原標題：B站1.18億收購支付牌照，視頻平臺將如何攪動支付業？

　　文|張威 唐郡

　　摘    要

　　數字化浪潮下，場景平臺們一旦做大，大多難掩“支付+”的夢想。一張支付牌照，既是它們實現信息流、資金流閉環生意的關鍵節點，也是打開通往金融演化的第一張多米諾骨牌

　　數字化浪潮下，場景平臺們一旦做大，大多難掩“支付+”的夢想。一張支付牌照，既是它們實現信息流、資金流閉環生意的關鍵節點，也是打開通往金融演化的第一張多米諾骨牌。

　　11月19日，受眾多年輕人追捧的視頻平臺——嗶哩嗶哩bilibili（下稱“B站”）收購持牌支付機構浙江甬易電子支付有限公司（下稱“甬易支付”）65.5%的股權，成為控股大股東，收購價格為1.18億元。

　　資料顯示，B站月活躍達2.67億用戶，其旗下主要包含游戲、直播、廣告以及電商等多個業務板塊。

　　金融行業資深分析師王蓬博向《財經》記者表示，B站作為一家上市公司，也需要在廣告業務之外開辟第二條有穩定利潤的收入方式，起碼短期內會被資本市場看好。

　　不過，從股價表現來看，這塊支付牌照所能引發的美好向往，不敵其近27億元的季報虧損紀錄。11月18日、22日兩個交易日，嗶哩嗶哩（9626.HK）股價連續下跌，截至22日收盤，該公司股價為564港元/股，較上個交易日下跌10.48%。

　　盡管資本市場對于B站收購支付牌照這件事沒有立刻看好，但是視頻平臺入局支付牌照已并非個案，而且越發高漲。

　　2020年11月，快手收購持牌支付機構易聯支付，意在間接獲得支付牌照；2021年1月，抖音在原有支付（微信支付、支付寶）方式基礎上，正式上線抖音支付選項。

　　一位支付業人士向《財經》記者表示，近兩年隨著各大視頻平臺逐漸興起，特別是直播等新興電商模式在各大視頻平臺火爆至極，支付成為這些平臺閉環商業模式的重要一環。

　　這些新入局的場景平臺，究竟打算怎樣實現自己的“支付+”生意，其又將給本就競爭激烈、巨頭強悍的支付市場帶來怎樣的影響？

　　B站們的“支付+”藍圖

　　財務報表顯示，目前B站收入來源主要依賴四大板塊：游戲業務、直播與增值業務、廣告以及電商業務。王蓬博認為，在滿足現有業務需求后，實際上未來在支付業務的基礎上還有很大的想象空間，比如金融增值類服務，用戶搭載錢包的營銷服務等等，利潤空間的想象力得到提升。

　　對于包括B站在內的視頻平臺紛紛獲取支付牌照的深層次原因，王蓬博給出了兩點邏輯，首先，合規就能夠體現出支付牌照巨大的意義，比如互聯網平臺免于陷入二清等方面的質疑，監管要求金融業務必須持牌經營即說明了牌照的合規價值。

　　其次，從現實角度考慮，支付屬于企業數字化轉型的一個基石，比如分賬等基礎性服務，平臺服務的B端商戶如果能夠盡快提現也是平臺服務提升的一種表現，進而還能夠在供應鏈金融方面發揮作用，穩定平臺在整體產業鏈條中的地位。

　　艾瑞咨詢報告指出，近幾年布局第三方支付業務的互聯網巨頭，多是出于三方面原因：其一是形成自身的業務閉環，防止用戶交易信息、支付信息被體系外的其他第三方支付企業獲取，影響自身業務優勢；其二是隨著體系內業務規模的擴大，支付交易手續費總額不斷提高，建立自由的支付渠道可以節約該部分成本；其三便是希望通過體系內的交易流量轉化為支付流量后，進一步疊加信貸、理財等服務，賺取金融服務費。

　　一位支付業人士告訴《財經》記者，B站收購支付牌照，意在補足生態交易閉環，也可以節省成本，一個明顯的信號是，電商業務日后可以走自己的支付了。

　　易觀高級分析師蘇筱芮分析認為，B站布局支付業務優勢主要體現在兩方面，一是B站的活躍用戶數量大，同時所經營的業務也比較多元化，此前已經嘗試過各類異業營銷手段，為后續“支付+”開展奠定了良好根基；二是B站的用戶黏性相對較好，而且年輕客群相對更多，這為B站后續進一步拓展消費金融業務提供了有利環境。

　　中國人民大學重陽金融研究院高級研究員王衍行分析指出，目前B站App內的流通貨幣包括“B幣”和“貝殼”，“B幣”主要用于充值會員、購買平臺虛擬商品或服務，“貝殼”則是平臺給“up主”的收益，“B幣”的充值與“貝殼”的提現都需要經過第三方支付通道，包括支付寶、微信支付、QQ支付和花唄，在其內置電商平臺“會員購”商城中下單時，支付方式還包括銀聯、一網通支付等。B站拿下支付牌照，不僅是瞄準了支付業務，還有其整體業務背后整個金融服務生態系統的升級。“B站有天然的流量入口，可以支付服務為支點，打造消費金融業務。”

　　嚴監管下的支付牌照價值

　　2010年6月，中國人民銀行公布了《非金融機構支付服務管理辦法》，從事支付業務需要獲得第三方支付牌照，也稱《支付業務許可證》。根據業務類型分為銀行卡收單、網絡支付和預付卡的發行與受理三大類，其中網絡支付又細分為互聯網支付、移動支付、數字電視支付和固定電話支付。

　　在隨后的幾年中，中國人民銀行發放的支付牌照高達270余張，2016年互聯網金融專項整治開啟，支付領域亦開展了多次清查工作，后牌照逐漸減少。數據顯示，截至2021年5月27日，已獲支付牌照的機構有228家，已注銷牌照的有39家。

　　隨著監管趨嚴，支付牌照近幾年也一度水漲船高。2021年10月19日，重慶產權交易網產權轉讓成交公告信息顯示，第三方支付機構重慶聯付通網絡結算科技有限責任公司100%股權于10月13日成交，成交價格為4億元。

　　然而，上面的價格并不夸張，此前，快手向港交所遞交公司上市發行方案。招股書披露，快手于2020年8月訂立股份購買協議，以8.5億元收購一張支付牌照。

　　對于B站花費1.18億元收購支付牌照，市場多位市場認為其價格是較為合理的。不過與前幾年相比，近兩年支付牌照收購也發生了些許變化。一位業內人士指出，相比于前幾年，近兩年支付行業內并購減少，一般都是大型的互聯網平臺在收購牌照，更加注重場景的掌控力度。此外，收購支付牌照主體更加注重牌照本身是否“干凈”，也就是機構本身是否合規，有沒有重大的歷史包袱。

　　王蓬博進一步補充，支付牌照的價格有幾個影響因素，一個是牌照的類型，比如互聯網支付和銀行卡收單以及移動支付的全牌照價格就會更高，另一個是業務范圍，比如全國性的銀行卡收單牌照就比單獨幾個省份的價格要高，當然還要看營收能力，近幾年的業務利潤水平等等。不過需要指出的是，有的平臺收購牌照也更希望對方沒有發生實際業務，這樣會沒有違規或者債務方面的負擔。

　　“監管實際上在幾年前就指出過牌照轉讓的標準，比如擁有真實的服務場景，流程合規，系統穩定等等方面。”上述業內人士說，最近一年發生的牌照轉讓買賣也從側面說明了支付和支付牌照本身具有的價值，但目前看都是在存量牌照內流轉。

　　“互聯網平臺獲得支付牌照不外乎有以下幾方面的考量。”該人士說，第一是增加用戶黏性，讓支付業務和自身業務生態發生融合是一個看點；第二是各家收單機構，特別是線下的收單機構對于數字人民幣的合作拓展；第三是在跨境支付領域的競爭實際上比較激烈，但整體市場環境仍然很平穩。

　　巨頭們所面臨的支付分流

　　在眾多視頻社交平臺中，B站算是布局支付相對較晚的機構。

　　2020年9月，國內最大短視頻平臺抖音的母公司，字節跳動通過外部收購獲得支付牌照，4個月后，抖音支付上線；2020年11月，另一短視頻巨頭快手宣布擬收購易聯支付，近期又被傳出注冊“老鐵支付”商標，盡管其支付產品尚未正式推出，但業界對其布局支付幾無懸念。此外，美團、拼多多、滴滴等互聯網企業也早已推出自己的支付產品。

　　據艾瑞咨詢此前發布的2020年二季度第三方支付報告，支付寶市場份額達到55.6%，微信支付38.8%；同期，易觀數據顯示，支付寶市場份額為55.39%，微信支付38.47%，二者市場份額加起來均超過90%。

　　值得注意的是，支付寶和微信支付的具體市場份額，因統計口徑原因，在業內一直存在爭議，但二者占據非銀支付大部分市場份額的巨頭地位確是業內公認。因此，眾多互聯網新貴陸續布局支付產品時，市場對新入局者可能給兩大巨頭帶來的影響頗為關心。

　　王蓬博對《財經》記者表示，短期來看，B站等支付產品不會對行業有重要的影響。“新支付產品光適應內部系統可能就需要很長時間，而且從用戶角度來看，實際上也需要不斷投入刺激方案才可能讓用戶改變使用習慣，使用B站等自有錢包服務。”

　　不過，王蓬博認為，長期來看，類似的流量平臺和應用場景掌控方如果都發力自己的支付業務，會造成支付流量的重新分配，或許會對支付行業格局產生影響。“比如美團這種在餐飲行業有深度影響力的平臺，在自有體系內推出美團錢包就很有可能造成這個場景的用戶分流。”

　　另一方面，2020年以來，金融監管部門不斷強化支付領域監管，要求部分平臺公司不得通過壟斷地位開展不正當競爭，業界認為，相關規定直指支付寶和微信支付兩大巨頭。艾瑞咨詢報告指出，支付領域的反壟斷措施可能使第三方移動支付市場集中度出現一定下降。同時，該報告亦認為，對于頭部兩家機構而言，通過用戶間關系網絡構建和多元延伸服務的使用習慣培養，C端用戶黏性已經形成短期內難以替代的優勢。

　　對此，支付行業專家金之聿也對《財經》記者表示，B站等支付新秀的產品仍然受制于用戶習慣。“美團、京東做支付也很多年，銀聯還開放了受理場景給他們，推出過‘京東閃付’‘美團閃付’，但是出了京東、美團的交易場景，用戶也不太想得起來用它們。”

　　金之聿進一步分析，支付分為發卡、收單兩類，即交易發起、交易受理兩端。平臺類電商獲取支付牌照，布局邏輯可以分為兩個階段：前期受微信和支付寶的啟發，許多電商類平臺希望憑借場景與流量的優勢再打造一個支付工具第三極。但是隨著市場格局基本確定，移動支付再出現一個像微信支付這樣發卡、收單兩側都很強的新的國民級工具的概率越來越低，支付板塊在電商布局中從戰略進取向戰略防御的方向演進。“畢竟，我們看到支付寶的線下支付份額都在萎縮。”

　　在金之聿看來，B站、抖音自建支付工具，可能會分流掉一些收單流量，且是自有場景里的流量，但是很難做到“跨場景”“跨法人”的使用。“由于微信支付是線上、線下都強，支付寶是線上更強一些，因此這些新場景支付工具對微信支付不太可能有大的沖擊，但是可能對支付寶的數據會有影響和沖擊。”此外，他指出，近幾年互聯網支付牌照的成交數量、金額越來越小，因為買了牌照也沒有大用。

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責任編輯：陳嘉輝