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　　劉 釗

　　2024年即將結束。近期，多家上市公司披露關聯交易。據筆者不完全統計，12月份以來，已有350余家上市公司披露關聯交易相關事項，數量較之前月度有明顯增加。

　　作為上市公司內部或關聯企業之間的交易行為，關聯交易在資本市場并不罕見，其本身具有合理性，如能夠降低交易成本、實現資源共享等。但與此同時，關聯交易背后潛藏的風險也不容忽視，尤其是當關聯交易成為操縱利潤、掩蓋真實財務狀況的手段時，其負面影響便凸顯出來。

　　在當前會計年度的收尾時間節點，為了呈現亮眼的業績報表，一些上市公司尤其是被實施風險警示的上市公司或通過關聯交易進行不恰當的利潤調節，從而達到美化業績的目的。由于大部分投資者是基于上市公司公開財務信息做出投資決策，如果這些信息被美化，那么投資者的判斷將受到誤導，可能導致投資失誤和財產損失。

　　例如，有上市公司通過向控股股東轉讓不良資產，從而達到提升公司盈利水平、優化資產結構的目的。還有上市公司通過向實控人轉讓低評級債券，在回籠資金的同時規避壞賬風險，既降低應收賬款也充裕了公司現金流。更有甚者，上市公司的實控人大幅度豁免公司債務，為的就是保住公司的上市地位，減輕公司債務壓力，從而維持公司持續經營的能力。

　　上市公司通過關聯交易，雖然在短期內提升了公司的財務賬面數字，但從長遠來看，這些上市公司的經營基本面并未發生根本改變，通過調整營業外收入和非經常性損益等會計科目，無法掩蓋企業真實的盈利能力。此外，關聯方也不可能持續不斷地為上市公司“輸血”。長此以往，上市公司的經營將面臨更為嚴峻的挑戰。更需警惕的是，關聯交易的不透明性還可能滋生腐敗和內幕交易。一些企業高管可能利用關聯交易進行利益輸送，損害公司和股東的利益。這種行為不僅違反了法律法規，也破壞了市場經濟的公平競爭原則。

　　筆者認為，為了防范和打擊這種利用關聯交易美化業績的行為，監管部門應加強對上市公司財務報告的審查力度，特別是對關聯交易的合規性和真實性進行嚴格把關。同時，應加大對違規上市公司的處罰力度，提高違法成本，讓試圖通過關聯交易操縱業績的企業付出沉重的代價。

　　上市公司自身也應增強自律意識，建立健全內部控制機制，確保財務信息的真實性和準確性。尤其是公司的管理層應樹立正確的業績觀，不盲目追求短期業績的亮眼表現，而應著眼于企業的長遠發展，通過實實在在地經營和管理來提升企業的價值和競爭力。

　　總而言之，監管部門、上市公司、投資者以及社會各界都應共同努力，構建一個公平、透明、健康的資本市場環境，讓企業的業績真正反映其經營實力和發展潛力，為經濟的持續健康發展提供堅實的保障。

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責任編輯：尉旖涵