如今，離“現(xiàn)金管理新規(guī)”過渡期結(jié)束僅剩不足6個月，銀行正在陸續(xù)加快對“T+0”現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品的改造進度。7月17日，北京商報記者梳理發(fā)現(xiàn)，興業(yè)銀行、招商銀行已對多款現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品贖回規(guī)則進行調(diào)整，從“T+0”變成“T+1”，并將快贖金額由5萬元降至1萬元。在采訪過程中，亦有銀行人士坦言，當前整改仍然存在一定困難，主要為長期限不合規(guī)資產(chǎn)的處置，已按照監(jiān)管要求調(diào)整資產(chǎn)久期種類等，應(yīng)該可以在過渡期內(nèi)全部整改完畢。

　　多銀行調(diào)整現(xiàn)金理財產(chǎn)品申贖規(guī)則

　　現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品即將告別“T+0”時代，7月17日，北京商報記者梳理發(fā)現(xiàn)，當前已有興業(yè)銀行、招商銀行發(fā)布公告，調(diào)整了多款現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品贖回規(guī)則。

　　興業(yè)銀行近日發(fā)布《關(guān)于部分現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品銷售文件變更的公告》，對“現(xiàn)金寶4號”私人銀行類人民幣理財產(chǎn)品進行調(diào)整。根據(jù)變更公告，興業(yè)銀行擬在7月29日將“現(xiàn)金寶4號”私人銀行類人民幣理財產(chǎn)品由此前的“T+0”調(diào)整為“T+1”工作日確認的現(xiàn)金理財。

　　也就是說，“T+0”之前，投資者在工作日15：45之前買入當天計算收益，調(diào)整為“T+1”之后，投資者在工作日17：00前買入，下個工作日計算收益。

　　贖回規(guī)則方面，“T+0”之前，投資者在工作日15：45之前贖回當日到賬，工作日9：00-15：45以外贖回上限為5萬元；調(diào)整為“T+1”之后，投資者工作日17：00前贖回，下個工作日到賬；每自然日1萬元快速贖回額度。興業(yè)銀行提醒稱，改造完成一周內(nèi)，暫不支持快速贖回功能，預(yù)計8月8日后生效。

　　無獨有偶，招商銀行也將旗下“招贏日日欣”“招贏開鑫寶”“招贏朝招金多元進取型”等多款現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品贖回規(guī)則從“T+0”調(diào)整為“T+1”，“T+1”之后，若投資者在工作日15：30贖回，“T+1”工作日到賬，每日快速贖回上限為1萬元。 

　　談及多家銀行調(diào)整現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品的考量，看懂研究院高級研究員卜振興分析稱，目前部分理財產(chǎn)品由原來的“T+0”調(diào)整為“T+1”，主要是面對贖回壓力采取的應(yīng)對措施，一方面能避免產(chǎn)品穿倉，另一方面也給投資經(jīng)理更多的操作空間，避免為了應(yīng)對當日贖回，導(dǎo)致過多現(xiàn)金趴賬。除此之外，部分現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品進行轉(zhuǎn)型調(diào)整，也是產(chǎn)品贖回時限調(diào)整的原因。

　　長期限不合規(guī)資產(chǎn)處置仍有難度

　　現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品是指僅投資于貨幣市場工具，每個交易日可辦理產(chǎn)品份額認購、贖回的銀行或理財公司理財產(chǎn)品，是“資管新規(guī)”過渡期的產(chǎn)物。

　　2021年6月11日，銀保監(jiān)會、央行發(fā)布《關(guān)于規(guī)范現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品管理有關(guān)事項的通知》（以下簡稱《通知》），對銀行現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品的投資范圍、集中度管理、流動性管理、杠桿率、偏離度等方面都做了不同程度的收緊，拉開了現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品強監(jiān)管大幕。《通知》要求，銀行、理財公司應(yīng)當審慎設(shè)定投資者在提交現(xiàn)金管理類產(chǎn)品贖回申請當日取得贖回金額的額度，對單個投資者在單個銷售渠道持有的單只產(chǎn)品單個自然日的贖回金額設(shè)定不高于1萬元的上限，并明確過渡期為《通知》施行之日起至2022年底。

　　如今，離過渡期結(jié)束僅剩不足6個月，各家銀行整改進展如何？一位國有大行相關(guān)知情人士在接受北京商報記者采訪時透露稱，從目前市場來看，“T+0”日贖回的產(chǎn)品仍有很多，主要集中于現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品，整改仍然存在一定的困難，主要是長期限不合規(guī)資產(chǎn)的處置。

　　“我行對現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品的整改主要是剔除不符合要求的資產(chǎn)類型、調(diào)整資產(chǎn)的期限等。對于產(chǎn)品收益率而言，整改后的現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品收益有所下降，并逐漸接近貨幣基金，銀行理財產(chǎn)品面臨的挑戰(zhàn)增加，銷售難度也在提高。不過我行已按照監(jiān)管要求調(diào)整資產(chǎn)久期種類等，應(yīng)該可以在過渡期內(nèi)全部整改完畢。”上述國有大行相關(guān)知情人士說道。

　　另一家股份制銀行理財經(jīng)理也介紹稱，“‘T+0’的理財產(chǎn)品未來將會越來越少，即使有這類產(chǎn)品也要注意，一個自然日快速贖回的金額也僅有1萬元，這個變化其實從‘資管新規(guī)’后就已經(jīng)開始了，之前的產(chǎn)品會有一個過渡期，沒有強制要求變更，現(xiàn)在是強制要求，所有的產(chǎn)品都要整改”。

　　在光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華看來，對部分銀行來說一方面是要將現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品規(guī)模占比壓降至30%，同時，要對部分產(chǎn)品的投資范圍、集中度和資產(chǎn)久期等進行整改。由于以往部分現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品投資的是永續(xù)債、非標債權(quán)長期限資產(chǎn)，以及部分市場流動性不夠理想的產(chǎn)品等，對于部分銀行來說，如何承接長期限的一些資產(chǎn)、如何減少產(chǎn)品競爭波動等都是難點。

　　從行業(yè)整體情況來看，現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品規(guī)模正在穩(wěn)步壓降。根據(jù)中國銀行業(yè)理財市場年度報告（2021年）發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2021年底，全市場存續(xù)有現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品316只，存續(xù)余額達到9.29萬億元，同比增長22.89%，增速較去年同期減少41.95個百分點；2021 年，現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品累計募集金額達到67.95萬億元，占全部理財產(chǎn)品募集金額的55.61%。

　　收益率短期內(nèi)依舊存在一定壓力

　　未整改之前，現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品備受銀行理財轉(zhuǎn)型青睞的主要原因就是“流動性特征”，且產(chǎn)品架構(gòu)與貨幣市場基金相似，整改之后“T+1” 申贖規(guī)則又會對投資者帶來哪些影響？

　　“還是要看投資者對資金的使用要求，可以不用糾結(jié)于‘T+0’或‘T+1’這種方式。”上述股份制銀行理財經(jīng)理提到，“若投資者資金投入的時間為一周左右，這兩種申贖方式都不會帶來太大的影響，但需要注意的是，目前這類現(xiàn)金類理財產(chǎn)品收益都不高，長期投入無法跑贏通貨膨脹率，也是無形的虧損。”

　　一邊是不斷壓縮的產(chǎn)品規(guī)模，一邊是增長的投資需求，整改結(jié)束后，投資者如何做好資金配置選擇現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品的“替代品”？

　　周茂華建議，由于現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品投資范圍收窄，期限、集中度、流動性等方面有具體要求，同時，國內(nèi)市場流動保持合理充裕，現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品收益率短期仍存在一定壓力。投資者需要重新平衡收益、流動性和風險，選擇與自身收益、風險相匹配的產(chǎn)品。

　　正如卜振興所言，從未來的發(fā)展來看，現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品將會保持相對低的收益，成為存款類資產(chǎn)的重要替代。從投資者角度來看，產(chǎn)品收益與流動性必須取得平衡，高流動低風險高收益的投資是不現(xiàn)實的。

　　北京商報記者  宋亦桐

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責任編輯：張文