原標題：報告預計：今年季度經濟增速或將“前高后穩”

　　作者：趙萌

　　站在年中時點展望，市場普遍關注下半年國內經濟走勢和宏觀政策取向。

　　近日，交通銀行金融研究中心在北京發布《2021年下半年中國宏觀經濟金融展望》報告（以下簡稱“報告”）。報告以“靜待水落石出”開篇，意指目前全球經濟仍面臨較多不確定性，今年下半年，全球疫情演變、經濟復蘇、通貨膨脹、刺激政策退出等情況將會逐步水落石出，應細致觀察并做好預判和應對。

　　經濟增長：或將“前高后穩”

　　報告預計，2021年我國經濟增長8.8%左右，2020年、2021年兩年復合平均增速在5.6%左右。從季度經濟增速來看，受2020年基數影響，2021年下半年季度經濟增速將逐漸下降，走勢“前高后穩”。從兩年平均增速來看，預計下半年復合平均增速將高于上半年，國內經濟疫后恢復態勢良好。

　　具體來看，預計下半年消費將逐漸改善，但尚未恢復至疫情之前的水平。投資有望平穩增長，其中房地產投資韌性較強，制造業投資快速增長，基建投資增速較低。物價漲勢趨于平穩，PPI有望逐漸回落，輸入性通脹風險降低。

　　報告預計，國內全年消費增長15%左右，近兩年消費復合平均增速約為5.2%，低于全年的平均經濟增速，也低于疫情前水平。消費恢復較弱主要有幾方面原因，一是疫情催生的消費領域增速將逐漸放緩；二是消費領域尚未恢復至疫情前的水平；三是汽車類消費增速可能放緩；四是居民部門杠桿及人均可支配收入制約消費支出。

　　投資方面，下半年投資需求將延續改善，三大類投資走勢分化。其中，基建投資增長相對偏慢，制造業投資有望實現兩位數增長，房地產投資保有韌性。預計全年固定資產投資增長7.6%。

　　“今年上半年，我國進出口表現均超預期，同比增速持續數月保持雙位數。預計下半年出口將保持較高景氣度，但由于‘補缺效應’和‘低基數效應’同步減弱，出口增速將呈邊際放緩走勢?！苯煌ㄣy行發展研究部首席研究員唐建偉表示。

　　進口則將維持穩定增速，價格因素的影響逐漸減弱，下半年，進口將從上半年的“量價齊升”轉變為“量價齊穩”格局。預計全年以美元計價的出口同比增長13%，進口同比增長18%；貿易順差5200億美元，順差規模相較上年略有收窄。

　　關于物價，報告認為物價漲勢趨于平穩，輸入性通脹壓力減輕。預計下半年PPI沖高后回落，全年漲幅在5.5%左右；下半年CPI漲幅將高于上半年，全年平均上漲1.3%左右。綜合來看，通脹不會成為今年我國經濟運行的主要問題，更不會成為宏觀政策關注的主要目標。

　　宏觀政策：保持連續性穩定性

　　2021年以來，穩健的貨幣政策靈活精準、合理適度，穩字當頭，強化對實體經濟支持力度，取得了積極效果。一是貨幣信貸和社會融資規模合理增長，二是精準支持小微企業、制造業等重點領域和薄弱環節，三是推動綜合融資成本穩中有降。

　　報告稱，今年下半年，貨幣政策將松緊適度，日常有望延續“OMO（公開市場操作）小額操作+MLF等量續作”的投放模式?！柏泿耪邔⒗^續支持經濟恢復，平緩社融增速的下滑。”唐建偉表示。

　　從信貸投放結構來看，今年上半年，制造業中長期貸款高增長。數據顯示，6月末，制造業中長期貸款余額同比增長41.6%，比上年同期高16.9個百分點，比全部產業的中長期貸款增速高24.8個百分點，增速連續4個月超過了40%。其中，高技術制造業的中長期貸款增長46.3%，維持較高的增速。交銀研究預計，下半年企業中長期貸款仍是亮點。

　　財政政策方面，報告預計，財政政策下半年將更顯積極。今年上半年，財政支出進度較為緩慢，下半年將明顯加快，恢復到疫情之前“前慢后快”的常規狀態?！吧习肽瓿霈F財政盈余，6至12月合計財政資金使用額度可達到19.4萬億元，積極財政政策的空間充足?！碧平▊ケ硎?，從使用途徑來看，一是財政資金將更加統籌支持民生領域；二是財政繼續支持基礎設施建設，一方面支持新基建，另一方面將重點支持“城市更新”；三是在“十四五”開局之年，將加大對重點交通、水利工程等重大項目的支持，推進區域協調發展、城鄉互聯互通。

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責任編輯：陳嘉輝