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　　來源 每日經濟新聞　　

　　每經記者 趙云  每經編輯 肖芮冬    

　　剛過去的交易周（9.18-9.22），A股股民的情緒隨指數一起，經歷了探底回升。

　　在周五（9月22日）的推送中我們判斷，A股已暫時走出冰點，不少投資者在評論區仍持謹慎態度。

　　這可以理解，但看多做多一直是我們的立場，今天就展開聊聊，為什么當下應該相信反彈有望持續。

　　首先回顧，本周主要指數表現如何？

　　兩個字總結，轉好。要知道，前兩周這些指數基本都在跌。

　　哪些概念板塊在漲，哪些又在跌？

　　一句話概括，跌了兩個月的AI核心板塊——CPO和算力終于王者歸來；最近一個月輪番表演的光刻膠/半導體以及醫藥股則本周陷入調整，但幅度并不大。

　　這一現象有兩層意義：

　　1．終于有資金不畏高了，愿意繼續做年內漲幅領先的板塊，而不是反復在超跌板塊里高低切。

　　2．機構開始干活了。本周五的龍虎榜顯示，爆買CPO板塊個股的除了北向資金，還有不少機構席位。數據顯示，本周已有不少基金（尤其是重倉AI板塊的）明顯回血，整體表現優于前兩周。

　　與近幾周相比，個股漲跌情況如何？

　　如上表所示，有三方面看點：

　　1．本周“下跌家數>上漲家數”的交易日與上周持平，但本周累計上漲家數已經與下跌家數相當（且微微領先），說明市場整體表現較前兩周有好轉。

　　2．雖然每周量能都在萎縮，但下跌家數并沒有隨之增多；回過頭看，本周被不少人認為是情緒雙冰，但其實一次“4000家待漲”的情況都未出現。這說明，很多個股（也是很多板塊）已經到了“跌無可跌”的狀態。

　　3．量能方面，結合下面這張走勢圖能更清楚地看到，兩市成交額近期的“地量”就是5700多億，幾乎為“起點日”8月28日的一半。

　　本周五的7655億，超過了此前8個交易日的單日表現，沒有達到近20個交易日的平均量能（7759億），卻推動了4440只個股上漲。這進一步說明，當前位置的A股拋壓并不算大，更多的是需要增量資金支持。

　　具體需要多少？“多多益善”顯然太過理想——實際一點，7500億以上（即MA20左右），大體可以對行情保持樂觀。

　　另一方面，想要證實這種樂觀，至少需要看到市場走出連續3天的陽線。

　　近期對大盤日內分時影響比較明顯的，還有北向資金的態度。

　　這主要是因為，隨著A股量能萎縮，北向在成交額中的占比攀升，放大了它們的短期“定價能力”。從下圖可以看出，“828”之后，A股明顯上漲的交易日往往伴隨北向資金的流入。

　　關于這一點，也有兩個好消息：

　　一是北向資金流出的步伐已經放緩。連續6周的凈流出被終結，本周累計凈流入2000多萬元，不多，但也算給出了積極信號。

　　從行業來看，本周北向資金凈買入超10億元的板塊有銀行、消費電子、汽車、游戲板塊，分別被增持18億元、13.5億元、11.68億元、10.71億元。

　　二是隨著市場量能回升，以及后期長線資金及公私募權益增量資金入市，這一局面也有望改善。

　　以上是技術、資金面的“看圖說話”，多少有一些筆者的主觀解讀，供參考。

　　消息面來看，其實近幾周，市場整體和不少板塊都處于利好頻出，但資金不太買賬的狀態。如果說市場的走勢已包含了對利好的反應，那么站在情緒轉暖的當下，也該重視起來了。

　　首先是周五晚間，財政部發布的消息——中美雙方商定，成立經濟領域工作組，包括“經濟工作組”和“金融工作組”。兩個工作組將定期、不定期舉行會議，就經濟、金融領域相關問題加強溝通和交流。

　　央視新聞的“小號”玉淵潭天在微信公眾號解讀稱：

　　中美作為全球前兩大經濟體，坐下來，談起來，加強經濟金融領域的溝通協調，穩定全球市場信心和預期，是國際社會的普遍期待。

　　回看今年，無論是發達國家還是發展中國家，在訪華和多邊場合都在表達，中美不合作會帶來巨大風險，都希望中美合作給世界帶來希望。

　　相通則共進，相閉則各退。中美經濟領域工作組的建立，提供了相通的平臺，創造了共進的契機。

　　其次，近期還有多家外資機構發聲，看好A股接下來的表現。

　　如高盛研究部股票策略團隊發表研報預測，中國股市有望在今年底前出現上行的交易機會，逐步趨向此前預測的MSCI中國指數67點位（即潛在回報率10%）。

　　富達國際建議超配中國股票，平配中資美元債，低配利率債。該機構的盈利領先指標表明，中國股票盈利增速年底或將進一步回升；當前政策進入密集發力窗口期，有助于股市估值修復。

　　瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊表示，政策持續發力，A股市場拐點已至，風格切換正當時。二季度或為全年盈利的底部，下半年的盈利同比增速有望在政策寬松以及經濟企穩的帶動下而逐步回升。

　　第三，據中證報報道，Wind數據顯示，截至23日21時，A股共有59家上市公司對外披露2023年前三季度業績預告，36家預喜，預喜比例約為61.02%。

　　業績預告是投資者觀察公司、行業發展的重要窗口。從預喜公司所在行業看，新能源汽車產業鏈公司延續高景氣，部分黃金珠寶行業、醫藥行業上市公司業績表現亮眼。

　　最后，下周目前已知的還有這些大事，或影響本周最后4個交易日的市場節奏。

　　銀行存量首套房貸利率9月25日將自動下調

　　據中國人民銀行、國家金融監督管理總局發布的通知，9月25日起，銀行將開始下調存量首套住房商業性個人住房貸款利率水平。此次調整范圍為首套住房貸款、二套轉首套，以及公積金組合貸中的商業性個人住房貸款。目前多家銀行已經出臺實施細則，對常見問題進行釋疑。

　　華為秋季全場景新品發布會將舉行

　　9月25日下午2：30，華為將舉行秋季全場景新品發布會。據華為終端官方微博發布的消息，華為將在發布會上發布華為MatePad Pro 13.2英寸旗艦新品。

　　此前華為已發售Mate 60 Pro，隨后預售Mate 60 Pro+和折疊屏X5。半導體信息平臺TechInsights則預計，華為智能手機整體今年出貨量預計將達到3500萬部，同比增長36%，到2023年底，Mate 60 Pro在中國的出貨量預計將超過100萬部。

　　至于大家擔心的“節前效應”，國盛證券表示，近期市場持續調整，主要原因來自北向資金擾動和市場牛熊轉換期間的信心不足，也有假期效應提前反應。從技術上看，近期A股市場已縮量至年內地量水平，整體做空動能已得到較大釋放，各大指數也進入歷史估值較低分位，大概率為階段性底部區域。

　　“操作上建議持股過節，在市場有效發力之前仍要控制好總體倉位適宜低吸，‘中特估’和‘科技股’有望成為市場重新反彈的主要推動力，關注華為產業鏈和部分布局半導體、地產鏈的修復性反彈機會。”

　　究竟市場能否持續反彈，我們周一見。

　　封面圖片來源：視覺中國-VCG111340069361

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責任編輯：王涵