北大國發院教授，全國政協常務委員、經濟委員會副主任，中國金融學會理事會會長易綱在《人民政協報》撰文指出：

　　當前經濟運行主要有幾個特點：

　　一是居民部門少花錢、提前還貸現象突出。4月、5月社會消費品零售總額兩年平均增長2.6%、2.5%，遠低于疫情前8%左右的水平。居民中存在一定的降薪預期和緊縮心理，傾向于增加儲蓄、減少負債，前五個月新增定期存款占新增M2的比重達90%，比上年同期高出13個百分點；個人住房貸款提前還款現象增多，部分微觀主體行為可能傾向于“負債最小化”。

　　二是企業部門分化較為嚴重。今年以來，新增信貸主要流向國有部門和科創領域，新能源領域增長較快但體量有限，相比過去的房地產對經濟的帶動作用不足。前五個月民間投資同比下降了0.1%，對GDP、就業貢獻較大的民營、中小企業信心有待提振。

　　三是政府部門地方債務風險有所加大。受疫情沖擊、房地產政策調整等影響，地方財政收支矛盾突出，城投債務進入償債高峰，“土地財政→基建投資”的鏈條難以為繼，項目回報率較低，償債能力脆弱，也約束了地方政府的發力空間。

　　四是房地產市場風險尚未出清。一季度“小陽春”后，房地產業重現下行態勢。前五個月房地產開發投資同比下降7.2%；新建商品房銷售面積同比下降0.9%。房企融資能力仍然較弱，流動性緊張狀況有所加劇。長期看，受城鎮化水平提升放緩、人口老齡化等因素影響，購房需求總量可能還會下一個臺階。

　　五是國外部門進入不穩定狀況，并可能與內需不足相互疊加。美國利率水平或在高位停留較久，自身的經濟金融風險在上升，全球經濟也趨于放緩。外需偏弱給我國穩外貿、穩外需帶來較大挑戰。

　　六是物價走勢不存在通縮的基礎，但也要關注供求平衡問題。通縮往往伴隨著需求收縮，而我國需求還在回升，貨幣信貸增長較快，不符合通縮的典型特征。6月CPI同比持平，PPI同比下降5.4%。隨著基數降低、經濟內生動力增強，CPI中樞有望溫和抬升，PPI預計四季度可能有所回升。

　　七是就業總體穩定，但結構性矛盾突出。隨著人工智能逐步替代腦力勞動崗位，未來勞動力供求的結構性錯配可能長期存在。

　　八是貨幣政策加大逆周期調節力度，助力穩定經濟大盤。今年上半年金融機構新增人民幣貸款15.7萬億元，同比多增2萬億元。融資成本穩中有降，前五個月企業貸款平均利率為3.96%，同比下降0.39個百分點。6月份，進一步引導貨幣政策操作利率下降10個基點，帶動貸款市場利率同步下行。

　　九是受美元高位運行和境內暑期集中購匯等因素影響，人民幣匯率走弱，但近期已有所回升。 （端木輯）

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責任編輯：李桐