結(jié)構(gòu)性存款又火了？

　　近日，匯豐銀行上線了一款結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品，起售金額2萬美元，掛鉤三只標的——美股上市公司英偉達、亞馬遜公司和Alphabet的股價，最高年化收益率高達5%。

　　業(yè)內(nèi)人士解釋， 最高5%左右的年化收益率需要達到一定的觸發(fā)條件。所謂觸發(fā)條件，即投資標的未來價格需要達到的目標。

　　新年“開門紅”活動期間，多家銀行新上線結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品。結(jié)構(gòu)性存款也是銀行的“攬儲利器”之一，因為相較于普通定存，結(jié)構(gòu)性存款的最高利率一般更高，但同時風險也相對更高。不過伴隨存款利率整體下行，近月的結(jié)構(gòu)性存款利率的預期中間收益率與預期最高收益率均出現(xiàn)走低。

　　值得注意的是，由于部分產(chǎn)品設(shè)計不規(guī)范、存在資金空轉(zhuǎn)風險等因素，監(jiān)管層面于2020年指導大中型銀行繼續(xù)壓降結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模。自此，該類型產(chǎn)品存款規(guī)模大幅下降。

　　從監(jiān)管方向看，預計后續(xù)規(guī)模仍保持平穩(wěn)。中國銀行研究院研究員梁斯向界面新聞記者表示，銀行會按照監(jiān)管要求和自身情況，通過產(chǎn)品進一步創(chuàng)新，合理管控規(guī)模等方式，形成差異化競爭模式。

　　多家銀行發(fā)售結(jié)構(gòu)性存款

　　結(jié)構(gòu)性存款是指商業(yè)銀行吸收的嵌入金融衍生產(chǎn)品的存款，通過與利率、匯率、指數(shù)等的波動掛鉤或者與某實體的信用情況掛鉤，使存款人在承擔一定風險基礎(chǔ)上獲得相應的收益。

　　1月21日，中國銀行一款結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品起售，該產(chǎn)品年利率為0.20%或3.50%，掛鉤指標為澳元/美元即期匯率，在觀察期內(nèi)，澳元/美元曾經(jīng)高于或者等于期初價格+0.0152，則可獲得3.5%年化收益率，否則獲得保底0.20%年化收益率，為低風險產(chǎn)品。

　　該行近日發(fā)售多款結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品，其中兩款產(chǎn)品已顯示額度緊張，起存金額分別為1萬元和5000元。

圖源：中國銀行APP

　　值得注意的是，多款掛鉤黃金的結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品上線。比如興業(yè)銀行推出了多款黃金看漲產(chǎn)品。以“3期美元A款掛鉤【黃金看漲】”為例，該款產(chǎn)品期限為91天，2000美元起購，風險等級為R1，掛鉤標的為倫敦金兌美元。

　　收益情況分兩種，若期末觀察日的掛鉤標的價格大于等于期初觀察日掛鉤標的價格*91%，則產(chǎn)品年化利率=固定利率+超額利率=3.63%。若期末觀察日的掛鉤標的價格小于期初觀察日掛鉤標的價格*91%，則產(chǎn)品年化利率=固定利率=0.25%。

　　融360數(shù)字科技研究院高級分析師艾亞文表示，隨著黃金價格持續(xù)上漲，多家機構(gòu)積極響應，調(diào)整并增加了對黃金資產(chǎn)的布局，加速發(fā)行掛鉤黃金的理財產(chǎn)品，在投資組合中增加黃金資產(chǎn)的配置比例，比如增加發(fā)行掛鉤黃金標的的結(jié)構(gòu)性存款。

　　目前結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品類型多為封閉式保本浮動收益型，存續(xù)期內(nèi)一般不能提前終止或贖回。投資者需要注意的是，結(jié)構(gòu)性存款不同于一般性存款，具有投資風險。

　　中國銀行某款產(chǎn)品說明強調(diào)，受各種市場因素、宏觀政策因素等的影響，掛鉤指標價格變化將可能影響客戶無法獲得高于保底收益率的產(chǎn)品收益。同時，除非有特殊約定，該結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品不提供到期日之前的贖回機制，客戶在產(chǎn)品存續(xù)期內(nèi)沒有單方提前終止權(quán)，客戶面臨產(chǎn)品存續(xù)期內(nèi)不能提前贖回的流動性風險。

　　利率整體下行

　　作為“攬儲利器”之一，結(jié)構(gòu)性存款的最高利率一般高于普通定存產(chǎn)品。

　　目前興業(yè)銀行推出的結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品固定利率在1%左右，最高利率普遍高于2%，基本為1萬元起購，投資期限為9天、30天、91天、181天不等。

　　作為對比，該行七天通知存款年利率為1%；人民幣3個月，6個月定期存款年利率分別為1.3%，1.5%；大額存單3個月、6個月年利率分別為1.35%、1.55%，均低于結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品的最高利率水平。

　　值得注意的是，伴隨著存款利率整體下行，結(jié)構(gòu)性存款利率水平也較此前出現(xiàn)大幅下降。

　　融360數(shù)字科技研究院發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，2024年10月，人民幣結(jié)構(gòu)性存款平均期限為92天，較上個月增長1天，較去年同期縮短38天，近一年期限呈縮短趨勢；平均預期中間收益率為1.99%，環(huán)比下降 11BP；平均預期最高收益率為2.37%，環(huán)比下降5BP。

　　值得一提的是，多家銀行在推出個人產(chǎn)品的同時，也大力發(fā)售單位產(chǎn)品。如中國銀行近日密集發(fā)售了一批公司客戶結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品。

圖源：中國銀行官網(wǎng)

　　梁斯分析稱，在存款利率持續(xù)走低的背景下，結(jié)構(gòu)性存款對追求穩(wěn)健收益的個人投資者仍有吸引力。企業(yè)投資者出于對資金安全性、流動性和收益性的綜合考慮，可能也會繼續(xù)青睞結(jié)構(gòu)性存款。

　　結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模繼續(xù)下降

　　整體而言，2024年結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模進一步下降。

　　央行統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2024年12月，中資大型銀行個人結(jié)構(gòu)性存款下降至3181.37億元，較1月值下降32%；單位結(jié)構(gòu)性存款為8312.32億元，較1月值下降13%；中小銀行個人結(jié)構(gòu)性存款為8969.77億元，較1月值下降11%，但單位結(jié)構(gòu)性存款出現(xiàn)小幅回升，12月值為19620.55億元，較1月值增長6%。

　　全年來看，結(jié)構(gòu)性存款整體呈平穩(wěn)下降趨勢，中間二、三季度出現(xiàn)小幅波動上升。有業(yè)內(nèi)人士向界面新聞記者分析稱，去年中途出現(xiàn)的小幅回升，主要是存款掛牌利率不斷下行，使得結(jié)構(gòu)性存款吸引力上升。

數(shù)據(jù)來源：中國人民銀行 制表：何柳穎

　　拉長時間線來看，商業(yè)銀行的結(jié)構(gòu)性規(guī)模峰值出現(xiàn)在2020年中，其后規(guī)模迅速縮小。

　　這與監(jiān)管方向直接相關(guān)。2020年6月，有消息稱，原銀保監(jiān)會窗口指導大中型銀行繼續(xù)壓降結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模，在2020年9月30日前壓降至年初規(guī)模。

　　原銀保監(jiān)會有關(guān)部門負責人曾介紹，20世紀90年代末，在我國存款利率大幅走低、銀行吸儲壓力不斷加大的背景下，外資銀行于2002年發(fā)行了首款結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品。此后，中資銀行也相繼推出此類產(chǎn)品。2018年以來，受銀行存款競爭壓力不斷加大、“資管新規(guī)”禁止發(fā)行保本理財產(chǎn)品等因素影響，我國結(jié)構(gòu)性存款快速增長，同時出現(xiàn)了產(chǎn)品運作管理不規(guī)范、誤導銷售、違規(guī)展業(yè)等問題。

　　2019年初，結(jié)構(gòu)性存款收益與票據(jù)貼現(xiàn)利率出現(xiàn)倒掛，部分企業(yè)以票據(jù)貼現(xiàn)資金購買高收益率結(jié)構(gòu)性存款，使結(jié)構(gòu)性存款成為套利工具，進一步助推了結(jié)構(gòu)性存款的快速增長，相關(guān)問題和風險受到各方面高度關(guān)注。

　　后續(xù)而言，梁斯認為監(jiān)管部門會繼續(xù)加強對結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務的監(jiān)管，規(guī)范產(chǎn)品設(shè)計、銷售等環(huán)節(jié)，防范風險，保護投資者合法權(quán)益。同時促使銀行在結(jié)構(gòu)性存款的核算、管理等方面更加規(guī)范，推動市場健康穩(wěn)定發(fā)展。

　　展望未來，“攬儲壓力”更大的中小銀行預計仍是結(jié)構(gòu)性存款的發(fā)行主力。“產(chǎn)品方面，預計會進一步創(chuàng)新，根據(jù)產(chǎn)品表現(xiàn)的不同區(qū)間，投資者可獲得不同水平收益。同時為滿足投資者對資金流動性的需求，期限將更加靈活。”梁斯補充稱。

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經(jīng)APP

責任編輯：王馨茹