證券時報記者 賀覺淵
11月16日，人民銀行發布《2022年第三季度中國貨幣政策執行報告》。《報告》提出，下一階段人民銀行將堅持穩字當頭、穩中求進，深化金融體制改革，建設現代中央銀行制度，抓好政策措施落實，著力穩就業穩物價，發揮有效投資的關鍵作用，鞏固和拓展經濟回穩向上態勢，推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長。
《報告》還提出，加大穩健貨幣政策實施力度，搞好跨周期調節，兼顧短期和長期、經濟增長和物價穩定、內部均衡和外部均衡，堅持不搞“大水漫灌”，不超發貨幣，為實體經濟提供更有力、更高質量的支持。
全球經濟下行風險加大
警惕未來通脹反彈壓力
對于當前經濟形勢，《報告》指出，三季度我國經濟明顯回升，總體呈現恢復向好發展態勢。也要看到，當前外部環境更趨復雜嚴峻，海外通脹高位運行，全球經濟下行風險加大，國內經濟恢復發展的基礎還不牢固。
一方面，發達經濟體通脹粘性較強，收緊貨幣政策的取向短期仍可能延續，全球經濟復蘇動能趨弱。另一方面，國內居民預防性儲蓄意愿上升制約消費復蘇，積極擴大有效投資面臨收益不足等多方約束，人口老齡化、低碳轉型等中長期挑戰也不容忽視。
《報告》指出，三季度物價漲幅總體溫和，但要警惕未來通脹反彈壓力。第三季度豬肉、蔬菜等食品價格上漲較快，而出行住宿等服務價格受疫情影響漲幅不及往年水平，消費者物價指數（CPI）上行總體較為溫和。同時，國際原油等大宗商品價格震蕩下行帶動生產價格指數（PPI）漲幅持續回落，10月同比漲幅轉負，預計年內將維持低位運行。
展望未來，《報告》認為，目前地緣政治沖突仍擾動世界能源供應，發達經濟體高通脹粘性較強，外部輸入性通脹壓力依然存在；一段時間以來我國廣義貨幣（ M_[2]）增速處于相對高位，若總需求進一步復蘇升溫可能帶來滯后效應；冬季豬肉采購和采暖需求旺盛、春節錯位等因素，特別是疫情防控更加精準后消費動能可能快速釋放，也可能短期加大結構性通脹壓力。
《報告》提出，下一階段要高度重視未來通脹升溫的潛在可能性，特別是需求側的變化，不斷夯實國內糧食穩產增產、能源市場平穩運行的有利條件，做好妥善應對，保持物價水平基本穩定。
做好年末經濟工作
提供適宜的流動性環境
在二季度報告提出下一階段要“鞏固經濟回升向好趨勢”的基礎上，此次《報告》強調“鞏固和拓展經濟回穩向上態勢，推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長”。
《報告》提出，下一階段要保持貨幣信貸平穩適度增長；結構性貨幣政策工具聚焦重點、合理適度、有進有退；構建金融有效支持實體經濟的體制機制。
對于貨幣信貸政策，《報告》提出，綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，保持貨幣供應量和社會融資規模合理增長，為鞏固經濟回穩向上態勢、做好年末經濟工作提供適宜的流動性環境。
《報告》還提出，用好政策性開發性金融工具和政策性、開發性銀行新增8000億元信貸額度，支持基礎設施建設融資。健全可持續的資本補充機制，多渠道補充商業銀行資本，加大對中小銀行發行永續債等資本補充工具的支持力度，提升銀行服務實體經濟和防范化解金融風險的能力。
對于結構性貨幣政策工具，《報告》提出，保持再貸款、再貼現政策穩定性。繼續對涉農、小微企業、民營企業提供普惠性、持續性的資金支持。繼續投放科技創新、普惠養老、交通物流三項專項再貸款，加快推動設備更新改造專項再貸款落地生效，發揮專項再貸款的精準滴灌、正向激勵作用。
對于金融支持實體經濟，《報告》提出，牢牢堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，堅持不將房地產作為短期刺激經濟的手段，堅持穩地價、穩房價、穩預期，穩妥實施房地產金融審慎管理制度，因城施策用足用好政策工具箱，支持剛性和改善性住房需求，推動保交樓專項借款加快落地使用并視需要適當加大力度，引導商業銀行提供配套融資支持，維護住房消費者合法權益，促進房地產市場平穩健康發展。
堅持市場在匯率形成中
起決定性作用
《報告》還提出，下一階段要深化利率、匯率市場化改革，以我為主兼顧內外平衡；不斷深化金融改革，加快推進金融市場制度建設；健全金融風險預防、預警、處置、問責制度體系，構建防范化解金融風險長效機制。
對于深化匯率市場化改革，《報告》提出，穩步深化匯率市場化改革，完善以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度，堅持市場在匯率形成中起決定性作用，增強人民幣匯率彈性，加強預期管理，堅持底線思維，做好跨境資金流動的監測分析和風險防范，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，發揮匯率調節宏觀經濟和國際收支自動穩定器功能。
《報告》提出，有序推進人民幣國際化，進一步擴大人民幣在跨境貿易和投資中的使用，深化對外貨幣合作，發展離岸人民幣市場。開展跨境貿易投資高水平開放試點，提升跨境貿易投資自由化、便利化水平，穩步推進人民幣資本項目可兌換。
《報告》還提出，進一步完善債券承銷和做市機制，增強一二級市場聯動，提升債券定價的有效性及傳導功能。堅持市場化、法治化原則，繼續貫徹“零容忍”理念，加大對債券市場違法違規行為的查處力度。堅定不移推動債券市場對外開放。
責任編輯：張文
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