來源：證券日報

　　本報記者 彭 妍

　　今年一季度，同業(yè)存單市場迅猛發(fā)展。《證券日報》記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，一季度，銀行同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模達60120.3億元，同比增長11.7%。其中，3月份，同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模同比增長9%。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，按月度來看，1月份銀行同業(yè)存單發(fā)行10572.2億元，2月份發(fā)行24519.2億元，3月份發(fā)行25028.9億元。

　　除了發(fā)行規(guī)模有所提高之外，一季度，同業(yè)存單的發(fā)行利率整體保持上升趨勢。Wind數(shù)據(jù)顯示，3月份同業(yè)存單加權(quán)平均利率為2.65%，1月份和2月份同業(yè)存單的加權(quán)平均利率分別為2.45%和2.58%。

　　談及同業(yè)存單發(fā)行量和發(fā)行利率上升的原因，中國銀行研究院博士后李曄林對記者表示，開年以來，實體經(jīng)濟融資需求大幅上升，一季度社會融資規(guī)模和銀行貸款規(guī)模擴張速度超出市場預(yù)期，成為銀行體系積極補充中長期流動性、大量發(fā)行同業(yè)存單的主因。在2023年保持流動性合理充裕的基調(diào)下，銀行業(yè)傾向于通過以量補價策略維持盈利穩(wěn)定增長，因此發(fā)行同業(yè)存單成為商業(yè)銀行尤其是吸收存款壓力較大的中小銀行調(diào)整資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)配比的重要主動負債管理工具。

　　“同業(yè)存單發(fā)行利率變化的影響因素以市場流動性供需和銀行體系配置供需為主。年初貸款市場整體火熱，1月份和2月份的信貸投放超季節(jié)增長，呈現(xiàn)短期貸款需求大增、中長期貸款投放持續(xù)增加的態(tài)勢，對銀行負債端形成壓力，因此同業(yè)存單利率上升。”李曄林表示。

　　從凈融資額來看，除了2月份實現(xiàn)凈融資為正，1月份、3月份的同業(yè)存單凈融資規(guī)模均為負。以3月份為例，Wind數(shù)據(jù)顯示，3月份的同業(yè)存單總償還量達到26943億元，明顯高于此前2個月的償還量，凈融資額為-1914.1億元。

　　中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明對《證券日報》記者表示，春節(jié)之后同業(yè)存單發(fā)行量居于高位，但是由于到期規(guī)模較大，因此整體凈融資額并未出現(xiàn)明顯上行。

　　對于后續(xù)同業(yè)存單市場的量價走勢，專家認為，鑒于4月份、5月份同業(yè)存單到期量回落，預(yù)計同業(yè)存單發(fā)行量可能下降。

　　華安證券認為，同業(yè)存單4月份到期規(guī)模明顯下降，僅為1.91萬億元，5月份到期1.93萬億元，后續(xù)來看同業(yè)存單到期續(xù)發(fā)壓力減弱，且部分銀行存款攬儲力度增大，負債端制約度明顯放緩，短期來看同業(yè)存單到期續(xù)發(fā)壓力或放緩。

　　李曄林表示，在發(fā)行量方面，由于銀行信貸遵循適度靠前發(fā)力的投放節(jié)奏，二季度信貸投放增速可能低于一季度，加之4月份的同業(yè)存單到期量相對2月份至3月份的到期高峰有明顯回落，因此發(fā)行量可能下降。在發(fā)行利率方面，3月27日起央行降準釋放流動性，可能為持續(xù)上行的同業(yè)存單利率按下轉(zhuǎn)向鍵。

　　明明表示，目前來看，考慮到4月份同業(yè)存單到期壓力較2月份至3月份明顯下滑，信貸投放節(jié)奏將放緩，且資金面預(yù)期較為平穩(wěn)，因此同業(yè)存單利率進一步上行的動力并不大，其中短期限同業(yè)存單較長期限同業(yè)存單更具投資價值。

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責(zé)任編輯：張文