~5五個等級，數字越大，質量等級越低。對于選定資產類別進行碳核算和披露的金融機構而言，其披露的數據質量等級一般較低，只有4~5級。這類金融機構一般側重于從整體上了解投資組合的碳排放構成，以便從結構上對投資組合作出調整。另外，部分金融機構還將投資組合的碳排放信息同時映射到各實體經濟行業。

　　選定行業類別

　　選定行業類別進行碳核算和披露的一般是大型金融機構，如英國國民西敏寺銀行集團和巴克萊銀行。國民西敏寺銀行集團基于對氣候風險高度敏感性行業的梳理，結合行業資產規模占比和行業氣候影響程度，挑選出住房抵押、農業（初級農業）、機動車制造和石油/天然氣開采四類行業，對其投資組合層面的碳排放進行核算并詳細披露。巴克萊銀行基于受氣候和社會風險影響的交易筆數，選定能源和電力兩類行業進行核算與披露，不僅覆蓋其所有的貸款活動，而且包含資本市場活動。

　　對于選定行業類別進行碳核算和披露的金融機構而言，其披露的數據質量等級一般較高，能達到3級以上，甚至個別行業能達到2級。選定行業類別進行碳核算能夠讓金融機構深入了解這些行業的發展情況，將投融資活動與行業減排路徑緊密地結合起來。

　　國外金融機構獲取碳數據的渠道

　　由于難以從企業端搜集碳排放數據，PCAF允許金融機構使用來自不同渠道和不同年份的數據，但要求金融機構詳盡披露所使用的數據類型和數據來源。同時，PCAF通過對不同數據來源賦值，激勵金融機構持續提高數據質量等級。綜合來看，金融機構獲取數據的渠道主要有以下四種。

　　PCAF數據庫。PCAF提供涵蓋300多萬條排放因子信息的數據庫，覆蓋六類金融資產，橫跨歐洲、北美、拉丁美洲、亞太和非洲等地區。針對OECD國家，不僅有經濟活動數據，而且有物理活動數據，數據質量等級相對較高。對于印度、中國等發展中國家，只提供由全球多區域環境擴展的供需表和投入產出表（EXIOBASE）推算出的經濟活動類數據。英國勞埃德銀行集團、荷蘭銀行和韓國KB金融集團等大型金融機構直接選擇使用PCAF數據庫。這樣不僅能夠快速學習并親身實踐碳核算方法，而且能夠立即掌握集團整體層面的碳排放信息。此外，這些金融機構在掌握碳核算方法之后，根據各行業實際情況，不斷地提升相應行業企業的碳排放數據質量。

　　政府部門。荷蘭政府支持建立碳排放因子網站，以供金融機構查詢。該網站由荷蘭環境部下設的環保中心Milieu Centraal、荷蘭經濟事務與氣候部和基金會stimular等聯合發起，排放因子由專家定期更新。英國商務能源與產業戰略部（BEIS）和環境、食品與農村事務部（DEFRA）共同建立國家大氣排放因子數據庫，每年更新一次，以供英國境內的企業或金融機構使用。2005年歐盟發布能效指令，強制性規定所有住房都必須有能效標識，以標示每棟住房的能效程度。由于很多建筑都有能效標識，電網運營商會定期按照郵政編碼公布平均能耗，金融機構可以很容易地通過匹配這些數據計算出商業地產或住房抵押貸款的碳排放量。

　　第三方機構。金融機構非常重視與外部數據供應商合作，如碳披露項目（CDP）、彭博（Bloomberg）和美國明晟（MSCI）等。CDP通過發放問卷搜集企業碳排放信息。MSCI通過公開渠道如企業官網、年報等搜集碳排放信息。英國投資公司Evenlode碳核算的數據來源于CDP，美國波士頓公共資產管理公司（Boston Common）則主要依賴MSCI的數據庫。為提高包括氣候風險在內的ESG信息的真實性和準確性，國民西敏寺銀行集團專門聘請安永會計師事務所對其氣候信息披露報告進行鑒證。

　　金融機構自身。為保證數據的連續性，金融機構著手建設內部數據庫。荷蘭銀行2016年開發數據搜集系統Credit360。自運行以來，Credit360已經積累了一批標準一致、可供比較的碳排放數據。2020年，美國Amalgamated銀行開始嘗試使用新的數據倉庫系統和集成化的報告系統，來提高數據的可得性和準確性。巴克萊銀行開發出BlueTrackTM，不僅能夠測算投融資活動的碳排放量，而且能隨時與行業基準值進行比對，以跟蹤并檢驗投融資活動是否滿足碳減排目標。

　　對我國的啟示

　　循序漸進，分步推進。金融機構碳核算不可能一蹴而就。應對氣候變化和推進節能減排既要追求環境有效性，也要講究成本有效性。能源活動是中國溫室氣體的主要排放源。根據《中華人民共和國氣候變化第二次兩年更新報告》，中國2014年溫室氣體總排放量[不包括土地利用、土地利用變化和林業（LULUCF）]達123億噸，能源活動排放量占比達77.7%。根據《中國統計年鑒》，2014年工業能源消費總量占比為69.7%，規模以上工業企業能源活動的溫室氣體排放量占溫室氣體總排放量的59.2%。2015~2018年工業能源消費總量占比逐年降低，但2018年仍然維持在65%以上。綜合考慮環境有效性和成本有效性以及數據可得性，建議金融機構先期披露規模以上工業企業（年營業收入不小于2000萬元）的能源活動碳排放數據，同時，可針對建筑和交通兩大能耗行業，選擇在個別一線城市開展碳核算試點。

　　建立碳排放因子數據庫。碳核算工作最難的是搜集碳排放數據。為便于各國對溫室氣體排放和減緩情況進行評估，聯合國政府間氣候變化專門委員會（IPCC）結合《IPCC國家溫室氣體清單指南》，推出溫室氣體排放因子數據庫，供各國編制者在編制國家層面溫室氣體排放清單時使用。為給金融機構碳核算提供支持，PCAF建立了涵蓋超300萬條排放因子信息的數據庫供所有成員使用。鑒于此，為解決國內金融機構面臨的最基本的數據“可得性”問題，建議為金融機構搭建按照生態環境部要求核算的碳排放因子數據庫，供其參考使用。數據庫能夠為金融機構碳核算能力建設提供重要支撐。

　　披露指標要多元化。建議金融機構披露時采用碳排放量、資產占比和數據質量等級等多元化指標，這有利于激勵金融機構不斷提高披露資產的占比和數據質量。具體而言，資產占比可以為已核算碳排放的資產額占同類資產總額的比重；可以給不同來源的數據質量賦值，通過加權平均法計算出所有數據質量等級的均值。■

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責任編輯：馬青