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今年以來已有7家公司完成退市或鎖定退市，其中*ST華儀、*ST柏龍、*ST泛海3家公司已退市摘牌，4家公司收到交易所終止上市決定書或事先告知書。此外，發布風險警示公告公司名單不斷拉長。
接受中國證券報記者采訪的專家認為，A股退市按下“加速鍵”，將在更深層次切實保障投資者合法權益。在多元化退市進程中，“能上能下”“有進有退”的資本市場良性生態正在形成。
為完善退市相關制度，據悉，監管部門正在研究優化退市指標，設置更加精準、匹配的退市標準，著重加大對財務造假公司的出清力度，同時完善吸收合并等多元退出政策規定，推動企業主動退市。
退市結構日趨多元
今年以來觸及重大違法類強制退市情形明顯增多，退市結構日趨多元。
具體來看，“1元退市”成為A股市場化、常態化的退市主渠道。除*ST華儀、*ST柏龍、*ST泛海3只已退市個股外，ST鴻達（維權）等也已提前鎖定“1元退市”。
“從表面看，這些公司是因為股價跌破1元而觸發終止上市。實際上，這些1元退市股均存在不同程度的經營惡化、違規占用擔保、資不抵債等問題，已不具備持續經營能力。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新說，1元退市股將不進入退市整理期交易，直接摘牌，投資者應審慎判斷。
因財務業績惡化引發的退市案例陸續出現，觸及重大違法強制退市指標。如*ST博天（維權）2月2日收到上交所擬終止公司股票上市事先告知書，根據證監會行政處罰決定認定的事實，公司披露的2017年至2021年年度報告存在虛假記載，觸及重大違法強制退市情形，將被實施重大違法強制退市；*ST新海（維權）于2月21日發布關于公司股票預計將被實施重大違法強制退市的風險提示公告。
此外，近期多家公司發布退市風險警示公告。如，貴人鳥2月22日晚間發布公告顯示，因涉嫌信息披露違法違規，證監會決定對公司、實控人立案調查，公司正面臨“1元退市”風險。再如，ST天成（維權）2月23日發布股票交易風險提示公告稱，預計公司2023年度期末凈資產為負值，公司股票可能在2023年年度報告披露后被實施“退市風險警示”。
此外，*ST左江（維權）近期兩次發布關于公司股票可能被終止上市的風險提示公告。
“預計今年強制退市公司數量繼續增加，退市結構更加多元。”南開大學金融發展研究院院長田利輝表示，新一輪退市制度改革以來，相關部門完善退市標準，簡化退市程序，拓寬多元退出渠道，加大退市監管力度，A股出清常態化。
進一步壓降殼價值
退市公司數量不斷增多，投資者對一些處于退市邊緣的殼公司興趣減少。“退市公司越來越多，資金對于這些ST股的關注度大不如前。對二級市場的投資者來說，炒差炒殼風險越來越大。”某券商人士對中國證券報記者表示。
“只有進一步加大退市力度，才能讓存有僥幸心理的殼公司難有運作空間。”浙江大學國際聯合商學院數字經濟與金融創新研究中心聯席主任、研究員盤和林認為，應進一步加大退市力度，促進資本市場加速優勝劣汰，進一步壓降殼價值。
證監會上市司司長郭瑞明日前明確，將持續鞏固深化常態化退市機制，嚴格執行退市規則，堅持“應退盡退”，嚴厲打擊退市過程中伴生的財務造假、操縱市場等惡意“保殼”行為，維護退市制度的嚴肅性。
實際上，監管部門今年以來已多次強調，嚴格執行退市制度，要使造假“保殼”者“應退盡退”，讓造假亂市者付出慘痛代價。
在田利輝看來，監管部門明確要堅決把“空殼僵尸”和“害群之馬”清出市場，在多元化退市進程中，“能上能下”“有進有退”的資本市場良性生態正在形成。
暢通多元化退出渠道
業內人士認為，在嚴格執行退市制度的同時，應繼續暢通多元化退出渠道。
可喜的是，相關政策制度正在完善。據悉，監管部門正在研究優化退市指標，設置更加精準、匹配的退市標準，著重加大對財務造假公司的出清力度，同時完善吸收合并等多元退出政策規定。
長城證券首席經濟學家汪毅建議，應進一步豐富退市標準的參考維度、適度縮短“過渡期”。
結合國外成熟市場經驗來看，還應促進企業提升主動退市意愿。中國人民大學法學院教授葉林認為，當前我國主動退市案例明顯少于境外市場，要為公司自愿退市提供明確的規則和方案，形成主動退市和強制退市的整體規則體系。
此外，應更加注重對投資者利益的保護，確保退得下、退得穩。華泰證券策略首席分析師王以認為，應持續完善代表人訴訟機制。建議證監會和行業協會形成合力，設置國家、民間共同管理的投資者保護機構；建立激勵獎懲機制，從勝訴賠償金中提取一定比例作為獎勵；建立監督制約機制，并制定適當的業績考評及激勵措施，防止代表人出現怠于起訴等侵害投資者的行為。此外，暢通訴訟外維權渠道，豐富投資者損害救濟途徑。
責任編輯：王涵
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