專題：亞太股市遭遇“黑色星期一” 日股暴跌 東證指數觸發熔斷

財聯社8月2日訊（記者 閆軍）納指跌完，日經跌，日經跌完恒生指數、滬指跌，借用網友的話，8月2日的全球市場一起“自閉”了，又見證山川異域，“下跌”同天行情。

繼加拿大、英國降息之后，美聯儲降息在9月預期的預期相對明確，全球進入降息通道，不過美股在交易衰退、以英偉達為代表的AI應用不明疊加經濟出現衰退跡象多重因素影響之下，納指迎來調整。

而日本市場受加息影響，8月2日，開盤即暴跌，截至當日收盤，日經指數下跌5.81%，創2月7日以來新低；日本東證指數收盤跌6.1%，為2016年以來最大跌幅。

美股新任“最大空頭”、BCA研究公司的全球首席策略師彼得·貝雷津表示，在現代金融史上，沒有哪個指標比日本央行加息的事件更能預測下一次全球衰退何時開始，萬無一失。

財聯社相關報道也曾對此復盤，在過去30多年的歷史上，日本央行加息的確是一個預示衰退的“烏鴉嘴”信號，日本過去五次經濟衰退案例里，日本央行曾有四次在衰退前進行過加息，僅2022年新冠疫情引發的那次短時衰退例外。

降息影響之下，日經ETF重挫回調

7月31日，日本央行意外提升政策利率15個基點至0.25%，同時預計自今年8月以每季度縮減約4000億日元逐步減少購債。消息公布后，市場聞風而動，美元兌日元匯率先跌后漲，上下劇烈震動達200個基點。

日經225指數在日本央行加息當前先跌后漲，但進入8月，兩個交易日累計跌幅達到8.16%。

日本股市巨幅震蕩調整，讓今年以來如火如荼的跨境ETF有所熄火。8月2日，納日本東證指數ETF、日經225ETF易方達、亞太精選ETF以及日經225ETF跌幅均超5%。甚至有個別ETF因賣出過多，從此前高溢價到現在變成折價。

瑞銀財富管理投資總監辦公室表示，日本央行此次加息略顯意外，因為日本目前消費保持疲軟，企業情緒依舊低迷，且GDP缺口仍然為負。日元疲軟使得通脹從4月起轉正，可能推動了日本央行的加息決定。

瑞銀預測，未來日本央行還將逐漸加息，但今年不大可能再次加息，明年或再加息兩次。

外資機構熱議日本股市走勢

在業內看來，日本股市大跌原因，一方面是前一晚美股大跌，科技股漲勢逆轉映射效應；另一方面則是明顯受到日本央行加息影響。未來日本央行仍有加息預期，接下來日本股市走勢如何？外資機構給出判斷。

摩根資產管理指出，日本股市在7月初上漲后見頂，近期有所回調，部分原因為國際投資者面臨日幣貶值的風險。對于未來日股仍有可維持對投資者的吸引力。原因有二：

一是預計日本企業的盈利可能出現穩步上調。彭博數據預測MSCI日本指數2024年的每股收益增長可達近13%，超過美國的10.5%和歐洲的4.1%。盈利增速上調不僅出現在受日元貶值提振的出口產業，利率上升的前景可能有助提振金融機構的利息收入，以及更多以國內為導向的公司的盈利提升。

二是，日本公司治理的改善仍然是支持日本股市長期投資價值的關鍵因素，自去年東京證券交易所的指導推動，日本企業或改進其產品和運營，或釋放資本并進行股票回購，以提高利潤和股本回報率，推動股票估值回升，公司治理改善或可持續。

貝萊德基金相關分析人士，日本股市的增長很大程度上受到全球產業鏈變化的影響。中國的制造業出口受到制約，全球比較精密的制造業產品無法由發展中國家替代，電子產品、精密儀器等還是要靠日本生產。從基本面上而言，未來6-12個月中期維度，依然較為看好日本股市。

縮減購債路徑揭曉，匯率或不樂觀

除了加息，日本也披露了縮減購債路徑。

摩根資產管理指出，自2013年啟動大規模量化寬松計劃以來，日本央行在資產負債表上積累了超過半數的未償還日本國債，有效地控制了長期利率，但6月會議提出未來將逐步緊縮政策，慢慢退出市場，以便讓私營部門重新掌控日本國債市場。日本央行行長植田和男表示，日本央行希望通過明確披露每個季度的債券購買計劃，以便為市場提供更大的可預測性。

據悉，日本央行本次會議公布將每季度減少約4000億日元的日本國債購買量，最終至2026年1月至3月的月度將日本國債購買量減少為3萬億日元左右。

瑞銀財富管理投資總監辦公室認為，減少購債規模體現了日本央行取消超寬松貨幣政策、且不再積極使用國債買賣進行量化調整。

在匯率方面，瑞銀不建議投資者對美元兌日元進行任何方向的操作，而應利用目前的回調來減少或退出頭寸。投資者應避免追高美元兌日元或增加日元貸款敞口。

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