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　　2月6日，民生銀行和第六大股東“撕破臉”，將泛海控股及其實控人盧志強告上了法庭，索賠70億元。

　　盧志強“恍如隔世”，他曾經“從不缺錢”，曾是民生銀行的發起者之一。

　　20多年前，盧志強做東，泰山會首次座談上，眾人感嘆民企貸款極其艱難。民生銀行應運而生，泛海控股位列主要大股東，但彼時卻不在權力中心的序列。

　　盧志強一直野心勃勃。2006至2007年，他斥巨資買入8.01億股民生銀行，踢掉劉永好，當上了副董事長。

　　2016年，安邦強勢入局，引爆民生銀行股權大戰。盧志強更是趁機不斷增持，一度逼近5%的舉牌線，躍升為第三大股東。

　　此后，盧志強便和民生銀行“形影不離”。

　　僅2018-2020年三年間，民生銀行授信泛海控股總額度就超過500億元。即便在2021年末，泛海控股風雨飄搖之時，民生銀行也慷慨授信200多億元的額度，幾乎成為股東的“提款機”。

　　但時移勢易，如今，雙方卻對簿公堂。

　　或許是董事長高迎新下決心要“刮骨療毒”，亦或許是民生銀行覺醒了，不愿意再成為大股東的“傀儡”，被任意“左右”。

　　公司治理‘失序’：股權紛爭難解，關聯交易難清

　　1996年，59家創始股東集結，民生銀行正式成立。

　　當時設想，股權高度分散可以防止大股東獲取關聯貸款，把銀行當成“提款機”。但誰也沒想到，隱患就此埋下，擔憂全都變成了現實。

　　民營股東之間，利益交錯、各懷鬼胎，致使民生銀行創建以來，公司治理“失序”，管理層持續動蕩。

　　尤其在2006年，靈魂人物、原董事長經叔平隱退，民生銀行換屆，內部股權斗爭達到了第一次高峰。

　　期間，盧志強橫空殺出，聯手盟友把劉永好踢出了董事會，“上位”副董事長。

　　值得注意的是，當年，泛海集團及關聯企業在民生銀行的貸款就高達33.86億元，占關聯貸款比近80%。2008年金融危機期間，泛海系亦安然度過寒冬。

　　后面的日子，內部紛爭逐漸轉向水面之下。

　　然而，2014年，隨著董文標的離任，安邦攪局，各方矛盾再一次激化。

　　民營股東蠢蠢欲動。史玉柱、盧志強、劉永好不僅相互“打嘴炮”，更砸下真金白銀頻頻增持民生銀行，意在爭奪或守住董事席位。

　　時至今日，硝煙仍未散去。

　　安邦拆分出來的大家人壽合計持股比例為16.79%，為第二大股東；劉永好控制的新希望六合持股4.18%，為第五大股東，盧志強控制的泛海控股持股4.12%，為第六大股東；史玉柱控制的上海健特生命持股3.15%，為第七大股東。

　　劉永好、盧志強、史玉柱、張宏偉（東方集團實控人）均位列董事會。

　　其實，股權大戰的核心很清晰，就是掌控民生銀行，將其變為“提款機”。

　　而目前，雖然民生銀行沒有控股股東和實控人，但與民營股東之間的關聯貸款依然頻發。

　　2016年，關聯方貸款余額為112.48億元，占對公貸款總額的0.72%。但到了2018年，關聯方貸款余額倍增，飆升至313.75億元，占對公貸款比上升至1.72%。

　　2019年，關聯方貸款余額再度翻倍，達到710.97億元，占對公貸款比高達3.43%，令人咋舌。

　　2022年，關聯方貸款余額再度攀升至707.43億元，占對公貸款比升至2.95%。

　　回望20多年前，民生銀行原取自“國計民生”之意。

　　但20多年后，原意似乎已經變質。民生銀行持續為民營大股東“輸血”，以至于民間戲稱，民生銀行并不“民生”、“民不聊生”。

　　金融風險‘山雨欲來’：不良率飆升，撥備觸底

　　“風險控制有效性是一家銀行核心競爭力的表現。”三年前，高迎新“臨危受命”，上任民生銀行董事長，壓力山大。

　　彼時，對公信貸，交運、倉儲和郵政，批發和零售，采礦三個行業同時爆雷，不良率分別上升至4.11%、8.33%、3.54%。

　　零售信貸的信用卡不良率亦大幅攀升，至3.48%。

　　對公和零售雙雙惡化，潛藏的金融風險如同一顆顆定時炸彈，隨時可能被引爆。

　　高迎新決定“刮骨療毒”，加大不良資產處置力度。2020年底，民生銀行資產不良率飆升至1.82%，遠高于同業。

　　但屋漏偏逢連夜雨。2021年，采礦業不良率又繼續攀升，達到10.09%。

　　房地產業，信息傳輸、軟件和信息技術服務業也爆雷了。房地產業不良率從0.69%暴增至2.66%，不良貸款總額增長了3倍多。

　　信息傳輸、軟件和信息技術服務業的不良率從1.12%飆升至7.67%，不良貸款總額擴大了10倍多。

　　到2022年，雖然信息傳輸、軟件和信息技術服務業不良率下降到了0.77%，但住宿和餐飲業又成為了“燙手山芋”，不良貸款額從2021年的200萬元“狂飆”至5.77億元，不良率達到3.28%。

　　同時，采礦業不良率依然高企，為9.32%。房地產行業不良率甚至還有所增長，為4.28%，同比上升1.62個百分點。

　　零售信貸方面，2022年，民生銀行住房按揭不良總額幾乎翻倍，為28.76億元，小微貸款不良率則下降了0.52個百分點。

　　2022年消費金融遭遇“至暗時刻”，招行、平安銀行、興業銀行、中信銀行信用卡不良率均有所上升，民生銀行信用卡不良率則有所下降。

　　盡管年度表現優于同業，但民生銀行信用卡不良率依然偏高。

　　截至2022年末，興業銀行信用卡不良率最高，高達4.01%。平安銀行、民生銀行位居二、三位，分別為2.68%、2.67%，中信銀行為2.06%，招行的風控做得最好，為1.77%。

　　綜合來看，民生銀行的核心競爭力——風險控制能力依然較弱，其資產不良率繼續高位運行，為1.68%。

　　而與之相比，招行的不良率僅為0.96%，平安銀行的不良率僅為1.05%。

　　事實上，比資產質量惡化更讓人憂心的是民生銀行的風險抵補能力。

　　2022年末，民生銀行撥備覆蓋率僅為142.49%，較2021年末下滑2.81個百分點依然徘徊在監管最低要求（120%-150%）的邊緣。

　　與上述同業相比，民生銀行的撥備覆蓋率、風險抵補能力均墊底。

　　核心一級資本充足率方面，2022年，民生銀行增長0.13個百分點，為9.17%，在上述7家銀行中排名第三位。但值得注意的是，去年9月，我國系統性重要銀行名單中，民生銀行卻是唯一一家被下調組別的商業銀行。

　　對于“局中人”高迎新而言，這或許是另一種形式的警告——民生銀行正行走在金融風險的刀尖之上，他必須極其小心。

　　7萬億大行‘進退維谷’：凈息差墊底，非息收入孱弱

　　十年前，南招行北民生，皆為頂流，名氣響當當。

　　而十年后，招行已進化為零售之王，總資產超10萬億，市值一騎絕塵，只留下民生銀行，望著背影惆悵。

　　總資產規模方面，2016年，民生銀行和招行還相差不遠。但此后，差距卻逐漸拉大。

　　2022年，民生銀行總資產規模為7.256萬億元，招行則已經達到10.139萬億元。

　　業績的差距早已被拉開。2016年后，民生銀行甚至負增長。

　　到2022年，民生銀行營收為1424.76億元，而招行為3447.83億元，是民生銀行的兩倍多。

　　民生銀行歸屬凈利潤為352.69億元，而招行高達1380.12億元，是其3倍多。

　　民生銀行盈利能力弱，重要原因在于負債端無優勢，凈息差遠低于同業。

　　2022年，民生銀行凈息差下滑了0.31個百分點，至1.6%，在上述幾家銀行中，跌幅最大，凈息差最低。

　　與之相對比，零售金融業務較強的招行和平安銀行，凈息差較高且更為穩健，分別為2.4%、2.75%。

　　更致命的是，在利息收入持續承壓的同時，民生銀行非息收入卻未能挑起大梁，甚至還拖累了整體業績。

　　以權益市場火爆2020、2021年為例。這兩年，招行非息收入均保持了快速增長。而民生銀行的非息收入卻逆勢下跌，分別下滑了14.86%、13.47%。

　　2022年，資本市場慘淡，民生銀行非息收入“雪上加霜”，繼續下滑18.63%，收入規模不到招行的三分之一。

　　凈息差墊底，非息收入孱弱，資本市場也自然不愿意給予民生銀行高估值。

　　截至4月4日收盤，民生銀行總市值為1426.45億元，在A股9家上市股份行中，排名第7，不到五分之一個招行（8656.94億元）。

　　民生銀行和招行，正漸行漸遠。

　　其實也并不是民生銀行不努力，高開低走的原因在于公司治理不成熟，風控能力不夠，經營戰略不穩定，還缺少牛人。

　　環環相扣，重重因素疊加，民生銀行已在“進退維谷”之際。未來，是“涅槃重生”，是走向平庸，還得看高迎新的“掌舵水平”。

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責任編輯：宋源珺