來源：金融時報-中國金融新聞網
在市場持續回暖之際，基金頻頻發布限購令。其中，合格境內機構投資者（QDII）基金限購占比較高，超過50%的QDII基金宣布了限購措施。這一方面是由于QDII額度告急；另一方面是鑒于國際市場波動較大，基金管理人為保護現有投資者利益而限制新資金的流入。
截至目前，年內已經有超1000只基金宣布暫停大額申購。業內人士表示，此輪基金限購主要是為了保護投資者利益，防止在資產價格高位入場以及資金短時間內快速流入造成沖擊。
基金限購公告頻現
5月14日，華泰柏瑞基金發布公告顯示，為保護基金份額持有人利益，華泰柏瑞多策略基金暫停申購。該基金目前規模約29億元。截至5月14日，該基金年內收益率約17.77%，在同類產品中排名靠前，收益率相比業績基準的5.26%和同期滬深300指數的6.58%均高出不少。
交銀啟誠于4月底發布限購公告，每日申購上限調整為5000元。該基金目前的管理規模為27.72億元，年內收益率為17.34%，遠超業績基準的5.80%以及滬深300指數的6.58%，在同類產品中排名靠前。在此前的3月，招商量化精選和東吳新趨勢價值也宣布了限購，每日申購上限分別調整為20萬元和1萬元，兩只基金收益均遠超業績標準。
除了業績表現出色的基金外，近期，還有部分次新基金宣布暫停大額申購。5月20日，富國基金發布關于富國價值發現混合基金公告。公告稱，為了保證基金的平穩運作，保護基金持有人的利益。基金管理人決定自2024年5月21日起暫停接受單個基金賬戶對該基金日累計金額超過1000萬元（不含1000萬元）的申購、轉換轉入及定期定額投資業務申請。公開資料顯示，富國價值發現混合成立于2024年2月6日，成立僅4個月便宣布了限購措施。
4月25日，景順長城基金也發布公告稱，為保護基金份額持有人利益，保障基金平穩運作，自4月29日起，對旗下景順長城價值驅動一年持有、景順長城價值領航兩年持有基金采取暫停大額申購限制。單日每個基金賬戶累計的申請金額應小于或等于5000元。景順長城價值發現混合基金成立于2023年10月31日，目前成立時間尚未滿7個月。對此，有業內人士表示，次新基金限購主要是為了防止攤薄現有投資者人的收益。
額度告急 半數QDII實施限購
今年以來，QDII基金業績出色，吸引大量資金流入，導致投資額度告急。截至目前，有超過50%的QDII基金在此輪基金限購令中發布了限購措施。例如，5月7日，國泰基金旗下標普500ETF、國泰標普500ETF發起聯接（QDII）暫停申購等業務。同日，長信全球債券（QDII）宣布，暫停人民幣份額100萬元以上、美元份額15萬美元以上的大額申購業務。在此之前，華夏納斯達克100ETF、南方原油（QDII—FOF—LOF）、廣發道瓊斯石油指數（QDII—LOF）、交銀中證海外中國互聯網指數（QDII—LOF）等海外基金也公告限購。
截至5月17日，617只QDII基金中，處于限購或“直接閉門謝客”狀態的有338只，占比54.8%。具體而言，在暫停大額申購的QDII基金的單日申購限額從100元到5000萬元不等，其中，將限額設置為1000元、5000元的產品居多。從限購基金類型看，多只黃金、原油類QDII在列，而在近期，投資納斯達克、日經及海外債券的QDII基金也陸續發布了暫停或限制大額申購等業務的公告。
超過50%的QDII基金限購的背后是快速增長的基金規模和緊缺的外匯投資額度。有基金人士表示，由于QDII基金表現亮眼，尤其是一些投資標的為原油、黃金的QDII基金，受到國際金價、油價大幅上漲推動，吸引大量資金涌入，基金規模快速增長。同時，QDII基金短期凈值快速回升，資產增值帶動規模增長，導致外匯額度不足，無法承接更多的申購需求。
私募排排網財富管理合伙人夏盛尹稱，近期海外市場上漲顯著，QDII基金業績亮眼，投資者對海外資產配置的需求增加，資金的涌入導致QDII基金規模激增，外匯額度趨緊。對于QDII被火熱追捧的趨勢，夏盛尹表示，投資者通過QDII基金參與海外市場的過程中，應基于長期投資視角，審慎決策。
限購原因多方面
截至5月17日，今年已有1000余只基金暫停大額申購，其中部分基金徹底“關門謝客”（A、C類不合并）。在暫停申購的73只基金中，38%為債券基金，33%為QDII基金，14%為權益基金，還有部分貨幣市場型基金和FOF基金。在暫停大額申購的近千只基金中，債券基金的占比達到49%。此外，26%為QDII基金，14%為貨幣市場型基金，11%為權益基金，還有部分FOF和另類投資基金。
此外，“櫥窗基金”的現象也仍在繼續。例如，債券基金中歐興利、QDII基金景順長城納斯達克科技市值加權聯接的每日申購上限是10元，QDII基金華夏海外收益、華夏大中華信用精選的每日申購上限是20元。權益基金方面，鵬華弘尚、創金合信鑫利的每日申購上限為1000元。
一家中型公募的產品部人士表示，由于優質債券資產相對稀缺，不少債券基金采取限購措施來管理組合的流動性。此外，基金管理人可能會因為市場點位較高或估值偏高，通過限購來避免投資者在高位時大量購買，從而減少投資者承擔的風險。
對于投資國際市場的QDII基金，鑒于國際市場波動較大，基金管理人可能會限制新資金的流入，以保護現有投資者的利益。此外，當基金的外匯配額接近上限時，基金公司也會通過限購來避免超額。
在上述人士看來，限購通常發生于績優基金。績優基金容易受投資者青睞，在較短時間內實現產品規模的迅速增長，規模快速膨脹可能會影響基金經理的操作靈活性和業績表現，因此這類基金往往會被限購。然而，也有一些基金因為業績不佳或規模過小而被限購。例如，5月15日，弘毅遠方高端制造被暫停申購。與華泰柏瑞多策略不同，該基金的管理規模不足5000萬元，并且已經發布了資產凈值過低的提示性公告。
責任編輯：石秀珍 SF183
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