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今年以來，祥源文旅持續收購文旅產業。除了齊云山旅游、莽山旅游，年底剛剛又宣布擬以1.23億元將臥龍中景信納入麾下。但與此同時，祥源文旅收到中國證監會浙江監管局下發的《行政處罰決定書》，因累計占用上市公司資金超4億元未披露，公司和責任人合計被罰990萬元。近年來，祥源文旅快速擴大資產規模，如果算上本次交易，累計投入并購資金將超29億元。財報顯示，今年前三季度營收同比增長8.64%，歸屬于上市公司股東的凈利潤卻同比下降16.22%。

瞄準川渝文旅資源，1.23億元收購臥龍中景信100%股權

2024年即將結束之際，祥源文旅再次擴大旗下文旅產業。

上周末，祥源文旅發布公告，全資子公司浙江祥源堃鵬文化旅游發展有限公司（以下簡稱“祥源堃鵬”）擬與中景信（上海）旅游發展集團有限公司（以下簡稱“中景信”）、目標公司臥龍中景信生態旅游開發有限公司（以下簡稱“臥龍中景信”）簽訂收購協議，以自有資金收購中景信所持有的目標公司100%股權，對價為1.23億元。交易完成后，祥源文旅將持有臥龍中景信100%股權。公告顯示，臥龍中景信主要運營臥龍大熊貓苑神樹坪基地。該基地位于四川省阿壩州汶川縣臥龍特區耿達鎮，占地面積約150公頃。

就在三個月前，祥源文旅剛剛斥資3.07億元，收購湖南宜章莽山景區旅游開發有限公司64%股權。根據公告，交易完成后祥源文旅將持有莽山旅游84%的股權。幾乎與此同時，祥源文旅還以1.50億元獲得廣東韶關丹霞山水上旅游、景區交通板塊在內的五個特許經營權項目39年經營權。

早在今年年初，祥源文旅還出手，通過祥源堃鵬收購控股股東祥源旅開的全資子公司齊云山投資集團持有的齊云山旅游100%股權，交易價格為5773.73萬元。

當國內眾多文旅企業開始“瘦身”轉向輕資產布局之際，祥源文旅卻反其道而行之，采用“投資運營一體化”發展模式，不斷通過收購來擴大文旅版圖。自2022年加速文旅轉型以來，短短不到三年時間，祥源文旅將湖南湘西、安徽齊云山、安徽黃山、四川雅安碧峰峽等地的多項旅游資產注入公司。針對此次收購事項，祥源文旅表示，是公司“投資運營一體化”戰略推進的又一項重要成果。

累計占用上市公司資金超4億元，實控人俞發祥被罰300萬元

然而，祥源文旅在快速擴大資產規模的同時也麻煩不斷。幾乎就在宣布收購臥龍中景信的同時，祥源文旅發布公告稱，12月19日，公司收到中國證監會浙江監管局下發的《行政處罰決定書》。經查明，祥源文旅未按規定披露實際控制人及其關聯方非經營性資金占用，構成信息披露違法行為，祥源文旅被罰款200萬元，俞發祥被罰款300萬元，其他相關責任人也受到相應罰款。

根據決定書，在2022年，俞發祥指示祥源文旅以購買資產預先支付意向金和保證金的形式，套出資金提供給祥源控股等俞發祥控制的公司使用。2022年累計發生額4.1億元。截至當年12月29日，被占用資金本金全部歸還。祥源文旅2022年半年報及年報中未按規定披露相關資金往來情況。

2022年，正值祥源文旅通過收購來快速擴大文旅版圖之際，作為上市公司，卻出現財務信息透明問題。雖然在今年4月接到相關警示函時，祥源文旅表示將進一步規范與關聯方之間的資金往來，嚴格落實管理制度，加強內部控制，但仍被行政處罰。

前三季度歸屬于上市公司股東凈利潤同比下降16.22%

無疑，祥源文旅大手筆買下的文旅產業都擁有優質資源。比如，莽山旅游主營業務為莽山五指峰風景區門票、索道票、景區內交通以及其他景區配套設施的管理運營。數據顯示，2023年營業收入1.06億元，凈利潤4553.65萬元；2024年上半年營業收入4797.34萬元，凈利潤1072.29萬元。而本次擬收購的臥龍中景信，所運營的臥龍大熊貓苑神樹坪基地更是人氣頗高。

那么，祥源文旅是否賺到錢了？財報顯示，祥源文旅的營收在2023年回歸到7.22億元的水平，歸母凈利潤提升到1.51億元。但根據今年三季度財報，祥源文旅出現了增收降利的情況——前三季度營收6.24億元，同比增長8.64%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.1億元，同比下降16.22%。在資金及現金流方面，公司貨幣資金也從2023年底的5.24億元減少至三季度末的1.93億元，而短期借款則增加到1.95億元。另外，公司三季度末的現金凈增加額為-3.24億元，同比下滑80%。

對祥源文旅來說，多元化景區產業布局，可以提升目的地資源聯動和優勢互補，優化公司資產結構和提升公司盈利能力。但業內也指出，頻繁收購可能增加財務風險及管理難度。祥源文旅也在公告中提到，收購完成后可能出現商譽減值風險；公司能否對目標公司進行有效整合，尚存在不確定性風險；目標公司未來經營業績存在不確定性風險。

新京報貝殼財經記者 曲筱藝

編輯 陳莉

校對 楊許麗

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