界面新聞記者 | 田鶴琪

卓然股份(688121.SH)一份69億的訂單遭遇大幅縮水。

12月11日晚，卓然股份發布公告稱，全資子公司上海卓然數智能源有限公司(下稱卓然數智)與振華石油化工有限公司(下稱振華石油)重新簽訂了有關協議，原訂單總金額為69.36億元，變更后的最終結算金額約為1.57億元。

公告顯示，去年4月14日，卓然數智與振華石油簽訂了丙烷脫氫(PDH)及環氧丙烷項目項下精細化工設備相關的三份訂單合同。

具體包括《30/67萬噸/年 PO/SM主裝置及其配套模塊化設計制造安裝EPC總承包合同》、《40萬噸/年丁烷反應單元工程設計制造安裝EPC總承包合同》、《26萬噸/年順酐主裝置及其配套模塊化設計制造安裝EPC總承包合同》。

其中，前兩個合同項目未啟動；第三個合同已執行工程詳細化設計、長周期設備采購、部分設備模塊化制造及交付，合同履行期間已收到對應的項目預付款、進度款等。

然而，今年12月6日，卓然股份收到了振華石油《關于項目調整及后續變更事宜的告知函》，稱這是因為受市場供需環境等多方位因素變化的影響。

之后，雙方經過協商，于12月10日重新簽訂了協議，原訂單變更后的最終結算金額約為1.57億元，較之前縮水近98%。

受此影響，卓然股份今日開盤即大跌，一度跌超10%。截至下午收盤，卓然股份報每股12.4元，降幅7.12%，總市值28.97億元。

該公司對上述事項解釋稱，因化工原材料受國際原油價格及市場供應情況、地緣政治等因素的影響較大，后續項目執行存在一定不確定性，如繼續執行原合同，預計項目未來回款可能存在滯后的風險，從而對公司資金運轉和經營產生不利影響。

然而，卓然股份曾在4月發布的一則公告中表明，上述訂單條款中已經對工程地點、訂單金額、付款方式、交貨時間等內容做出了明確約定，訂單雙方均有履約能力。項目收入會按照交付時間節點在合同履行期間確認，預計對公司當期及2024、2025年度業績有積極影響。

卓然股份彼時提到，振華石油作為集石油化工、精細化工、化工貿易于一體的綜合化工企業，有丙烷脫氫、順酐、環氧丙烷、苯乙烯、丁烷反應等裝置及配套罐區、公輔等裝置。振華石油在行業內具有良好的聲譽，資金狀況和信用良好，具備履行合同義務的能力。

卓然股份是國內大型石油化工裝備集成服務商。2021年，該公司實現乙烯、丙烯關鍵技術國產化、設計制造一體化，并于當年9月上市。該公司下設卓然（靖江）設備制造有限公司、江蘇博頌能源科技有限公司、上海卓然數智能源有限公司、卓然（浙江）集成科技有限公司。

振華石油成立于2019年3月，控股股東為亞通石化集團有限公司，后者為東營中和投資管理有限公司的全資子公司。振華石油注冊地位于山東省東營市，注冊資金25億元。經營范圍包括化工產品生產、化工產品銷售、石油制品制造、石油制品銷售、新興能源技術研發等。

官網介紹，振華石油化工項目總投資123.6億元，主要建設75萬噸/年丙烷脫氫裝置、30/67萬噸/年環氧丙烷/苯乙烯聯合裝置、20萬噸/年順酐裝置、25萬噸/年氣分裝置。

卓然股份訂單縮水的背后，是今年基礎化工行業業績整體承壓的現狀。

中泰證券11月發布的報告顯示，今年三季度，基礎化工行業增收不增利，盈利能力仍在磨底，單季度資本開支已連續四個季度負增。從投產周期上看，現階段行業投產進度及擴產意愿均已明顯放緩。

上述合同中涉及的丙烷脫氫(PDH)，是指由丙烷進行丙烷脫氫制成丙烯單體，是制丙烯的一種重要方式。丙烯是最重要的基礎石化原料之一。

PDH工藝具有原料單一、收率高、副產品少、清潔環保等優勢，因此贏得市場追捧。這一工藝的生產原料主要為高純度丙烷。國內PDH產業鏈中丙烷原料單一且主要來源于國際進口，如中東、美國、東南亞、俄羅斯、非洲、加拿大、澳大利亞等國家和地區。

2022年以來， 國際油價維持高位震蕩。受此影響，丙烷的價格一直居高不下，基本在十年來的偏高水平運行。

公開數據顯示，2024年丙烯及多數衍生品利潤倒掛，行業整體盈利處于低位水平，1-10月PDH制丙烯虧損830元/噸，PDH裝置虧損幅度增大，導致年內裝置開停工發生頻繁波動。

2016-2020年，丙烯裝置開工率在89%-94%之間；近兩年，開工率僅保持低位75%左右。丙烷、丙烯出現價格倒掛的情形，PDH工藝類丙烯產業業績急劇承壓。

據界面新聞此前報道，近幾個月來，化工廠開啟集中停車檢修期，涉及化工品種類較多，波及企業較廣，且部分企業檢修時間較往年延長。

例如，11月11日，渤海化學(600800.SH)公告稱，全資子公司天津渤海石化有限公司的60萬噸/年PDH裝置于11月9日開始停產檢修，預計檢修65天左右。去年同期，渤海化學PDH裝置停產檢修的時間為45天。

隆眾資訊BDO分析師吳利利曾對界面新聞表示，部分化工廠檢修期拉長，主要與整體行業的供需關系有關。過去兩年，化工產品供應持續增加，但整體經濟環境并不理想，終端需求并沒有同步增長。這導致許多工廠庫存壓力增大，他們希望通過減產來消化庫存，進一步穩定市場。

另據上交所昨日發布的公告，卓然股份因涉及有關事項收到了監管工作函。此次監管函涉及的對象包括上市公司本身、中介機構及其相關人員。

處理事由主要是針對卓然股份的相關事項，具體內容尚未披露。此次監管措施的目的在于確保公司及其相關方的合規性，維護市場秩序。

今年前三季度，卓然股份實現營收19.27億元，同比增長10.38%；歸母凈利潤3411.96萬元，同比下降40.99%；扣非凈利潤2989.48萬元，同比下降40.06%。

界面新聞就上述訂單事宜聯系卓然股份董秘辦，截至發稿尚未獲得有效回復。

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