金價波動對相關理財產品影響有限
投資者仍須警惕黃金投資潛在風險
◎記者 常佩琦
金價上演“過山車”，年初以來理財公司力推的“含金”理財產品收益是否受影響？
上海證券報記者5月9日從業內了解到，受益于配置黃金比例不高、風險對沖等因素，盡管近日金價調整回落，但掛鉤黃金的理財產品凈值暫未受到較大沖擊。不過，受訪人士提醒，投資者仍須警惕黃金投資的潛在風險：一是金價短期可能加劇波動，將導致相關理財產品凈值波動；二是黃金相關理財產品多為封閉式，有可能存在流動性限制，影響投資者及時進出市場。
暫未受到明顯沖擊
前期金價一路“狂飆”，理財公司紛紛布局黃金資產，發行相關理財產品。
據記者不完全統計，今年以來共成立了27只掛鉤黃金或配置黃金資產的理財產品。這類產品一般為結構性理財產品，掛鉤上海黃金交易所的現貨合約AU9999.SGE，以封閉運作為主，風險等級主要為R2，通常采用“固收+黃金”策略。
得益于金價上漲，一段時間來，“含金”理財產品表現亮眼，部分產品短期內收益超過6%。“較早以‘固收+黃金’策略配置黃金資產、參與黃金市場投資的理財產品，已獲較為可觀的投資回報。”普益標準研究員王杰告訴記者。
然而，如今黃金市場正在“降溫”。4月中下旬以來，倫敦金（現貨黃金）自4月12日的2430.7美元/盎司高位震蕩回落，最低一度觸及2277.7美元/盎司，其間累計最大跌幅超6%。國內滬金期貨主力合約從588.28元/克高位一度回落至542.2元/克。此外，4月以來，受央行進一步提示市場利率風險等多重因素影響，強勢許久的債市近期出現階段性調整，各期限國債收益率大幅上行。
金價行情“過山車”疊加債市調整，是否對“含金”理財產品凈值造成沖擊？
普益標準研究員董翠華表示，黃金市場波動可能引起此類理財產品短期收益波動，持倉黃金資產的比例越高，對收益的影響越大。“不過，掛鉤黃金的理財產品通常采用‘固收+黃金’策略，配置黃金的比例往往在10%以下。并且，理財產品的資產配置一般會進行風險對沖，相關理財產品的收益波動會遠小于黃金市場波動水平。”
一位資深銀行理財投資人士告訴記者，市場回調對該理財公司近期發行的黃金理財產品影響有限，“這類產品底層多為固收資產，凈值穩健；投向黃金的比例較小，凈值波動不大”。
該人士還表示，價格回調也表明市場對此類資產的定價回歸理性，可以降低投資者買在高位的擇時風險。而且，市場調整說明資產價格變動邏輯回歸基本面：對黃金而言，目前美聯儲降息預期仍在，支撐黃金價格中長期上漲；債市利率大幅上行的風險有限，仍有配置價值。
另外，部分掛鉤黃金的結構化理財產品會錨定一個初始點位，以便觀察后續金價是否上漲。“目前市場調整有利于降低初始點位和順利敲出產品，從而獲得較高的業績基準。”上述人士補充道。
仍須警惕投資風險
黃金作為特殊商品，價格走勢較大宗商品更為復雜，且具備長周期特征。受訪人士提醒說，普通投資者應警惕黃金投資的潛在風險。
中國銀行研究院研究員范若瀅表示，綜合來看，預計金價處于新一輪上漲長周期趨勢，但短期將面臨較大回調風險，須引起重視。
普益標準研究員陳宣錦分析稱，黃金價格受多種因素影響，全球經濟形勢、貨幣政策、地緣政治等因素都可能引發黃金價格短期波動，導致底層資產與黃金相關的理財產品凈值波動較大。
“部分個人投資者可能缺乏關于黃金市場的專業知識和最新信息，僅因近期金價上漲而選擇購買相應理財產品。新發的黃金相關理財產品大多為封閉式，難以及時買賣，這些產品可能存在流動性限制，影響投資者及時進出市場，從而造成損失。”陳宣錦補充道。
一位業內人士建議，投資者要對投資黃金的風險有所認知，在購買相關投資產品前全面了解研究，“黃金應是多元化資產配置的一部分，而非唯一投資選擇”。
責任編輯：張文
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