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由中國人民大學國家金融研究院、國融證券主辦的第二十九屆（2025年度）中國資本市場論壇1月11日舉行。本屆論壇主題為“金融強國與資本市場發展”。
多位與會專家認為，應從大力促進“長錢長投”，進一步優化央行關于資本市場流動性儲備的預期機制；發揮財政資金杠桿作用，引導社會資本加大科技創新和戰略性新興產業發展；從提高上市公司質量等方面深化改革，著力推動資本市場高質量發展，更好地服務實體經濟。
支持長期資金入市
專家認為，著力推動資本市場高質量發展，當務之急是要大力促進長期資金和耐心資本發展。
“應擴大機構投資，支持長期資金入市。”中國人民銀行原行長戴相龍說，建議加大養老金對股市的投資力度，擴大保險資金對權益類產品的投資比例，進一步發揮信托公司的投資功能，建立股票市場特定穩定機制。
中國人民大學國家金融研究院院長吳曉求建議，應拓展資金渠道。他說，要打通資金入市的堵點、痛點。其中，堵點包括三年長周期考核、商業保險資金入市償付能力指標等，同時進一步優化央行關于資本市場流動性儲備的預期機制。
“大力促進長期資金和耐心資本發展。”中證金融研究院院長毛寒松表示，應加快落實《關于推動中長期資金入市的指導意見》，打通中長期資金入市的堵點，提高價值創造能力，完善私募股權投資（PE）和風險投資（VC）、“募投管退”的支持政策，協同推動政府引導基金的長周期考核，努力暢通科技、資本和產業的良性循環。
發揮財政資金杠桿作用
專家認為，推動資本市場高質量發展，應發揮財政資金杠桿作用，引導社會資本加大支持科技創新和戰略性新興產業發展力度。
中國證監會原主席肖鋼圍繞“加快構建耐心資本發展壯大的市場生態”發表主旨演講時表示，要更好發揮私募股權創投基金作用，持續改進政府引導基金功能，大力發展企業風投基金。
肖鋼表示，要看到部分政府引導基金在投資方向和運作模式上存在著同質化現象。由于過多地強調投資項目注冊地要求和返投比例，容易形成資源配置的地域壁壘，增大跨區域資源整合的難度，加上目前強調資產保值增值要求等，偏離了“投早、投小、投硬科技”的初衷。
肖鋼認為，要明晰政府引導基金的宗旨。政府設立引導基金主要是利用財政資金的杠桿，增加全社會創新創業資本的供給，著力解決創投市場失靈問題，加大對早期項目、科技前沿的“無人區”項目的支持力度。要建立科學合理的評價體系和容錯機制。增加風險容忍度，擦亮風險投資、長期投資的底色，增加對基礎研究的投入，重視孵化新技術、新企業，提升產業鏈和供應鏈的競爭力。
吳曉求表示，資本市場在推動中國高科技企業發展方面具有戰略性意義，但也要深刻理解注冊制和IPO的內在含義，高科技企業融資必須符合IPO要求。
提高上市公司質量
專家建議，多措并舉推動上市公司提高發展質量，從做大做強主業、有序開展并購重組、積極分紅回購、加強市值管理等方面不斷提升上市公司投資價值。
一方面，要夯實高質量上市公司基石。毛寒松建議，應在融資結構、公司治理、專業服務、監管執法等方面協同發力，引導上市公司加大分紅、回購力度，落實市值管理責任，更好地發揮并購重組作用，助力上市公司打造“第二增長曲線”。
“發展資本市場，要有優秀的企業、良好的制度和嚴格的監管，還需要對我國有必要、有條件、有能力發展強大的資本市場充滿信心。”戴相龍表示。
另一方面，要鼓勵符合條件的上市公司積極開展并購重組。清華大學國家金融研究院院長田軒認為，當下我國主動退市的公司占比偏低。諸多產業不同程度地存在集中度不足、陷入低效內卷競爭等問題。他還認為，監管部門有望出臺一系列實操性的指引細則，如適度放寬對募集資金用途的監管要求等，為并購重組的順暢推進保駕護航。
此外，專家建議提高上市公司信披質量。毛寒松表示，應把公開透明的要求貫徹到信息披露的全過程，把“尊重投資者、回報投資者”的理念融入公司治理。
（文章來源：中國證券報）
責任編輯：石秀珍 SF183
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