來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

　　回望2023，大資管生態(tài)持續(xù)微調(diào)。整體情況來看，大資管生態(tài)下的銀行理財(cái)子公司、公募基金機(jī)構(gòu)、券商資管機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)都實(shí)現(xiàn)了數(shù)量的擴(kuò)容。

　　其中，銀行理財(cái)子公司總數(shù)增至31家，整體開業(yè)速度放緩但合資機(jī)構(gòu)開業(yè)數(shù)量穩(wěn)步提升；公募基金機(jī)構(gòu)總數(shù)增至144家，外資布局公募有所提速；券商資管子公司總數(shù)達(dá)31家，年內(nèi)共5家資管子公司陸續(xù)獲批，同時(shí)具備公募基金管理資格的券商資管子公司也進(jìn)一步擴(kuò)容，公募化加速；保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)總數(shù)增至33家。

　　而仍處于轉(zhuǎn)型和調(diào)整期的私募基金、信托機(jī)構(gòu)，在機(jī)構(gòu)數(shù)量縮減的情況下，反而實(shí)現(xiàn)了行業(yè)規(guī)模的提升。對(duì)于私募基金而言，“扶優(yōu)限劣”的監(jiān)管導(dǎo)向下出現(xiàn)注銷潮，風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)加速出清；信托行業(yè)同樣迎來風(fēng)險(xiǎn)化解的諸多進(jìn)展，在行業(yè)深度調(diào)整和轉(zhuǎn)型期間實(shí)現(xiàn)信托資產(chǎn)規(guī)模連續(xù)五個(gè)季度同比正增長。

　　大資管生態(tài)下，子行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局生變。結(jié)合規(guī)模數(shù)據(jù)來看，公募基金年內(nèi)規(guī)模走高，一度超越銀行理財(cái)領(lǐng)域新晉“資管一哥”。截至2023年10月底的數(shù)據(jù)顯示，公募基金管理總規(guī)模27.38萬億元，規(guī)模再創(chuàng)新高。

　　銀行理財(cái)公司：機(jī)構(gòu)總數(shù)增至31家，又一合資理財(cái)子公司開業(yè)

　　從銀行理財(cái)整體規(guī)模來看，截至6月末，銀行理財(cái)存續(xù)規(guī)模為25.34萬億元，年中被公募基金反超，下半年銀行理財(cái)“奮起直追”。據(jù)廣發(fā)證券劉郁團(tuán)隊(duì)測(cè)算的數(shù)據(jù)（以下簡稱“劉郁團(tuán)隊(duì)數(shù)據(jù)”），截至11月24日，銀行理財(cái)存量規(guī)模環(huán)比增長386億元至27.66萬億元。已超過去年年末的27.65萬億元。而光大證券研報(bào)分析認(rèn)為，“12月可能季節(jié)性回落，但贖回壓力無憂。預(yù)估2023年末理財(cái)規(guī)模穩(wěn)定在27萬億附近。”

　　自資管新規(guī)發(fā)布至今，銀行理財(cái)子公司經(jīng)歷了從無到有、摸索轉(zhuǎn)型的幾年。結(jié)合市場(chǎng)規(guī)模來看，理財(cái)公司仍然是銀行理財(cái)市場(chǎng)的絕對(duì)主力。據(jù)銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行呐兜臄?shù)據(jù)，截至2023年6月末，理財(cái)公司存續(xù)產(chǎn)品數(shù)量和金額在銀行理財(cái)中均最多，存續(xù)規(guī)模20.67萬億元，同比增加7.99%，占全市場(chǎng)的比例達(dá)到81.55%。 

　　2023年銀行理財(cái)子公司整體數(shù)量趨于穩(wěn)定，年內(nèi)僅新增一家，機(jī)構(gòu)總數(shù)由2022年末的30家增加至31家。與此前幾年相比，2023年機(jī)構(gòu)開業(yè)的速度明顯放緩。

　　2023年9月，法巴農(nóng)銀理財(cái)有限責(zé)任公司在上海開業(yè)，成為年內(nèi)新增的唯一一家理財(cái)子公司。2020年至今，合資理財(cái)公司的數(shù)量以每年一到兩家的速度穩(wěn)步增加，至2023年已有5家合資理財(cái)公司開業(yè)。除此次農(nóng)銀理財(cái)合作法國巴黎資產(chǎn)管理控股公司外，中銀理財(cái)、建信理財(cái)、交銀理財(cái)、工銀理財(cái)在此前幾年陸續(xù)合作東方匯理、貝萊德及富登、施羅德、高盛等外資資管機(jī)構(gòu)，合資籌建理財(cái)公司。

　　保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)：機(jī)構(gòu)數(shù)量擴(kuò)容至33家，首批5家機(jī)構(gòu)獲準(zhǔn)試點(diǎn)ABS及REITs業(yè)務(wù)

　　2023年的保險(xiǎn)資管行業(yè)也在機(jī)構(gòu)數(shù)量和業(yè)務(wù)范圍上均實(shí)現(xiàn)了新的拓展。

　　從機(jī)構(gòu)數(shù)量來看，2023年保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)又增一家。10月30日，中郵保險(xiǎn)資產(chǎn)管理有限公司獲批開業(yè)，成為自2022年7月《保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司管理規(guī)定》正式發(fā)布后首家獲批成立的保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)。

　　從規(guī)模來看，據(jù)中國保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)披露的數(shù)據(jù)，截至2022年末，32家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司管理資金總規(guī)模為24.52萬億元，同比增長15.11%。在保險(xiǎn)資產(chǎn)管理行業(yè)管理資金構(gòu)成上，呈現(xiàn)以保險(xiǎn)資金為主、業(yè)外資金為輔的多元化結(jié)構(gòu)。同時(shí)，行業(yè)整體資產(chǎn)配置以債券、金融產(chǎn)品（含保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品）、銀行存款為主，三者占比合計(jì)超過七成。另據(jù)wind數(shù)據(jù)，截至2023年10月末，保險(xiǎn)規(guī)模27.05萬億，相比去年末增加7.98%。

　　在業(yè)務(wù)范圍的拓展方面，年內(nèi)5家保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)獲準(zhǔn)試點(diǎn)開展ABS及REITs業(yè)務(wù)也廣受關(guān)注。

　　2023年3月，深交所發(fā)布《深圳證券交易所資產(chǎn)支持證券掛牌條件確認(rèn)業(yè)務(wù)指引第4號(hào)——保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)相關(guān)要求（試行）》，拓展了資產(chǎn)證券化（ABS）及不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）業(yè)務(wù)主體，明確了保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司開展ABS及REITs業(yè)務(wù)的申請(qǐng)條件、申請(qǐng)程序、自律監(jiān)管等關(guān)鍵事項(xiàng)。

　　10月，國壽資產(chǎn)、泰康資產(chǎn)、太保資產(chǎn)、人保資產(chǎn)、平安資管作為首批保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)，獲準(zhǔn)試點(diǎn)開展ABS及REITs業(yè)務(wù)。深交所在公告中表示，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司參與ABS及REITs業(yè)務(wù)，是保險(xiǎn)資金與資本市場(chǎng)互相促進(jìn)、協(xié)同發(fā)展的重要舉措。

　　公募基金：規(guī)模新晉“資管一哥”，機(jī)構(gòu)數(shù)增至144家

　　公募基金2023年在大資管生態(tài)中最大的變化是首次新晉“資管一哥”。從銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行暮突饦I(yè)協(xié)會(huì)公布的截至6月末的數(shù)據(jù)來看，公募基金管理規(guī)模在過去幾年間首次反超銀行理財(cái)。不過9月份后公募基金規(guī)模隨著股市震蕩下行而有所縮水，基金業(yè)協(xié)會(huì)最新公布的數(shù)據(jù)，截至2023年10月底，公募基金管理總規(guī)模27.38萬億元。

　　從機(jī)構(gòu)數(shù)量來看，公募基金管理機(jī)構(gòu)也在年內(nèi)增至144家（2023年11月）。其中外資投資基金管理公司48家。與2022年12月底的數(shù)據(jù)相比，今年新增2家基金管理公司，其中包含內(nèi)資基金機(jī)構(gòu)及外商投資機(jī)構(gòu)各1家。

　　從大趨勢(shì)來看，年內(nèi)外資布局公募有所提速。繼今年年初施羅德基金和聯(lián)博基金陸續(xù)獲批之后，8月安聯(lián)基金也拿到中國公募牌照，成為第9家在中國獲準(zhǔn)開展公募基金管理業(yè)務(wù)的外商獨(dú)資基金管理公司。此外，貝萊德基金、摩根士丹利基金、富達(dá)基金、路博邁基金等多家外資基金近期紛紛擴(kuò)充了中國公募公司的注冊(cè)資本金，并發(fā)行新基金。

　　券商資管機(jī)構(gòu)：券商資管子公司總數(shù)新增5家至30家，公募化進(jìn)程加速

　　對(duì)于券商資管而言，2023年加速布局券商資管子公司和資管子公司的公募化轉(zhuǎn)型仍是值得關(guān)注的趨勢(shì)。

　　在機(jī)構(gòu)數(shù)量上，2023年內(nèi)共5家資管子公司陸續(xù)獲批，截至年末券商資管子公司已達(dá)30家。

　　據(jù)證監(jiān)會(huì)披露，自4月長城資管獲批以來，9月華安資管、國聯(lián)資管獲批，11月國信資管獲批，12月華福資管獲批。與此同時(shí)，也仍有多家券商正在排隊(duì)申請(qǐng)資管子公司，包括中金公司、中信建投、華創(chuàng)證券、東興證券、國海證券、信達(dá)證券等。

　　同時(shí)，資管新規(guī)后公募化成為券商資管轉(zhuǎn)型的方向。自證監(jiān)會(huì)2022年5月落地“一參一控一牌”政策后，2023年券商資管公募化進(jìn)程也有所加速。

　　從年內(nèi)獲批情況來看，2023年7月，招商證券的全資子公司招商資管公募基金管理業(yè)務(wù)資格獲批，成為“一參一控一牌”實(shí)施后首家獲批公募基金管理業(yè)務(wù)資格的券商資管機(jī)構(gòu)。11月，興證資管公募資格也獲證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，具備公募基金管理資格的券商資管子公司進(jìn)一步擴(kuò)容。與此同時(shí)，廣發(fā)資管、光證資管、安信資管、國金資管等也在排隊(duì)申請(qǐng)公募資格。

　　信托機(jī)構(gòu)：牌照縮減1張至67張，多家機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)化解迎重要進(jìn)展

　　2023年的信托行業(yè)仍處于深度調(diào)整和轉(zhuǎn)型期。業(yè)務(wù)分類新規(guī)在6月正式實(shí)行后，信托機(jī)構(gòu)也開始了新的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和探索。

　　表現(xiàn)在行業(yè)規(guī)模上，一方面是信托資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)企穩(wěn)回升，另一方面是信托機(jī)構(gòu)營收和利潤的顯著反彈。據(jù)信托業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，截至2023年二季度末，信托資產(chǎn)規(guī)模余額為21.69萬億元，同比增幅2.73%，連續(xù)5個(gè)季度實(shí)現(xiàn)同比正增長。同時(shí)，截至2023年6月末，信托業(yè)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營收入累計(jì)494.32億元，同比增長4.41%；累計(jì)凈利潤329.91億元，同比增幅為17.73%；人均利潤124.24萬元，同比增幅為24.61%。

　　由于2007年之后再無新增，信托牌照在2023年也變得更加緊俏。據(jù)國家金融監(jiān)督管理總局披露的金融許可證信息，截至2023年末共有71個(gè)機(jī)構(gòu)曾獲批信托牌照。而結(jié)合公司實(shí)際經(jīng)營情況來看，當(dāng)前尚在運(yùn)營的信托公司只有67家。

　　建元信托（原安信信托）、華融信托、四川信托、中融信托等也在年內(nèi)迎來重要進(jìn)展。

　　在資本市場(chǎng)順利“摘帽”的建元信托年內(nèi)進(jìn)展頻頻，自年初起陸續(xù)公告非公開發(fā)行股票獲批、名稱變更獲核準(zhǔn)并換領(lǐng)新的金融許可證、引入由上海電氣等多家上海國資組成的上海砥安投資管理有限公司作為第一大股東、定增方案陸續(xù)獲監(jiān)管批復(fù)等。隨著5月新任總經(jīng)理曾旭的任職資格獲批，已多次發(fā)布招聘信息“招兵買馬”的建元信托或已著力新的轉(zhuǎn)型。

　　此前出現(xiàn)問題的華融信托、四川信托、中融信托也在年內(nèi)落地多項(xiàng)進(jìn)展。華融信托在2023年2月官宣完成股權(quán)重組，中國信托業(yè)保障基金有限責(zé)任公司成為新股東，信托保障基金公司黨委委員、副總裁李勇鋒兼任華融信托黨委書記。中融信托9月官宣與建信信托、中信信托簽訂委托管理服務(wù)協(xié)議，聘請(qǐng)兩家公司為其經(jīng)營管理提供專業(yè)服務(wù)。四川信托7月公告已形成并報(bào)送風(fēng)險(xiǎn)處置方案，終于在12月末迎來對(duì)自然人投資者的兌付方案。

　　在風(fēng)險(xiǎn)防范和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的背景下，2023年也有多家信托機(jī)構(gòu)增資獲批及落地，增資方式包括引進(jìn)新股東、定向增發(fā)、未分配利潤轉(zhuǎn)增、控股股東增資等。據(jù)21世紀(jì)資管研究院不完全統(tǒng)計(jì)，截至2023年末至少12家信托公司增資獲批，合計(jì)增資金額近200億元，其中大多為中小信托機(jī)構(gòu)。

　　私募基金：規(guī)模增、機(jī)構(gòu)減，風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)加速出清

　　對(duì)于私募基金行業(yè)而言，2023年是迎來規(guī)范化發(fā)展的一年。私募基金行業(yè)首部行政法規(guī)《私募投資基金監(jiān)督管理?xiàng)l例》正式實(shí)施，將私募投資基金業(yè)務(wù)活動(dòng)納入法治化、規(guī)范化軌道進(jìn)行監(jiān)管，推動(dòng)了行業(yè)的規(guī)范化發(fā)展。

　　伴隨著新規(guī)的發(fā)布，在“扶優(yōu)限劣”的監(jiān)管導(dǎo)向下，行業(yè)生態(tài)也開始發(fā)生變化，年內(nèi)仍然維持著“規(guī)模增、機(jī)構(gòu)減”的趨勢(shì)。其中最明顯的變化在于風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的加速出清，伴隨著行業(yè)門檻的抬升及市場(chǎng)的調(diào)整，一大批小私募被逐漸淘汰。

　　具體來看，一方面是私募基金管理規(guī)模和私募基金產(chǎn)品數(shù)量年內(nèi)均有所提升。中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截至2023年11月末，存續(xù)私募基金15.37萬只，存續(xù)基金規(guī)模20.61萬億元；2022年12月末基金數(shù)量和管理規(guī)模分別為14.5萬只、20.03萬億元。

　　分類別來看，存續(xù)規(guī)模中占據(jù)過半份額的是私募股權(quán)投資基金，截至11月末存續(xù)規(guī)模為11.12萬億元；此外存續(xù)私募證券投資基金、存續(xù)創(chuàng)業(yè)投資基金規(guī)模分別為5.73萬億元、3.20萬億元。

　　另一方面，存續(xù)機(jī)構(gòu)數(shù)量也仍然是下滑趨勢(shì)，年內(nèi)注銷私募數(shù)量創(chuàng)歷史新高。從私募基金管理人數(shù)量來看，據(jù)基金業(yè)協(xié)會(huì)披露的截至2023年11月末的最新數(shù)據(jù)，目前存續(xù)私募基金管理人共2.17萬家。與2022年12月末的2.37萬家相比，私募基金管理人的數(shù)量仍在下降。

　　與此同時(shí)，截至11月末，今年被注銷的私募數(shù)量累計(jì)超過2400家，創(chuàng)歷史新高。其中1月單月注銷1564家機(jī)構(gòu)，9月注銷246家機(jī)構(gòu)，風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)加速出清。

　　從2023年發(fā)布的一系列新規(guī)來看，私募基金行業(yè)監(jiān)管規(guī)范等同時(shí)，門檻也明顯抬升。如5月正式施行的《私募投資基金登記備案辦法》，要求管理人實(shí)繳資本不低于1000萬元、私募基金規(guī)模不低于1000萬元；12月發(fā)布的《私募投資基金監(jiān)督管理辦法（征求意見稿）》，提及單只私募股權(quán)、創(chuàng)投基金實(shí)繳金額由100萬元提高到300萬元、按照“新老劃斷”設(shè)置過渡期并要求私募基金嵌套層級(jí)在兩年內(nèi)完成整改等。

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責(zé)任編輯：曹睿潼